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天壇生物集團資產將逐步注入
天壇生物(600161,收盤價14.16元)是目前我國最大的生物制品研究和生產基地之一,主導產品包括重組酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰質炎疫苗、麻風二聯疫苗、麻腮風三聯疫苗、Vero細胞乙型腦炎滅活疫苗、人血白蛋白、靜脈注射用人免疫球蛋白、各種診斷試劑等,在國內市場佔有50%~70%的市場份額。
國家免疫規劃(EPI)直接擴大了計劃免疫疫苗的市場需求,間接拉動了有價疫苗的市場需求,整個疫苗行業值得長期看好。在EPI疫苗采購資金中,『麻腮風三聯疫苗』是國家投入資金額最大品種,作為獨家國產供應商,『麻腮風三聯疫苗』是天壇生物未來三年主要利潤增長點,其高額淨利潤率將帶來顯著利潤貢獻。
公司的有價疫苗品種主要包括流感病毒裂解疫苗和Vero細胞乙腦疫苗,以及子公司長春祁健生產的水痘疫苗。流感疫苗所要求的生產周期非常短,企業生產難度較大。但我國的流感疫苗市場尚處於發展初期,接種率與國外相比差距很大,如果能夠抓住市場機遇,提高整體認識水平,該產品的市場前景可謂廣闊。
公司成功並購了成都蓉生。成都蓉生是國內領先的血液制品企業,並購成都蓉生將從根本上加強天壇生物在血液制品方面的實力,將使天壇生物成為目前國內最大的血液制品企業。
同時,天壇生物大興新產業基地建成投產後,將成為一個具有國內一流水平的現代化疫苗生產基地,項目達產後每年可增加銷售收入為63429萬元,利潤總額為22149萬元,稅後利潤為18379萬元,大幅提高公司在生物制藥領域的生產能力,有助於公司保持並擴大領先優勢。
券商的研究報告認為,中國生物集團未來將逐步把旗下最具盈利能力的上海、武漢、蘭州等三個生物制品研究所注入上市公司,最終實現中國生物集團的上市整合。
澄星股份成本比較優勢明顯
澄星股份(600078,收盤價6.32元)主營精細磷化工系列產品的生產和銷售,自產化工原料和化工產品的進出口。公司具備了從『礦山(磷礦、煤礦)-電力-黃磷-精細磷化工系列產品-磷化工產品物流配送』完整的產業鏈。擁有宣威(產能6萬噸)、彌勒(產能4萬噸)兩個黃磷基地,宣威使用自備火電,礦石自給率10%,彌勒采用母公司水電,礦石自給率70%,成本比較優勢明顯。黃磷9月份停止外購,基本滿足自給。磷礦石資源稀缺性將來會給公司的上游資源拓展帶來相應的經濟價值。
公司2008年度三季報每股收益達到0.48元,在全球經濟下滑的背景下,依然取得了同比增長360%,毛利率進一步提高到35%。公司能在2008年前三季度業績大幅增長,主要原因是宣威磷電6萬噸黃磷生產能力在6月投產、產品價格在七、八月份達到最高點。
分析人士指出,國內磷化工產品將長期處於上昇通道。目前,國際市場磷礦石價格高達350美元/噸,而國內磷礦石價格僅為400多元人民幣/噸,國際國內價差巨大。長期來看,由於未來國內磷礦石將趨於稀缺,因此國內價格還有上昇的空間。
預計2009年澄星股份將有2萬噸磷酸氫鈣擴產產能投產,新建12萬噸食品級磷酸生產線也將在2009年完成;公司規劃的雲南廢棄基地礦渣綜合利用項目將使黃磷生產利潤大幅飆昇。此外,公司不會受特別出口關稅的影響,享受食品磷酸出口溢價,未來磷礦資源增資空間較大,公司將有較好的發展前景。預計2008年公司每股收益有望達到0.68元、2009年每股收益達到0.81元。
*ST中新明年有望『脫帽摘星』
*ST中新(600329,收盤價9.02元)主營中成藥、西藥、保健品等的生產和銷售,擁有國家級機密品種速效救心丸等優勢品種。由於下屬少數企業虧損以及大額計提等因素,公司兩年虧損被戴上『*ST』的帽子。
今年上半年,公司在前兩個年度進行重大調整整合的基礎上,所屬醫藥連鎖分公司資產成功剝離,資產結構得到優化,明年有望脫帽摘星。而公司主打產品速效救心丸收入增長迅速,為公司今年經營業績改善做了突出貢獻。
速效救心丸是我國第一個規模化生產的中藥滴丸制劑,是我國具有自主知識產權的三個國家級機密中成藥之一,其配方被列為國家機密配方,享有超過20年的獨家市場壟斷權。今年以來,速效救心丸價格穩步增長,毛利率也進一步提高。
目前公司一共定位了21個大品種,其中16個在今年上半年獲得了增長。重點品種如清咽滴丸、舒腦欣等市場潛力較大。優秀品種為公司未來發展提供了保證。
