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節前,A股在外圍市場大跌的情況下逆勢上揚,新能源、煤炭、有色和建材等板塊領漲大盤。雖然節日期間海外市場不確定性較大,但A股此輪反彈的主要推動因素仍未改變:流動性復蘇、政策利好超出預期、存量利空階段性出盡等,因此,牛年開門紅仍然值得期待。
寬松的流動性是此輪反彈基礎
適度寬松的貨幣政策下,作為股市資金先行指標的M1環比大幅反彈,同比增長9.06%,明顯高於11月6.8%。M2同比增速高達17.82%,環比增長3.02%,並高於政府所設定的17%的2009年M2增長指標。此外,2008年12月本幣貸款增速由6月的14.12%迅速增至18.76%,為全年最高。2009年以來央行在公開市場資金淨回籠呈連續縮量的態勢,降息和調低准備金率的累積效應正在逐漸顯現。同時,為了保證全年GDP增速在一個較高的水平,一季度流動性擴張的局面仍將延續。寬松的資金面在盤面上也有表現,大藍籌紛紛啟動表明流動性復蘇有抵消基本面利空的架勢。
政策利好或超出預期
經濟下滑將催生力度更大的產業振興計劃不斷出臺,從第一批的鋼鐵、汽車,第二批的裝備制造再到第三批的有色和紡織,我們發現產業振興出臺的同時也帶動了相關個股的放量啟動,西藏礦業、中船股份、河北宣工、包鋼稀土等短線牛股正是出自上述板塊。隨著產業振興計劃的不斷深化,市場的熱點輪動也有望獲得延續。3月份將召開『兩會』,管理層也明確表態要在『兩會』前推出新的經濟刺激措施。從近期出臺的醫改3年投入8500億元的大手筆來看,經濟數據惡化的同時也增加了經濟刺激超預期的概率。
技術面強勢特征明顯
滬綜指下述三大特征是近一年來首次出現的:1、滬綜指已成功擺脫2008年1月以來的下降通道,並且連續62個交易日未創新低。2、中短期均線呈現出多頭排列,並且滬綜指第一次站穩20周均線和5月均線。3、量能連續放大,出現連續陽線的天數由2008年11月的4天,逐漸增加至12月初的6天,再到近期的連續陽線,說明反彈的持續性並未減弱。同時,滬綜指在浪形上處於大B浪反彈的小C浪之中(1664點至2100點為小a浪,2100點至1814點為小b浪回撤),小c浪的理論漲幅在2200點至2300點一線。結合當前充裕的流動性來看,小c浪成立的概率較大。
目前,市場各路資金產生做多共振。雖然股指未創新高,但越來越多的個股已先於指數創出階段性高點。『一葉落而知天下秋』,個股的活躍顯示出市場的內在人氣正在復蘇。歷史上,A股素來有春季行情的傳統,牛年開門紅值得期待。(東方證券)
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