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博瑞傳播跨媒體產業布局日漸清晰
機構評級圖表
攤薄EPS(元) 2005A 2006A 2007A 2008E 2009E 2010E
預測家數 -- -- -- 15 14 13
平均值 0.4200 0.2981 0.6701 0.5212 0.6288 0.7352
中值 -- -- -- 0.5173 0.6386 0.7351
最大值 -- -- -- 0.5700 0.6916 0.8876
最小值 -- -- -- 0.4713 0.5535 0.6017
標准差 -- -- -- 0.0256 0.0445 0.0834
行業平均 0.0923 0.1574 0.2827 0.4069 0.3733 0.5639
滬深300平均 0.3884 0.5478 0.7297 0.7439 0.9022 1.0832
在新媒體侵蝕市場份額以及高基數效應的雙重影響下,傳統媒體行業整體增速放緩已是必然。而08年下半年以來,宏觀經濟形勢急轉直下,對未來傳媒行業的盈利提出了更為嚴峻的挑戰。我們認為,經過近十年的發展,博瑞傳播(600880)跨媒體產業布局日漸清晰,能見度較高且相對加快的盈利增長預期將使其在行業整體增速下滑的背景下脫穎而出,獲得投資者的認可。
業績快速增長
博瑞傳播主體經營的《成都商報》屬西南地區的強勢平面媒體,在成都報章市場的廣告份額高達40%以上,加上同屬於成都日報集團、公司經營性業務亦參與其中的《成都日報》和《成都晚報》,在成都區域市場中居於絕對主導地位。
在行業整體增速放緩的背景下,近年來公司盈利仍舊保持了較快的增長,在目前國內傳媒上市公司中處於領先地位。而且,08年上半年,公司主業在遭受雪災、四川大地震等突發性事件不利影響的情況下,中期實現盈利同比增幅仍然達到48.96%,與傳統媒體整體增速放緩的局面形成了鮮明對比。
而最新的統計數據表明,08年4季度《成都商報》總版數較去年同期同比增長了3.1%。同時,商報扭轉08年11月單月版數出現負增長9.5%的局面,12月份總版數同比實現5.1%的正增長,表明《成都商報》4季度並未受到宏觀經濟不景氣的明顯衝擊,繼續保持平穩增長態勢。
跨媒體產業布局日漸清晰
博瑞傳播作為國內最早實現買殼上市的傳媒上市公司,經過近十年的發展,逐漸由最初的報章經營性業務(廣告、印刷、發行投遞)向商業印刷、DM廣告、戶外廣告、電視廣告以及新媒體等業務領域延伸,跨媒體產業布局日漸清晰。
基於對四川地區傳媒市場競爭格局的充分認識,公司近幾年通過對現有報章經營性業務產業鏈的梳理以及外部擴張時機的把握,對自身的戰略定位和發展思路不斷加以調整。一方面,公司在原有平面媒體經營業務開展過程中,依托原有印刷、發行投遞、廣告經營等業務資源,整合日報集團其他經營性業務,發展非關聯業務,並在此基礎上延伸產業鏈(如發行投遞渠道的DM單、商業印刷等);另一方面,隨著文化體制改革的不斷深入,尤其是整合了報業集團和廣電集團之成都市傳媒集團的成立,博瑞跨媒體產業布局的戰略定位日漸清晰。根據既定發展戰略,公司從06年開始,在戶外廣告、手機網絡新媒體、電視廣告、直復營銷、娛樂傳媒、藝員經紀等新的業務領域也進行了積極地拓展。
總的來看,我們認為,博瑞傳播在大股東的支持下,跨媒體產業布局日漸完善,能見度較高,盈利增長預期較為明確。在行業整體增速放緩的背景下,其投資價值必將獲得投資者的認可。
我們預測,公司2008—2010年每股收益分別為0.517元、0.61元和0.68元,按照08年末13.25元的收盤價計算,08—2010年動態市盈率分別為25.6倍、21.7倍和19.5倍。結合相對估值和絕對估值的評價結果,我們認為,公司合理股價較當前股價仍存在一定的上昇空間,而且,鑒於公司良好的經營管理能力和激勵機制以及長期發展態勢,我們給予其『買入』的投資評級。(國金證券毛崢嶸唐建偉)
最新評級 目標價區間 研究機構 研究員 日期
強烈推薦 10.00-14.00 招商證券 趙宇傑 2009-1-5
買入 14.28-14.59 國金證券 毛崢嶸 2009-1-4
推薦 中投證券 冷星星 2008-12-19
買入 申銀萬國 萬建軍 2008-11-24
推薦 12.60-14.10 國都證券 歸凱 2008-11-24
增持 11.4 光大證券 范敏 2008-10-31
推薦 長城證券 劉月平 2008-10-20
增持 13.5 東方證券 張小嘎 2008-10-20
增持 12 國泰君安 譚曉雨 2008-10-20
推薦 國信證券 廖緒發 2008-10-20
增持 15 中信證券 皮舜 2008-10-20
推薦 銀河證券 許耀文 2008-9-19
香梨股份(600506)
短期均線日趨膠著
公司主營香梨以及其他林果種植業、特色畜牧產業、農副產品加工銷售等,公司是新疆的農業龍頭企業,一直享受國家稅收減免、財政補貼和民族政策優惠,政策扶持力度大。
二級市場上,該股近日在結束整理後穩步反彈,同時成交量也逐步放大,量價配合良好,短期均線系統也日趨膠著,後市有望繼續反彈,投資者可適當關注。(金元證券夏俊)
*ST申龍(600401)
蓄勢充分有望反彈
公司作為一家已經明確資產重組意想的上市公司,未來隨著重組進程的加快,其成長性將值得期待。
二級市場上,公司股價連續出現調整後在前期低點附近明顯受到大資金護盤,從該股的長期走勢上看,目前已經處於歷史低位,中長期風險已經被充分釋放。該股未來基本面有望出現改善,屆時其股價的投資價值將逐漸顯現。短期而言該股蓄勢充分,有望出現反彈。(杭州新希望)
鄭州煤電(600121)
有望繼續震蕩攀昇
公司主要產品為中灰、低硫、高發熱量的無煙煤和貧煤,為優質的工業動力煤。
二級市場上,該股近期隨大盤縮量調整,在60日均線附近獲得較強的支橕,而後逐步企穩反彈,短線走勢呈現一小圓底形態,5日均線掉頭向上。周二該股向上突破,已收復10日、30日均線,若後市成交量進一步配合,該股有望繼續震蕩攀昇,投資者可適當關注。(遠東證券劉光桓)
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