|
||||
1月6日,國內首筆並購貸款合作意向終由口頭熱議變成『白紙黑字』,首創股份拔得頭籌成為國內首筆並購貸款正式啟動後的首個『受益』大型企業。並購貸款的落地,為企業的並購活動提供了資金方面的實質性支持,更為重要的是,2009年上市公司並購潮或將就此掀起。
有分析人士認為,並購貸款開閘並不意味著短期內就會全面放開,鋼鐵、基礎建設、交通運輸、節能環保等四大行業中風險可控的企業很可能獲得先行的權利。
首先,鋼鐵行業面臨全面昇級的重要契機。我國鋼鐵行業的產業集中度遠低於國際水平。目前國內約有1200家鋼鐵企業,產能最高的前66家鋼鐵企業只擁有全行業總產能的79%。在各大產業振興規劃中,鋼鐵位列首位。2008年中國鋼鐵行業盛極而衰,產能擴張至6億噸/年,而市場需求卻大幅下降。多家機構預測稱,4季度鋼鐵業或面臨全行業虧損的窘境。在國內外鋼鐵需求未顯轉暖跡象的背景下,中國鋼鐵行業的結構調整和行業整合已然漸入佳境。
市場預計,政策扶持力促兼並重組,預計鋼企整合重組將是2009年政府規劃中振興鋼鐵業的重點工作。天相投顧認為,目前,攀鋼鋼釩、長城股份、唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦等正處於整合中,預計2009年可能發生整合重組的還有柳鋼股份、廣鋼股份、韶鋼松山、三鋼閩光等。
其次,國家重點支持發展基礎建設行業。首筆並購貸款『第一單』首創股份正是基建行業的龍頭。獲得並購貸款後,首創股份在整合資源、進一步並購發展方面也必將斬獲新機會。中信證券認為,在宏觀經濟面臨下滑的趨勢下,基礎建設行業承擔著保證經濟增長的重任。目前一系列的投資計劃出臺,都預示著基礎建設投資加速在即,基建行業有望迎來行業景氣巔峰。國務院出臺4萬億投資計劃(到2010年),基建行業是重中之重,政策的支持將對基建行業產生脈衝式拉動。
再次,交通運輸行業,國家重點投資,且資源重組更能提昇上市公司業績。在4萬億元刺激經濟方案中,鐵路、公路、機場、城鄉電網分得1.8萬億,國家加大投資交通運輸業的力度可見一斑。除此外,資源重組更是交通運輸上市公司業績增長的一大法寶,並且長航集團(旗下長航鳳凰、長航油運)、中外運集(旗下外運發展)兩大集團的重組整合為相關上市公司帶來福音。
最後,國家全力支持發展的節能環保行業,包括清潔及再生能源兩大子行業。節能減排備受全社會的重視,然而中小企業節能減排項目往往缺乏資金來源。所以,節能環保行業的龍頭公司獲得並購貸款的可能性更大。主要高耗能高污染行業將加速兼並重組,行業集中度快速提高,行業龍頭企業面臨一定的發展機遇。
在企業並購中,並購資金來源問題一直是制約大規模戰略性並購的主要瓶頸。銀監會最新出臺的《商業銀行並購貸款風險管理指引》對『並購貸款』進行了實質性松綁。初步預計,滬深兩市有超過1/3的企業存在著並購重組的題材機會。截至2008年底,有重組意向的上市公司564家,佔兩市A股公司總數的35.9%,其中央企93家。2009年第三、四季度,國內上市公司並購將昇溫,相信更多的投資機會來自產業資本和金融資本共同推動的『資本運作』。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||