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核心提示:從08年11月到目前,上證指數的累計昇幅為10%左右,深成指的昇幅為17%左右,而中小板指的昇幅為38%,可見,中小板的投資機會是明顯的。對於投資者而言,中小板還值得追高嗎?同時應如何選擇中小盤股呢?
一、中小盤股的春天來得更早
當投資者在為宏觀經濟的前景爭論不休的時候,中小板的春天卻是悄悄來了。據統計,從08年11月到目前,上證指數的累計昇幅為10%左右,深成指的昇幅為17%左右,而中小板指的昇幅為38%,可見,中小板的機會是比較明顯的。事實上,在08年初中小板也出現過一輪幅度較大的行情,因此本次的『中小板』行情其實只是一次歷史的簡單重復。那麼,機構是如何理解這一輪中小板行情呢?
安信證券認為,短期來看市場會偏向中小市值的股票,從信貸的情況和歷史經驗來看,小盤股的行情大概會延續到今年1、2月份。他們認為,中國市場是很奇怪的現象,它是在每年年初的時候小市值股票活躍,每年下半年大盤股票活躍一點。這個規律是中國的信貸周期完全一致的。中國是每年上半年放信貸,信貸周期是從上半年開始。上半年是中國流通性比較充裕的時期。下半年是收錢的,所以下半年是信貸比較緊縮的時期。這樣每年上半年的貨幣供應量比較大,信貸比較活躍,小市值股票會比較活躍。今年信貸方向轉向在9月份、10月份的就開始放錢了,所以10月份的時候商業銀行的放貸非常多。因此,小盤股股活躍的情況,大概會延續到明年1、2月份,之後就會結束。
國金證券也指出,2009年中小盤股迎來投資機遇。從各國歷史來看,不少優秀的中小市值上市公司具有旺盛的生命力和極高的成長性,長期投資價值值得關注。以美國市場為例,1998年9月30日至2008年9月30日,標普中盤指數和標普小盤指數的年化收益率分別達到了10.3%和10%,均超越同期標普500指數3.1%的年化收益率。廣發證券認為,2005-2008年,中小企業主營收入和淨利潤增速基本超越上證綜合指數成份股的相應增速,且大部份行業下的中小企業之EPS和ROE相比整體A股企業更具優勢。
申銀萬國認為,在宏觀調控和經濟周期中,中小板公司利潤增速快於市場整體水平。如果中小板公司業績受到的衝擊相對較小,在目前的市場中可以保持一定的估值溢價,如果被砸出『彈坑』將迎來買入機會。與此同時,一項針對未來6個月選股的調研顯示,約七成基金經理偏愛中小市值股票。
二、如何把握中小板的機會
對於市場關注的中小盤板,不少機構也提出了自己的投資建議。上投摩根中小盤基金經理董紅波指出,在當前經濟疲弱的背景下,具有高成長潛力的中小市值個股可能會比大市值股票有更好的表現。據此,他提出了5條投資主線:選擇自身增長確定、受惠國家宏觀拉動和結構性調整的公司,如:電力設備、基礎設施建設等行業優勢企業;增長穩定性高的內需增長行業,如醫藥、食品飲料、零售和通訊設備類;尋找未來成長性高,或細分子行業的龍頭企業;景氣出現拐點的公司;把握整合或重組等投資機會。
國金證券認為,未來市場結構性機會主要來自於政府宏觀經濟政策惠及的行業,包括醫藥、食品飲料、農業、零售、新能源等,這些行業中中小市值股票居多。
國泰君安在中小盤的選擇上,則提出了自己的選股思路。國泰君安指出,很多優秀的成長型工業制造企業,在『資源—生產—產品—服務』的價值鏈上,相應地構築了四種類型的核心競爭優勢。很多優秀的成長型工業制造企業,正是在這個價值鏈的四個環節上,相應地構築了四種類型的核心競爭優勢,形成了自身獨特的企業風格,從而長期保持了高於行業的盈利水平,持續穩定地為股東創造價值。
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