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盡管截至昨日A股走出七連陽,上證綜指站上2000點,但A股的機會在上半年還是下半年,目前市場仍然有巨大分歧。在此次反彈之前,大部分分析人士認為下半年個股機會很多,因為預期下半年經濟好轉。但目前市場人士多數傾向上半年市場具有機會。
券商看好下半年
根據中信證券的報告,2009年三季度末以後,由於經濟企穩,A股的市場預期將好轉,業績復蘇推動市場展開中期反彈,股市迎來長線建倉機會。尤其是周期性行業由於業績最先見底,將會獲得機會。
國泰君安也表示,隨著2009年三季度宏觀經濟見底,周期性股票業績2009年二季度見底,建議投資者在二季度後逐漸開始增配周期性股票。
這些觀點代表多數券商2009年策略報告觀點:2009年股市機會在下半年。尤其是一些周期性行業類個股,2009年下半年將獲得機會。主要原因是券商認為進入2009年下半年,宏觀經濟將企穩反彈,從而帶動股票開始反彈。
上半年機會更多?
但是,經濟的反彈就一定意味著股市的反彈嗎?隨著A股目前反彈的不斷進行,市場人士對於出現機會的時間把握有所改變。
『我認為股市的機會在上半年。如果下半年經濟有所好轉,那麼上半年應該提前反映這一預期,如果下半年經濟沒有好轉,那麼下半年肯定將中止反彈。只有預期朦朧時,個股的機會纔多。』信達證券分析師錢來智表示,『如果到下半年,由於宏觀形勢已經清晰,個股反而沒有機會。』
此外,他認為由於財政政策初期效果顯著,時間延長後影響減弱,所以在今年上半年政策因素較下半年明顯有利。
華泰證券分析師周林也認為上半年個股應該較為活躍,因為股市是提前反映經濟預期的。
『從市場拐點上判斷,3、4月份由於年報和季報披露,糟糕的業績使股市陷入低潮。之後可以期待否極泰來,將此當成拐點,則股市有一波反彈。』民族證券分析師劉家章表示。
他提醒投資者,美國1929年那場經濟危機表明,經濟危機在緩和後可能會開始第二階段,而這第二階段或從2009年下半年開始,所以下半年股市可能面臨不斷下跌的局面。
戰略謹慎戰術積極
盡管在反彈的時間上爭論較多,但是分析人士表示目前A股的風險較2007年已經明顯釋放。
『不能說現在就沒有泡沫,如果用國外股市的市盈率和市淨率來衡量A股仍然有泡沫,但這個泡沫比2008年小得多。』一位分析人士指出。
周林也認為,由於經濟仍然處於下行階段,投資者在戰略上應該非常謹慎,但是戰術上應該比2008年更加積極。『大部分不好的預期已經在股價中反映了,投資者在個股的投資戰術上可以積極一些。』
他指出,投資者應該關注成交量能否持續、個股是否活躍、有無領軍板塊等因素。此外,投資者可以密切關注4萬億元投資收益股、抵御經濟下滑周期個股、步入行業拐點的股票等等。
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