|
||||
隨著國家一系列經濟刺激政策和基礎設施項目的落實,機械制造業在經濟『保增長』的氛圍下,2009年上半年有望走出低谷。業內人士預測,擴大內需政策的拉動對相關公司銷售的刺激預計將從今年三四月份開始體現。隨著企業經營狀況好轉預期的臨近,行業投資機會可能提前出現。
『保增長』是強心劑
機械制造行業屬於周期性行業,當經濟放緩時,全行業的銷售和盈利都將出現更大幅的回落,但國家一系列擴大內需加大基建投資和『保增長』措施的實施,為行業景氣恢復注入了強心劑。
中信證券測算,按照全社會固定資產投資中用於設備器具類投資額佔比一直位於21%~22%左右的水平測算,以4萬億擴大內需規模的一半計算,增加2萬億元投資用於購置設備的有4400億元,與2008年度預計的機械行業收入8.82萬億相比,帶來行業收入增長為2.5%,平均每年增長2200億元。中信證券還預計去年4季度將是機械制造企業經營的最低谷,今年則將逐步轉好。目前,部分上市公司12月份的銷售已經開始好轉,預計今年行業將呈現『前低後高』的走勢,上半年行業同比將出現負增長,但全年增速約為15%。
除了直接投資對行業業績的拉動外,今年開始全面實施的增值稅轉型改革也將使行業受益。大通證券認為,此增值稅轉型後,稅務總局測算將減輕企業負擔1200億,按17%計算的增值稅稅率計算,每年可抵扣600億元的進項增值稅。不過由於機械行業已有諸多政策優惠,扣除這些因素,機械行業因為增值稅轉型而使固定資產投資少負擔約300億。增值稅轉型改革對行業來說將是長期利好,有利於企業進行設備昇級改造,從而帶動機械產品需求快速增長。
兩大子行業景氣度高
機械制造行業目前雖總體呈回落態勢,但受國家投資力度加大,鐵路運輸設備、輸變電設備兩大子行業仍將延續較高景氣度。
大通證券機械行業分析師肖江峰認為,去年1~11月,鐵路運輸設備維持高景氣度,期間銷售收入增速達到31.44%,創三年來同期新高。受國家加大鐵路建設力度的帶動,這一行業景氣度仍將維持高位。同時,為落實國務院加大投資擴大內需的舉措,國家電網公司和南方電網公司均上調了投資規劃,預計兩大電網公司在今明兩年全國范圍內電網投資額度將達到9300億元,比原規劃的6000億元上調了41%,預計今明兩年投資同比增速分別為38.7%和16.3%。同時,未來兩年,鐵路建設投資遠遠超出市場預期,今年計劃完成投資將達到6000億元,預計今明兩年鐵路設備子行業的需求增速將保持30%以上的年增長率。
在行業投資策略上,聯合證券建議,在目前的行業背景下,對於鐵路運輸設備、輸變電設備兩大子行業公司予以超配,對於可能最先觸底的工程
機械則進行標配,重點公司結合估值可進行超配,其他子行業則采取低配策略。
在個股上,業內人士建議可重點關注三一重工、中聯重科、晉西車軸、中國南車、特變電工、置信電氣等公司。