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隨著時間的推移,我們不得不面對和承認這樣一個現實,本輪全球經濟的調整不會是簡單的收縮,衰退正變得不可避免。在這樣的背景下,與實體經濟關系最為密切的兩大行業——銀行和地產將何去何從,成為人們最多關注和探討的焦點之一。
從目前情況來看,國內外的機構投資者對二者的預判也是分歧明顯。國內基金公司普遍對2009年銀行股的走勢不甚樂觀,但對地產股,寄望政策所帶來的階段性機會的卻不在少數;而海外大行則認為,銀行業或已脫險,但地產類股仍要看空。
海外大行:
銀行業或已脫險看空地產股
最近,多位知名投資人士對銀行和地產發表了看法。全球最大債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)的投資總監葛羅斯日前表示,金融危機對銀行資產負債表造成最嚴重打擊的時候已經過去,但對實體經濟造成的最嚴重打擊還在後面。
葛羅斯表示,需采取一切需要的措施使銀行重新借貸,阻止銀行業再度大幅虧損,美國房價必須尋到底部。『從銀行業資產負債表的角度看,我們可能已見證了信貸危機最嚴峻的時期,因銀行業已獲得了大量注資,且還會進一步獲得一些資金。』
但葛羅斯亦警告稱,信貸市場最嚴峻的時期可能還未結束,公司債市場遭遇的打擊還遠未結束,高收益債券面臨違約率上昇的風險尤其大,就高收益債券市場和小企業而言,違約率還會上昇,就個人和失業率上昇而言,裁員還會繼續,因此從違約和裁員方面來看最糟糕時期還未到來。
日前,全球最大的上市資產管理公司貝萊德表示,他們開始看好除日本以外的亞洲股票,並預期該公司對這一地區的投資將在未來數月增長。『兩個最有吸引力的市場是中國和新加坡。中國控制本國經濟的能力很強,而且擁有雄厚的財政儲備,可以在出口放緩之際用於刺激經濟成長』,貝萊德旗下主要投資組合經理RichardUrwin表示。
Urwin還明確指出,看空地產股,因為地產景氣循環周期時間很長,今年不會轉好。
國內機構:
看空銀行股地產股看政策
去年11月22日,王亞偉在華夏基金2009年投資報告會上表示,未來並不看好銀行股,引起廣泛關注。而從2008年12月31日開始,中國金融機構遭受暴風雨的考驗,外資機構投資者折價大筆拋售股票,王亞偉的判斷似乎得到了更多人的認同和追隨。在他們看來,受降息、巨額限售股解禁、壞賬風險等多重不利因素影響,銀行股未來仍存在下行風險。中投證券預計2009年銀行業可能會出現10%的負增長。
對於2009年的房地產股,雖然國內機構談不上看好,但看好其波段性操作機會的則不在少數。縱觀多家基金2009年的策略報告,房地產板塊雖然已逐漸淡出基金經理們的重倉視野,但是,普遍對政府的房地產提振政策對股票市場走勢的影響寄予厚望。受益於相關政策,波段性操作房地產板塊的可能性較大,2009年雖然房地產不會列入重倉股中,但其全年的平均倉位不會低於7%~8%,持倉比重『可以進入前五名』。
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