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建峰化工(000950):未來成長性較為明確
由於尿素行業受到宏觀經濟的影響較小,尿素類個股的業績下滑勢頭也相對平緩。在國家相關政策的扶持下,尿素企業有望保持相對較高的銷售毛利率,這使尿素生產龍頭企業建峰化工(000950)有望從中受益。渤海證券報告指出,在行業相對景氣的背景下,公司未來的成長性較為明確,預計公司2008年-2010年每股收益分別為0.74元、0.68元、1.18元,對應的預測市盈率分別為15.81倍、17.20倍、9.91倍。隨著尿素行業銷售旺季的行將到來,公司的產品價格有望出現小幅上漲;因此,給予公司14元的目標價,並給予其『買入』的投資評級。
行業受宏觀經濟影響較小
尿素佔我國氮肥總消費量的60%以上,從用途上來看,尿素80%以上用於農業施肥。農產品供求特性決定農業發展受整個經濟周期的影響較小。農業需求的穩定使其對尿素的需求相對穩定。由於尿素對農產品的增產作用,尿素的需求剛性在三大肥中最為明顯。同時,國家還持續增加對農民種糧的補貼,並將統籌考慮化肥等農資價格和糧食價格的變動情況,進一步增加農資綜合直補,這將有利於尿素行業未來的穩健增長。
申銀萬國證券報告指出,09年國內尿素的供需將總體保持平衡,春耕期間的階段性供應緊張可能導致尿素價格環比上漲5%-10%。盡管09年尿素價格和毛利率均會同比下降,但合理的毛利率和銷量的穩定,依然可以保證尿素企業可以擁有基本的盈利能力,其盈利的確定性將好於其他化工品甚至一般制造業。這將使尿素類個股的市場表現有望超越行業指數。從實證角度來看,從2000年到2008年,氮肥行業整體表現超越了指數;在四季度和一季度跑贏指數的概率更大。
公司未來兩年產能將大增
08年以來,國內尿素產能增長比較緩慢,08年1-9月國內尿素產量僅增長5.4%,遠低於06-07年11.9%、11.3%的產量增速。國內在建的產能相對較少,目前在建的大型項目有建峰化工和中石油塔裡木分公司兩套45萬噸合成氨、80萬噸尿素裝置。
建峰化工是純氣頭尿素企業,目前具備產能30萬噸合成氨、52萬噸尿素;目前公司正在建設二化項目45萬噸合成氨、80萬噸尿素,預計09年底建成投產後,屆時公司的尿素產能將增長1.3倍,公司有望成為未來兩年氮肥類上市公司中產能增長最大的公司。同時,公司是一家比較純粹的尿素企業,07年尿素收入佔主營收入的比重約為97%。公司的成本控制良好,尿素綜合能耗約低於行業平均水平10%。
公司的銷售毛利率在2005年為3.69%,而06年則直線上昇至37%,07年回落至35.97%。從去年的三季報來看,其銷售毛利率進一步下降至24.17%。盡管公司的銷售毛利率持續下降,但相比較其他行業的企業來說,其毛利率下降的幅度要相對緩和得多。申銀萬國證券報告指出,雖然09年天然氣定價政策尚未出臺,在能源價格普遍下跌和國家支農惠農政策背景下,化肥用氣價格上漲的概率相對較小。這有利於公司成本的控制和毛利率的穩定。
從風險層面來看,渤海證券報告指出,公司的風險主要來自天然氣價格的上漲。據測算,天然氣價格每上漲0.1元,將影響公司的業績0.08元。而在極端情況下,如果公司的天然氣供應得不到保障的話,公司的產能也將受到一定的影響。
天茂集團(000627):60日均線處有支橕
公司是中南地區較大的甲醇生產企業,在精細化工領域具有一定的優勢。公司20萬噸二甲醚裝置前期在湖北荊門投產,該裝置是公司總規劃100萬噸二甲醚裝置中二期工程的第一套裝置;加上去年投產的10萬噸二甲醚裝置,公司二甲醚產能已經達到30萬噸。二甲醚是國家大力鼓勵發展的新能源產品,07年4月份公司投產10萬噸裝置,效益較好。
二級市場上,`該股近期隨大盤持續回調,在回調到60日均線後獲得支橕並重新持續反彈,後市一旦獲得量能的配合,則有望繼續醞釀上攻,投資者可逢低關注。(九鼎德盛朱慧玲)
東方集團(600811):有望醞釀補漲
公司控股的東方家園有限公司前期通過子公司東方實業有限公司和東方家園家居建材商業有限公司分別引進戰略投資者上海正大景成企業發展有限公司和ARCH Household Limited。這兩家外資股東將分別通過向東方家園實業有限公司和東方家園家居建材商業有限公司投資和增資,壯大東方家園門店物業管理業務及零售業務的資本實力,進而增強了公司建材流通業的資本內生動力。
二級市場上,該股近期隨大盤進行了比較充分的調整,近日開始穩步盤昇,後市一旦大盤轉暖,有望繼續醞釀補漲,投資者可適當關注。(世紀金龍李強)
上海機電(600835):技術指標逐漸轉強
公司保持傳統主導產業發展的同時,加大在液壓氣動、特種工程機械等領域投入力度,努力使其成為公司新的增長源。公司圍繞機電一體化發展戰略,目前已形成電梯、冷凍空調、印刷包裝機械、特種工程機械和液壓氣動等產業格局。其中電梯制造是公司的主打產業,由公司控股的上海三菱生產的電梯成為對公司業務量貢獻較大的產品。
二級市場上,該股近期持續震蕩走高,近日更是一舉站上半年線,其當前的均線呈多頭排列,顯示技術指標逐漸轉強,後市一旦大盤轉暖,仍有望隨大盤繼續醞釀上攻,投資者可適當關注。(金證顧問陳自力)
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