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重慶百貨(600729):重組預期依然較強
國泰君安研究報告指出,在不考慮整體上市預期的情況下,重慶百貨(600729)2008年-2010年預計每股收益分別為0.79元、1.03元、1.34元,增幅分別有望達到約60%、30%、30%,給予公司17-20倍的參考市盈率,維持公司18.75元的目標價,並給予公司『增持』的評級。
業績呈良性增長態勢
公司1月20日公布的08年度業績快報顯示,其08年實現收入約64.2億元,同比增長17%;利潤總額約為1.80億元,同比增長50.06%;實現淨利潤超過1.6億元,同比增長60.51%。
公司是一家地區性零售商,主要在重慶、四川和貴州經營百貨、超市和電器連鎖。首家門店早在1950年就已開業,是當時西南地區最大的百貨商店之一。截至目前,重慶百貨擁有27家百貨商店、54家超市和23家專業電器連鎖店,07年銷售收入總額達55億元。得益於其悠久的經營歷史,公司在重慶地區享有較高的美譽度和客戶忠誠度,獨特的三種業務經營模式為消費者提供了廣泛的商品選擇。截至07年底,連鎖門店網絡覆蓋了包括重慶、貴州遵義、四川廣安和武勝在內的24個區縣,營業面積約59萬平方米。中銀國際報告指出,公司的門店多數體量較小,單店經營面積在1萬平方米以下的居多;公司的旗艦店解放碑店是公司最大的盈利貢獻者,07年改門店實現營業總額5.93億元,目前解放碑店的平均客單價約為370元,同比有較大增長。公司的業態較為完整(包括百貨、超市和家電),內延與外生增長能力較強;今後一段時期,重慶地區相對全國而言經濟發展較快,商業發展背景優勢比較明顯。
商社集團整體上市可期
公司的控股股東重慶商社集團是重慶市國資委下屬企業,持有公司32.45%的股權。中國商業聯合會統計顯示,重慶商社在我國連鎖百強企業中位列第九。重慶商社通過旗下子公司經營百貨、超市以及電器零售業務。中銀國際報告指出,為解決同業競爭問題,重慶商社在重慶百貨股改時曾承諾:在兩年內解決與上市公司之間的同業競爭,並通過重組和整合商業流通優質資產等方式扶持上市公司發展。重慶商社的資產包括新世紀百貨、商社電器、汽車貿易、化工、中天大酒店、進出口貿易、商品檢測、維修中心。重慶商社06年銷售收入180億元,新世紀百貨(商社100%控股)貢獻63億元,其餘資產貢獻117億元。新世紀百貨門店和重慶百貨的盈利點均為百貨業務,新世紀百貨的大部分門店位於重慶核心商圈,銷售收入位居商圈前列。新世紀百貨原預計采取資產注入方式進入公司,但由於其他原因,新世紀百貨08年采取了改制後換股吸收合並方式,08年新世紀百貨的改制已完成,但由於多種原因並未注入公司。
今年1月重慶市國資工作會議上,重慶市國資委主任崔堅表示,商社集團所屬新世紀百貨已完成改制和引進戰略投資者工作,邁出了整體上市工作的關鍵一步。同時他還指出,09年要堅定推動整體上市,密切關注資本市場動態,選擇股市企穩、監管部門和投資者信心逐步恢復的有利時機,實現重慶銀行、水務股份上市,推動商社集團、四聯集團、建工集團、重慶國信、能源集團上市獲批並力爭上市。國泰君安研究報告指出,從崔堅的講話中,可以預計09年重慶商社集團整體上市應該已成定局,根據目前發展情況,預計上半年完成的可能性較大;考慮其整體上市預期,公司的投資價值將更加明顯。
此外,海通證券研究報告認為,公司屬擁有『較為安全的估值水平和潛在的超額收益』的區域性商業龍頭,預測公司2009年-2010年EPS分別為0.924元和1.062元,如果給予公司09年20倍PE,其對應的股價應為18.48元;公司前期被市場寄予厚望,但之後因故延遲的資產注入並不是完全沒有希望,需要一定時間來解決;公司目前的相對估值比較安全,並有超額收益的潛在可能,因此,維持公司『增持』的投資評級。
華紡股份(600448):08年有望實現盈利
公司是國內規模較大的綜合紡織印染企業之一,連續幾年被評為印染行業『十佳企業』;其開發的大豆蛋白纖維織物、竹纖維斜紋彈力面料、棉滌高織竹節面料等入圍『流行面料』。在開發綠色環保產品的同時,公司還把治理污染作為公司的重要目標之一。08年,公司積極調整產品結構,提昇產品檔次,延伸產業鏈條,加強成本控制,預計08年1-12月有望實現盈利。
二級市場上,該股近期持續橫盤整理,近日在預期中的紡織業利好政策激發下放量大漲,顯示短線上攻勢頭較強,投資者可關注。(世紀金龍李強)
北京城鄉(600861):突破半年線壓制
公司是北京地區的大型零售企業,致力於大賣場和超市業務的經營,並積極投資在京城建立大型連鎖超市。同時,在『多元化經營、綜合性發展』的思想指導下,公司涉足賓館、餐飲、商品生產、房地產開發等多個產業。公司擁有的城鄉貿易中心、城鄉倉儲超市和北京城鄉華懋等正處於發展期,未來將面臨較好的機遇。
二級市場上,該股近期經過比較充分的整理後,逐漸依托均線穩步走強,近日再度放量上攻,並突破半年線壓制,後市一旦獲得量能的配合,則有望隨大盤繼續震蕩走高,投資者可適當關注。(大富投資)
華帝股份(002035):上昇通道保持較好
公司是國內較大的燃氣灶具生產企業,主營燃氣具系列產品、太陽能及類似能源器具、以及家庭廚房用品的生產和銷售。公司目前在燃氣灶具市場的市場佔有率較高,行業競爭優勢比較明顯。公司還積極進入以沼氣灶、太陽能熱水器為核心的環保產業和新能源產業,市場前景值得期待。
二級市場上,該股前期隨大盤創出調整新低後,逐漸依托30日均線穩步攀昇,上昇通道保持比較完好,近日在觸及通道下軌後,再度企穩反彈,後市一旦量能配合,有望繼續依托30日均線醞釀上攻,投資者可關注。(新思路投資)
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