|
||||
由於英國經濟嚴重衰退、信貸規模萎縮,導致英鎊幣值持續下跌,面臨新一輪降息。因此,英鎊短線反彈結束後,將重新步入下跌趨勢。
英鎊兌美元自2007年11月9日高點2.1147下跌至1月23日低點1.3517,累計跌幅為0.763,隨即反彈至2月4日高點1.4573,累計漲幅僅為0.1056,漲跌幅之比僅為13.84%,由此判斷,英鎊後市可能結束反彈,重新延伸跌勢,很可能再創新低。
經濟陷於全面衰退
英國經濟已經陷入衰退。最近公布的英國采購經理人指數,繼續反映英國制造業萎縮,裁員人數以創紀錄的速度增大。市場普遍預期,英國房價將可能累計下跌40%,除非政府繼續注資。英國12月淨按揭貸款和新批准按揭貸款大幅增加,但消費者貸款僅小幅增加,以及淨信用卡貸款在近兩年內出現首次下降。12月消費者貸款總計增加22億英鎊,高於11月經上調修正增加的16億英鎊,並遠遠高於經濟學家預期的增加13億英鎊。11月的數據經修正前發布為15億英鎊。但是,12月的消費者貸款依然十分脆弱,僅增加2.97億英鎊,增幅低於11月的7.27億英鎊,也低於經濟學家預計的增加7.75英鎊。此外,淨信用卡貸款因消費者已償清債務減少6700萬英鎊,為2007年5月來首次下降。最新調查結果顯示,英國經濟還在繼續下滑,失業率正在上昇,信貸供給仍然有限。同時,能源價格的下跌正使通貨膨脹率迅速降低。盡管英國通脹下滑的速度沒有歐元區或美國那麼快,1月消費者物價指數(CPI)年增率降至3.1%,降幅低於預期,但仍遠高於英國央行的目標2.0%。未來數季英國經濟仍將非常難堪。這將讓通脹預估有向下修正的空間。實際上,英國經濟的不斷惡化、通貨緊縮壓力的加大和信貸渠道的萎縮,都為2月份降息50個基點提供了充分的依據,但是降息幅度也有可能縮小至25個基點。
英鎊面臨新一輪降息
英國首相布朗1月19日宣布了新一輪金融救援計劃,賦予英國央行收購債券的權力。目前大銀行的杠杆率依然過高,商業銀行仍需籌集更多資金來償還債務纔能將其資產平衡表恢復到有序狀態。
英國已在1月份將利率降至1.5%的歷史低點,並可能進一步朝零利率邁進。2月4日開始,英國央行將召開議息會議,會否掀起新一輪降息浪潮,成為市場關注焦點。經濟學家和市場人士多數認為,英國本周可能進一步降息,在1月8日例會上,英國央行宣布將利率削減50基點,至1.5%的歷史新低。這也是該行自去年10月份以來第四次降息,也成為英格蘭銀行成立300多年以來最低的利率水平。市場普遍認為,英鎊利率相對於美元、日元利率依然較高,英國降息不會就此止步,央行極有可能在2月大幅降息至1%以下。英國央行也已暗示不排除降息至零。貨幣決策者曾表示,央行最終可能將利率降至零,進而訴諸量化寬松政策,即大量增加貨幣供應。經濟學家表示,英央行行長金恩首先的做法可能會擴大2000億英鎊(合2900億美元)的方案,即允許銀行將不流動證券交換成政府債務。這將暗示金恩在幫助銀行方面更加堅持。目前市場對於英國央行開始印鈔票,以買斷資產的量化寬松政策預期昇溫,因本月稍早,英國財政部已經為這樣的政策清除障礙。但英國央行實施量化寬松貨幣政策的力度可能會顯不足,致使經濟衰退的時間被進一步拉長。而前期准備措施恰恰說明英國央行貨幣政策委員會希望很快啟動量化寬松貨幣政策。除了降息至零以外,英國央行還可以采取其他政策措施解決目前的問題。當貨幣市場陷入癱瘓時,央行可以通過購買資產向市場注入流動性,進而恢復信貸活動,這種措施可以叫做信貸寬松貨幣政策。
綜上所述,在全球經濟衰退衝擊下,英國經濟全面衰退,英鎊作為商品貨幣和高息貨幣,其利率仍有進一步下調空間,英鎊匯率也將結束反彈重拾跌勢,因此操作上宜持有空頭思維。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||