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在大跌兩天後,昨日滬深股市雙雙上漲,滬綜指漲1.42%報1904.86點,深綜指漲2.23%報585.85點。
個股普漲,有色金屬、醫藥、電器機械、煤炭等板塊漲幅居前。
如今的A股更易受各種各樣消息的影響,有些消息是全球性的,如周四英國大幅降息影響歐洲股市,多少也會對A股市場造成影響,因為這提昇了A股投資者對於中國央行進一步降息的預期。
這種復雜的情況使操作較以前更難把握。投資者不僅需要關心國內的政策面和各種消息,也要關心美國、歐洲、日本等市場的情況。在此種經濟環境下,多做些功課總沒有錯。
有些投資者希望管理層多放些機構資金進來,其實以筆者看來,如果放進來的是一些不能輸錢的機構,那麼在零和市場裡對其他參與者其實是利空,當然這是長線利空。
下周上半周的某一天,我國極可能公布去年12月出口數據,投資者宜多加留意。如果對此預期好,那便持股;若預期不佳,可適當逢高減持。我國去年11月出口額降2.2%,是7年來首降,估計12月該數據或進一步惡化,不過一切還得等數據出臺後纔知。
近期國家信息中心經濟專家徐平生說:『出口不會很快復蘇,因為主要經濟體衰退加劇,幾乎可以肯定的是出口對今年經濟增長的貢獻將是零,甚至是負數。』
我國自去年10月份以來每個月均提高出口退稅,增加出口信貸並遏制人民幣昇值來幫助出口商,但迄今為止,還沒看到顯著成效。
上市公司基本面不算很好,但支持當前A股上漲的理由卻有3條:一是政策支持做多且希望通過拉抬股市達到刺激消費和發行新股的目的;二是股市長期超跌;三是流動性漸漸充裕。
從政策做多層面來看,政策雖有刺激股市的動機,但也會受兩個因素影響,這兩個因素是上市公司業績和以前『5·19』人造牛市的教訓。當上市公司業績比管理層預想差許多時,政策做多或有收斂;而當業績雖下滑但尚在預期之中,則管理層說不定還會加大力度托市。
因此投資者應關注年報,上市公司的業績或將在一定程度上決定政策托市的底氣。
1999年的人工牛市也是衝著刺激內需而去,但其後問題其實也極多,股指跌了近5年,這種經驗並不利於管理層『無限』拉抬股指,有可能使其托市保持『合適的』力度。
長期超跌因素是明擺著的,但『大小非』又造成低位流通籌碼變多,該因素基本上作用不大。
從近期央票利率變動情況看,流動性將逐漸變得寬裕倒是真的,這也最近幾個月不斷降息的作用,另一方面也是因為許多公司拿著錢或貸了款也不一定會流向實業,因為在現在的環境下,實業也很難掙到錢。
另外,由於外儲停止快增,這使到期大量央票無需對衝,這也會釋放出流動性。應該說,這最後一條因素確實有一定利多作用。
綜上所述,當前A股利好和利空交錯,投資者可適當參與,但仍宜回避個股的非系統性風險。操作上可選一些『業績不怎樣』同時利空釋放較充分的個股,對一些白馬股反而應警惕,這和如今的金融和經濟形勢相關,最近的格力電器疲軟的走勢就是教訓。
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