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主角:滬深股市和全體股民
配角:海外市場、上市公司和大小非
導演:金融危機和經濟衰退
鏡頭1
天量再融資
2008年1月21日,中國平安宣布通過董事會決議,將借道A股再融資與發行分離交易的可轉換公司債券融資1600億元人民幣,而這一家公司的再融資額度相當於創造歷史再融資新高2007年全部上市公司再融資額度的三分之一。多頭立馬被中國平安的巨額融資嚇破了膽,滬指兩天時間暴跌超過12%。
『擴容』是有關部門2007年下半年針對市場泡沫的重要辦法,並在2008年1月份的相關會議上成為下一年工作的指導方針,這從2007年底管理層加緊批復重大公司上市可以明顯看出來。中國平安1600億的再融資日後被視為A股『自宮』的重要表現——對於多頭而言,天量再融資意味著管理層動了真章,並且還是『市場化』的真章,管理層解決問題越來越市場化了,市場怎麼辦?非『逃』莫屬啊。
鏡頭2
大小非橫空出世
如果說中國平安削平了中國股市5000點以上的山頭,那麼似乎有點『橫空出世』意味的大小非則成為中國股市新的囚徒困境。當股市筆直向下的線條一直持續到指數暴跌到2990點時,仿佛突然睡醒了一般的大小非問題終於被『前瞻性』的經濟學家們反復提醒起來。
2005年股改以來將會集中釋放的大小非,成為市場說不清道不明的一場懸疑官司,管理層認為大小非解禁數量有限對市場影響頗小,並專門進行名詞解釋認為新上市股份的鎖定股份不叫大小非。而市場人士則表示,過量的市場供給摧垮了估值體系,不管是股改之時鎖定的股份,還是2007年密集上市的新股造成的未流通股都可視為大小非。
投資者的頭被專業人士們吵懵了,他們不明白為什麼牛市一發不可收拾的時候大小非從來就沒有被納入思考范圍,等到每天十數萬開戶的新股民全情投入後,纔發現自己的老底早在10年前已經被人抄穿。
鏡頭3
金融海嘯的衝擊
金融危機以迅雷不及掩耳之勢到來了,經管市場不少人認為這是一場『美國陰謀』。
2007年7月,一直在本國市場打轉兒的投資者們正在熱切的期盼著市場盡快向上,港股直通車爭議火熱了內地資金的信心,QDII出海到更多的市場賺錢纔有足夠的膽識。但是,剛剛邁出腳步的中國人馬上嘗到了重拳滋味。出海血本無歸之餘,一本名叫《貨幣戰爭》的書剎那成為市場熱點——人們發現書中預測的那個可怕情景,居然一步步變成現實。
次貸爆發了。美國的金融機構一個個倒下,歐洲告急,日元貶值,大宗商品在炒上頂點後陡然下泄。2008年7月到10月,中國投資者甚至是主動學會了次貸、美元貶值、黃金理財等專業名詞。A股市場不斷傳導國際市場的暴跌,一度下跌50%的市場再次被深幅打壓,股市市值縮水22萬億,按照流通盤8萬億平攤至每個人上,1.2億投資者每人虧損13萬。
鏡頭4
政策總是『慢半拍』
對於萬丈玄冰的2008年股市,政策市似乎有點失效——究其原因,還是政策總是比市場期望慢半拍,處處被動,無法恢復市場信心。
2008年3月,印花稅下調成為市場的普遍呼聲。此時股市只下跌了不到20%,但直到接近4月底,股市跌破3000點時下調印花稅政策纔被推出,此時市場信心已經徹底受到打擊,沒有其他配套政策,單單調低印花稅顯然無法支橕股市企穩回昇。
在3000點大關被踏破後,沒有最低只有新低成為市場探底的唯一方向。2008年9月18日,股市已跌穿1800點,投資者對股市徹底麻木,三大利好突然出爐。但一切都晚了,投資者不久後發現印花稅雖然減少了交易成本,但對於一個沒有交易的市場而言根本算不上利好;匯金宣布增持,但多日後只象征性地買入各200萬股令人大失所望;央企回購股份更像一場作秀——今天買了明天賣的企業比比皆是。『1800點』顯然也不是政策底。
A股今年跌幅達65%,位居全球第一。1664是否是政策底,沒有人知道,雖然匯金大幅增持,社保基金也宣布增倉,但是中國股市已經元氣大傷。2009年即將開啟,發展了18年的中國資本市場仍舊如小學生一樣,在巔峰和谷底苦苦摸索,這出驚險的股市大戲未來究竟會有一個什麼樣的結局,誰又能說得清?
對白
『國內A股市場在奧運前仍將是慢牛。……在當時市場環境還不成熟的條件下推出創業板,就相當於把風險投資的危險轉嫁到了二級市場創業板的投資者身上。』
——成思危
『現在的狀況已經是熊市了。但是,股民不要一聽說是熊市就害怕,其實熊市纔是賺錢的時候。可以跑不過劉翔,但不能跑不過CPI。機會是跌出來的,不然,在6000點的牛市裡,哪有這麼便宜的股票給你撿呢?投資者要堅定信心,熊市不會太久,牛市還會來的,挺過去的都是好漢。』
——楊百萬
『牛市時人人是專家,熊市時個個是輸家。入市,被套;再入市,再被套,直到資金盡亡;知足者,輸少當贏;不知足者,越套越深。』
——股民
『在別人貪婪的時候恐懼,在別人恐懼的時候貪婪。』
——巴菲特
旁白
現實有時比電影更有戲劇性。2008年1月2日星期三,滬指延續2007年尾的反彈之勢繼續向上。上一年6124點造成的狂歡情緒仍舊,人們相信中國股市將在這一年創造奇跡。
然而,誰也不曾想到,2008年1月的5500點是2008年市場的頂點,直到2008年末,我們都不知道還要在這條下山的路上跋涉多久。
從九霄雲外的喜悅到萬丈深淵的苦澀,中國股市在連續暴跌中將一切合理與不合理的問題明白地擺在了投資者的面前。
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