|
||||
楚天高速穩健增長支橕股價表現
有分析師指出,楚天高速(600035)的優勢及機會主要體現在處於中西部地區,受經濟危機影響較小。而隨著滬蓉西高速的貫通,將抵消武荊高速帶來的分流效應,公司旗下漢宜高速2009年車流量增速仍有望保持穩健增長,這與國內其他路段車流量增速放緩形成鮮明對照。
考慮到公司未來2-3年盈利增長相對穩定,估值水平偏低,多數分析師對楚天高速中短期股價表現都持樂觀態度。安信證券預測,公司2008-2010年的EPS為0.34元、0.37元、0.42元,給予公司『增持-A』投資評級;天相投顧預計公司2008-2010年EPS為0.34元、0.42元、0.45元,維持公司『增持』投資評級;國泰君安預計,公司2009-2011年EPS分別為0.36元、0.4元、0.44元,給予『謹慎增持』的評級。
滬蓉西開通抵消武荊分流
漢宜高速是楚天高速唯一的路產,其通行費收入佔公司全部營業收入的98%以上,是公司最主要的收入來源。
目前漢宜高速面臨著兩條高速的貫通,一條是北面的武荊高速,一條是西面的滬蓉西段高速公路,而這兩條公路都可能在2009年年底貫通。安信證券認為,滬蓉西高速貫通,有利於誘導漢宜車流量增長,抵消同期開通的武荊分流,未來2-3年漢宜高速車流量仍有望保持溫和增長。
武荊高速是連接武漢至宜昌的第二條高速通道,預計於2009年10月能夠建成通車。從地理位置看,武荊高速東起武漢外環高速西止湖北荊門市,建成後與荊宜高速相連,與漢宜高速幾乎等長,必然對漢宜高速形成一定程度的分流。但同期,滬蓉西高速也有望實現全線貫通。滬蓉西高速緊連漢宜高速,一旦貫通,漢宜高速將一改斷頭路的現狀,成為連通東西交通的要道,將會對漢宜高速的車流量有較大誘增作用,同時還可能帶來車流結構的改善,有望提昇貨車比例,從而促使單車通行費收入增加。安信證券預計滬蓉西開通可以為漢宜高速帶來20%-30%的新增車流量。因此,滬蓉西開通帶來的『路網貫通效應』將基本抵消武荊高速貫通的『分流效應』,未來2-3年漢宜高速車流量增長仍主要源自其內生增長。當然,如果滬蓉西段先與武荊高速貫通,則公司2009年的車流增速將好於預期。
今年穩健增長依然可期
2008年以來,漢宜高速車流量仍然保持穩定增長,這與國內其他路段車流量增速放緩形成鮮明對照。即便考慮了雪災及地震等因素,前11個月,漢宜高速公路日均全程混合車流量同比增速也達到6.35%,車流量增長保持良好態勢。特別是2008年四季度以後,在宏觀經濟加速下行的背景下,10月和11月,漢宜高速日均全程交通流量同比增速仍達到7.6%和14.8%,好於前11個月的平均增速,其中,11月份車流量增速則創出了2008年的最高水平(2008年12月數據尚未公布)。
國泰君安分析師認為,漢宜高速內生性增長在同行業靠前,主要原因在於中部地區經濟開放性不夠導致的趨緩幅度小、貨車佔比較低引起的經濟敏感性弱以及車流量飽和度低帶來高成長性,因此盡管2009年會受到經濟下行的制約,但公司車流量保持6%的內生性增長依然可期。預計在滬蓉西段高速和武荊高速貫通後,漢宜高速2009-2011年車流量增速為6%、7%和10%。
2013年以後增長面臨壓力
盡管分析師對未來三年公司的成長性保持樂觀,但在2012年後,公司將面臨漢宜鐵路分流和大隨高速折舊/財務成本並入的雙重壓力,而這毫無疑問將限制公司長期ROE和估值水平的提昇。
公司擬承建大悟-隨州高速,總投資約38.3億元,預計在2013年建成。安信證券分析師表示,大隨高速建成通車後,折舊和項目借款產生的財務費用將並入公司。而湖北北部地區經濟相對欠發達,預計大隨高速通車初期路網不能全通,車流量將較小,最初三年都可能處於虧損狀態,對公司業績的稀釋非常明顯。
同時,漢宜鐵路也計劃於2012年開通,對漢宜高速的客運、貨運都將構成分流。漢宜鐵路將以客運為主,其走向與漢宜高速基本重合,相對於高速而言,其價格上有優勢,而時間節約了一半,對漢宜高速的客運形成分流。此外,武漢鐵路局表示武漢、宜昌間原有的列車將改為貨運,鐵路貨運能力提高,對漢宜高速貨運也構成分流。
美錦能源(000723)
逆市創新高
公司主要產品為焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤氣、冶金焦等。
二級市場上,前期因受市場調整的影響,有所回落,在經過短線的整固後,近期該股重拾昇勢,持續以小陽線攀昇,同時成交量也顯著放大,顯示上攻動能較為充沛。昨日在大盤大跌的情況下創出反彈新高,後市有望繼續保持昇勢,建議投資者適當關注。(金證顧問陳自力)
國棟建設(600321)
量價配合較好
公司是我國中西南地區最大規模的人造板生產和加工企業。
二級市場上,目前該股每股淨資產徘徊在1附近,具備較高的安全邊際。經過前期的連續調整後,該股近日逐步企穩反彈,量能也同步放大,量價配合較好,周四一舉逆市收復多條均線,上攻勢頭較強,投資者可適當關注。(國元證券李超)
大族激光(002008)
反復震蕩蓄勢
公司激光焊接機、激光切割設備產品市場不斷成熟,未來幾年這兩項業務有望保持較快增長。
二級市場上,自去年11月份以來,該股反復震蕩構築階段性底部。近期該股圍繞30日均線反復震蕩蓄勢,鑒於公司基本面良好且目前股價在歷史低位區域運行,中長線投資價值日益顯現,逢盤中寬幅震蕩時關注。(九鼎德盛朱慧玲)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||