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自去年12月29日以來,倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅在過去6個交易日中保持了連續5個交易日的漲勢。與此同時,市場關於3000美元是否為銅價階段底部的爭論也日漸昇溫。
據了解,在經歷了2008年末的持續回落後,近日國內主要有色金屬加工企業開工情況有所好轉,下游需求也逐漸回暖。與此同時,銅等有色金屬企業的減產狀況也為上漲提供了部分支持。但在不利宏觀環境中,這種回暖狀況能否持續仍存在爭議。
消費回暖支持銅價反彈
截至北京時間昨日18:25,LME 3個月期銅在場外交易中報3385美元/噸,大漲178美元。昨日上期所銅期貨主要合約再度漲停,主力903合約連續第三個交易日封於漲停價位,報收於26240元/噸。銅價上揚也帶動了其他有色金屬價格全線走高。
作為全球最大銅消費國和進口國,我國加工和消費企業對銅的消費狀況自然成為了其價格走向指針。2008年下半年開始的銅價下滑,特別是10月長假風險集中釋放後給有色金屬企業原材料庫存和訂單帶來了巨大衝擊。『不但銅庫存在一個短短長假中瞬間減值21%,而且下游客戶因害怕風險而導致的訂單萎縮更使得公司開工率到了冷得不能再冷的地步』,一家銅管加工企業高管說。
而在經歷了兩個多月的不利實況後,有色金屬加工企業開工狀況和下游消費情況局部出現好轉。
國內一家主要銅管加工企業管理人員告訴記者,與過去兩個月相比,目前企業開工率增長了三到四成。但公司對於2009年產量增長仍然缺乏信心,現在的內部年產量目標比之前的預期低10%。
上海一家大型銅板帶加工企業高管也表示,公司訂單在11月和12月出現連續下滑,目前銅板帶銷售情況已逐漸持穩。『但是這樣的回暖狀況能夠持續多久還很難確定。2009年整體銷售情況都不會很好,真正恢復到正常水平可能要到下半年以後,』他說。
顯然,近期訂單回穩並未緩解有色金屬加工業者對未來消費的擔懮。由於不利的消費預期,諮詢機構Brook Hunt、CRU、JPMorgan、Macquarie先後將2009年銅供應過剩量預估值調高了18.9萬噸、44.7萬噸、35.1萬噸和15.9萬噸;修正後的2009年銅生產量預估值也較2008年稍有增長,其增量維持在14.3萬-78.8萬噸之間。
但上海中期研究發展部總經理蔡洛益認為,目前銅下游消費回暖可以延續至春季。政府此前公布的經濟刺激計劃和龐大基礎建設投入都能為2009年的消費提供支持。從市場表現看,銅價在3000美元附近持穩可看成是市場對於未來消費的正面預期,而不僅僅是技術性反彈。
在昨天現貨市場交易中,上海地區平水銅現貨成交價在28600-28750元/噸之間,現貨昇水依然持於高位,達到1000-1150元。
減產效應或體現於未來
盡管有色金屬加工業對未來中長線消費狀況並不看好,且許多受訪的小型有色金屬加工企業對於目前訂單狀況也不滿。但部分機構對銅和其他有色金屬價格的跌幅預期卻日趨保守,其中供應不斷收縮是重要原因之一。
全球最大銅生產國——智利國家統計機構12月30日公布,2008年1至11月智利銅產量較2007年同期下滑3.7%,其中11月銅產量同比下滑6.4%。全球最大銅生產商——智利國營銅公司產量下降,以及在全球最大的銅礦埃斯孔迪達(Escondida)的生產中斷,成為造成產量下降的重要原因。
巴克萊資本此前公布的研究報告稱,基本金屬價格低迷,生產商盈利空間受限且面臨信貸緊縮問題,這將導致更多項目被推遲,甚至是被取消,這進而導致未來供應出現瓶頸。一旦需求最終改善,就需要供應強勁回昇。就此而言,基本金屬長期前景十分看好。
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