|
||||
今年83億解禁股降臨中小板 9成來自首發限售,持股相對分散,估值偏高
2009年擴容幅度最高的前20家中小板企業
2009年,全部A股上市公司全年解禁流通股合計6889.46億股,流通市值合計33897.75億元,其中,128家中小板上市公司解禁流通股份83.17億股,解禁市值為795.66億元。
額僅及2009年A股解禁總金額的2.35%。但分析人士指出,2009年解禁的中小板上市公司限售股中9成以上為首發原股東限售股份,且相比主板的解禁股股權構成更為分散,依據2008年解禁股拋售情況推測,較之主板,今年中小板面臨的限售解禁股拋壓將更加值得重視。
近78億股首發限售股出籠Wind數據顯示,今年中小板企業累計有83.17億股限售股將解禁流通,解禁市值為795.66億元,同時將誕生23家全流通上市公司。在所有今年解禁的中小板企業限售股中,股改限售解禁股37544.3457萬股,增發限售解禁股16162.5萬股,而首發解禁股數額高達777947.892萬股,佔到中小板解禁股總數的93.5%。
從去年首發解禁股的市場表現來看,首發原股東(非控股股東)在獲得上市流通的『自由身』後的拋售意願較強。以興業銀行(601166,股吧)為例,其首發原股東限售股和首發戰略配售股份自2008年2月5日上市流通,此後大宗交易平臺上就出現了多達37筆有關該公司的交易記錄,累計成交7105.66萬股,涉及金額143148.52萬元。包括大秦鐵路(601006,股吧)、中國平安(601318,股吧)、廣宇集團(002133,股吧)、辰州礦業(002155,股吧)在內的多家2006年底以後上市的公司幾乎清一色的成為大宗交易平臺上的常客。
而今年有首發限售股解禁的117家中小板企業中共有51家是2008年上市的新公司,由於解禁股股權較為分散,大股東持有解禁股比例不高,這批公司有可能重蹈去年首發限售股上市解禁公司的覆轍。
據記者粗略統計,2008年大宗交易平臺上,出現175筆有關中小板上市公司的交易,成交股份30075.78萬股,成交金額299838.55萬元。其中,2006年底後新上市的中小板企業在大宗交易平臺共出現158筆交易,成交27121.66萬股,佔全年中小板企業在大宗交易平臺上的交易總量的90%,成交金額共計251889.29萬元。
45家公司流通股擴容一倍以上數據顯示,今年共有45家中小企業首發上市解禁股的數量為此前已流通股總數的1倍以上。其中,金智科技(002090,股吧)7650萬股首發限售股將於12月8日上市流通,而此前該公司的流通股總量僅為2550萬股,12月8日後,該股流通股總量將勁增3倍。同樣情況還出現在海鷗衛浴(002084,股吧)上,11月24日,該公司將有1.58億首發限售股上市流通,而此前該公司的流通股總量僅為5340萬股,當日流通股擴容達2.96倍。
值得注意的是,對於不同的公司而言,限售股解禁上市帶來的拋壓並不完全相同。雖然金智科技(002090,股吧)75%的股票將於今年上市流通,但是解禁股中有接近7成是由控股股東南京金智創業投資有限公司持有,以2008年的經驗來看,大股東解禁後拋售的意願並不強。反觀海鷗衛浴(002084,股吧),由於該公司控股股東持股比例僅為31.41%,相較佔總股本74.79%的2009年待解禁流通股,其解禁拋售壓力更為明顯。另外,聯合化工(002217,股吧)將於2月20日解禁的7899萬限售股因全部掌握在持股比例最高4.54%的『小非』們手中,拋壓也不容小覷。
估值水平影響拋售意願『股東的拋售意願不僅僅取決於股東的性質,自身現金流情況也是一個很重要的影響因素,此外還需要注意公司的估值水平。』中投證券金融工程研究員徐鵬指出,對股權相對分散的解禁股的拋壓判斷,需密切關注該股的估值水平。
記者比較了中小企業板、全部A股以及滬深300昨日的板塊估值水平,Wind數據顯示,中小企業板市盈率為24.05倍,而全部A股的市盈率僅為14.9倍,滬深300的市盈率水平則為13.37倍。從目前的股價來看,中小企業的整體估值水平遠高於A股的整體水平。
而今年首發解禁的117家中小企業中,以昨日收盤的股價計算,超過60家上市公司的股價估值水平高於中小企業板的整體水平,限售股的上市流通勢必將給這些個股帶來壓力。