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在經濟下行階段,大盤估值往往會延續經濟趨勢向下尋找估值空間。但理論上講,合理的估值在一定的時間點應該是一個均衡點,長期在該點以下尋找估值區間也是投資者對市場的一種錯判。即使依照投資者的市場投資行為,行情趨勢也應該在市場均衡點附近找到階段性市場區間,而不應是在均衡點以下持續徘徊。這種情況的出現,體現的是市場自我不修正而等待外部修正力量出現的傾向,目前中國市場也許正在集結這種修正力量。
為繼續保持我國經濟平穩較快增長,中央及國務院作出了一系列重大決定,實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,出臺了一系列擴大內需、促進經濟增長措施,人民銀行連續多次降低存貸款利率和法定准備金率,政府實施的提高農民收入、啟動農村消費需求等相關政策,都將對加大投資需求和保持消費需求長期穩定增長產生積極促進作用。而連續多次上調部分紡織品和服裝等勞動密集型和高技術含量、高附加值商品出口退稅率,支持優勢企業和產品出口信貸政策,加上降息降低了外貿企業經營成本作用等,都將增強我國企業出口的能力,我國企業不斷調整外貿出口區域及出口產品結構,在一定程度上也可以抵銷美歐市場需求減弱影響。
與此同時,投資、消費和出口拉動中國經濟增長的『三駕馬車』作用分布更加均衡。隨著增加對教育、文化、衛生、醫療、住房、養老、社會保障等基本公共服務的支持力度,在改善民生方面建立新的體制機制,居民收入水平提高等,中國經濟增長從過分依賴投資與淨出口兩大要素,轉向投資、消費、淨出口三大要素,消費因素對經濟推動作用增加。而中國與世界全方位、多層次、寬領域的交流合作,使中國對外貿易方式、國別分布也在不斷趨於優化,對外貿易投資及海外工程服務也有著更廣闊的天地。
看多的基金正在增加,越跌越買已成為業界共識。盡管轉暖的經濟數據還不夠多,但去年12月經濟和貨幣的超預期增長將極大增強市場信心,抵御即將到來的業績寒潮。考慮到通縮將對業績構成難以預計的負面影響,而且流動性並不非常充裕,因此周期性板塊只是輪動反彈,不構成整體性趨勢。主題投資將輪動呈上"年夜飯"。主題一:上海本地股。上海國資整合、迪斯尼簽約、世博漸行漸近,三大主題皆為上海本地股帶來機會。而在1月12日至1月16日之間召開的上海"兩會",將催化上海本地股行情;主題二:節日效應。春節臨近,關注農林牧漁、食品飲料、商業貿易、旅游酒店等消費類個股;主題三:政策春風。特別關注本月出臺的一系列政策,直接受益的是農林牧漁行業,間接拉動農資以及低端消費品等行業;關注創業板等金融創新;主題四:去存貨化,除有色、煤炭、鋼鐵等行業之外,可關注航運業;主題五:年報行情。
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