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華海藥業(600521):09年或為制劑出口轉折年
申銀萬國研究報告指出,華海藥業(600521)短期增長主要來自沙坦類原料藥,普利類較為平穩,其09年業績增長有望保持平穩,但08年的業績增長可能超出預期,上調公司2008年-2010年EPS至0.50元、0.61元、0.76元(原預測為0.46元、0.56元、0.73元),對應的預測市盈率分別約為26倍、21倍、17倍(以2月4日股價計算);公司制劑出口轉型投入較大影響了短期盈利增長,但未來幾年制劑出口規模有望不斷擴大,看好公司中長期在國際市場的業務拓展,維持公司『買入』的評級。
制劑出口項目穩步推進
隨著全球專利藥企業在金融危機中業績壓力逐漸加大,為削減成本,其業務正加速向我國和印度等低成本國家和地區轉移。不過,印度恐怖事件導致跨國藥企對印度產業轉移的腳步有所放緩,未來兩年的機會可能將更多地落在我國。公司擬擴建100億片出口制劑,為制劑出口提供產能支持,該項目屬國家發改委重點支持的產業昇級項目,可能獲得政府資助。
同時,公司歐美市場制劑出口各項准備工作進展順利。公司的美國團隊經過幾年的努力,建成藥品研發、制劑申報平臺,為公司制劑出口北美市場打下了比較堅實的基礎。申銀萬國報告指出,公司09年將擁有2個自主產權的仿制藥文號(ANDA),同時申報2-4個ANDA,預計至2010年將擁有4-5個自主產權產品在美國上市。公司抗老年癡呆藥多奈?齊制劑09年將出口歐洲,公司正利用沙坦類歐洲專利2010年後陸續到期的機遇,申報多個沙坦類制劑。申銀萬國報告指出,09年有望成為公司制劑出口的轉折年,2009年、2010年公司的制劑出口規模分別有望達到5000萬元和30000萬元,未來幾年公司的制劑出口規模將逐漸上臺階。
海通證券研究報告也指出,公司原料藥的銷售主要依靠國外訂單,主打產品普利類藥物平穩增長,沙坦類藥物的專利保護期逐步過去,公司作為歐洲仿制藥企業的首批供應商,訂單數量將出現增長,公司08年第四季度以及09年有望獲得較多訂單。
國內制劑有望成為新看點
公司04年進入國內制劑市場,但發展速度較慢,08年國內制劑7個品種實現收入約7000萬元。公司也在積極申報國內制劑,09年有望獲得兩個新藥文號。申銀萬國報告指出,基於公司在產品研發、生產工藝和產品質量方面的優勢,預計公司2009年、2010年國內制劑收入將達到1億元和1.5億元,國內制劑有望成為公司業務的新看點。
此外,公司被評為浙江省第一批高新技術企業,08年開始的三年將享受15%所得稅率。公司原先的所得稅率為25%,享受優惠所得稅後公司的淨利潤將在原有基礎上提昇10%左右。這將對公司未來的業績提供良好的支橕。
不過,從短期來看,全球范圍的金融危機引發的經濟衰退已不可避免,公司的主要業務來自歐美,海外市場對我國原料藥需求的影響還有待觀察。興業證券研究報告指出,在世界經濟形勢惡化的背景下,原料藥雖然受到的衝擊小於其他出口商品,但在金融風暴逐漸影響實體經濟的過程中,其出口依然會受到影響;同時受到研發費用投入增加等因素的影響,08年1-9月公司的管理費用同比增加30.19%,管理費用、銷售費用、財務費用同比多支出3700餘萬元。因此,投資者有必要關注公司未來費用上昇對公司中短期業績的影響。
航民股份(600987):出口退稅調整利業績
公司是一家以紡織印染為主業、熱電生產為配套產業的上市企業。公司通過優化產品結構,努力降低成本。紡織行業出口退稅先從由11%提高到13%,近期又提高到15%,這有望在一定程度上減輕公司的經營壓力。
二級市場上,該股近期沿著5日均線不斷上攻,上周四有所回調,但並未跌破5日均線,短線走勢比較穩健,後市一旦獲得量能配合,有望繼續震蕩上揚,投資者可適當關注。(世紀金龍李強)
中衛國脈(600640):成功站上年線
公司已成為國內一家經營數字集群商業共網的電信運營商。08年12月5日公司公告稱,衛通集團擬將持有公司約2億股股份,以國有資產劃撥方式劃入電信集團;衛通集團與電信集團將於08年12月下旬,將包含有上述內容的電信重組實施方案正式提交國務院相關部委審批。
二級市場上,該股股性相當活躍,上周五成功站上年線並突破近期高點,短線有望繼續走強,投資者可適當關注。(聯合證券李曉山)
遼通化工(000059):08年業績預增
公司為國內大型尿素生產企業之一,主導產品尿素屬化學肥料制造行業,主要銷售地區是遼寧省及周邊地區,目前在遼寧省的市場佔有率較高。公司預計2008年全年可實現淨利潤40000萬元左右,比去年同期上昇約60%,增長態勢良好。
二級市場上,該股近期持續沿5日均線小幅震蕩攀昇,同時量能逐漸放大,若後市仍獲得量能配合,則有望繼續震蕩走高,投資者可適當關注。(遠東證券劉光桓)
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