另外,公司對中美史克的投資也是一大亮點。中美史克是我國醫藥合資企業的巨頭之一,擁有芬必得、新康泰克、必理通等明星產品,公司持有其25%的股權。前三季度,聯營企業和合營企業給公司貢獻了超過6100萬元的投資收益,主要就是中美史克的功勞。
11月初,公司發布公告稱,第一大股東天津市醫藥集團有限公司通過二級市場增持公司股份約118萬股,約佔總股本的0.32%,並且天津市醫藥集團還表示,將在未來12個月內繼續增持公司股票,在增持期間及法定期限內不減持其持有的公司股份。此舉表明了大股東對公司發展充滿信心,也有利於推動投資者的持股信心。
上海萊士行業整合帶來發展優勢
上海萊士(002252,收盤價25.20元)是國內血液制品行業龍頭企業,是國內凝血因子產品最為齊全的生產企業之一。公司投漿量位於業內第三,血漿利用度較高,是國內血制品出口規模最大的企業。公司的主要競爭優勢在於其行業內領先的研發水平和與國際水平接軌的質量控制標准。公司具有較強研發水平,是能參與國際化競爭的龍頭企業,公司海外市場銷售居業內前茅。
國內血制品市場監管日益嚴格,政策壁壘高。國家不再批准新的血制品生產企業,並限制國外血制品的進口,約束了國內血制品行業新產能的進入。國家對行業進行整頓,對血漿站改制和GMP改造,通過國內對行業的嚴格監管,加速了行業的優勝劣汰,而血制品龍頭企業將在這一輪行業洗牌中鞏固地位,獲得更大的發展優勢。
與此同時,公司產品價格持續高位,盈利能力極強。血液制品供給的持續緊張使得血液制品價格高企,今年上半年人血白蛋白價格更是增長將近20%。在投漿量不足的情況下,依靠高企的價格依然帶給公司可觀的收入和利潤。今年前三季度毛利率高達63.74%。
西藏礦業控股公司鹽湖礦產豐富
西藏礦業(000762,收盤價7.75元)主營鉻鐵礦開采和銷售,鉻鐵合金的加工與銷售以及銅、鋰、硼等礦的開采。
在石油資源日漸枯竭的背景下,全球各大汽車生產商均已提出明確的發展電動或混合動力汽車的龐大計劃,而除鎳氫電池外,無論是以何種模式作為汽車的新型動力,其原材料都離不開鋰和鋰鹽。由此催生出對鋰資源的強大需求不容忽視。
西藏礦業擁有西藏紮布耶鋰業高科技有限公司51%的股權。該公司主要負責紮布耶鹽湖開發工作,並擁有該鹽湖20年的采礦權。資料顯示,紮布耶鹽湖蘊藏的鋰、鉀、銫等礦產潛在價值在1500億元以上,是全球為數不多的超百萬噸級鹽湖之一。就礦床的礦石品位而言,鋰、銫居世界鹽湖第二位,鉀位居全國鹽湖之首,據地勘工作結果顯示,紮布耶鹽湖鋰資源量達153萬噸,折合碳酸鋰830萬噸,鉀3590萬噸。
目前,西藏紮布耶鹽湖鋰業的開發已經被列入西藏自治區『十一五』計劃。公司正在努力推進紮布耶鹽湖項目的開發,鋰業的開發將是接替公司主業的重要項目。目前,紮布耶鋰業具有碳酸鋰的實際產能逾2000噸/年。
華陽科技未來重組預期相當大
華陽科技(600532,收盤價4.19元)主營農藥及農藥中間體的研究、開發、推廣、制造和銷售。雖然2008年前三季度公司業績出現虧損,但是年末公司發布公告稱,控股股東擬轉讓其所持公司股權,這則公告也意味著未來華陽科技重組的預期相當大。此次控股股東股權轉讓事宜目前正在國有資產管理部門審批中,待獲得意見後將公開征集受讓方。整體轉讓意味著上市公司控股權的轉手,使得其吸引力大增。
現在來看,華陽科技已經成為一個很好的『殼資源』。公司就此次股權轉讓,還開出條件,稱新東家入主之後必須保全公司主營業務。目前,全球農產品需求強勁,作為農藥生產企業,華陽科技未來面臨難得的發展機遇。
華陽科技具備農林牧漁概念,股權轉讓也將成為未來炒作的題材。由於公司盤子不大,該股去年直至今年11月以來的走勢相當強勁。三季報顯示,前十大流通股東合計持有519萬股。在控股權有意轉讓公布前,該股成交明顯異動,兩日累計換手高達34%,復牌後並未出現拉昇,而是縮量整理。目前,該股始終保持良好的活躍度,且上昇通道保持得較好,值得投資者逢低關注。
西飛國際中航集團資產整合平臺
西飛國際(000768,收盤價12.55元)是我國掌握大中型飛機核心制造技術的少數幾家公司之一,在軍工類上市公司中具有相當突出的優勢。年初公司通過定向增發完成大股東西飛集團整機業務注入後,已經將主業轉型為『國內飛機整機和國外轉包零部件生產』,形成了完整的飛機制造業務鏈,整機業務收入在總收入中的佔比超過八成,業務結構發生了根本性變化,生產能力顯著提昇。
公司目前的整機業務主要有新舟60/600和ARJ21,後者是西飛國際今後重要的利潤增長點。ARJ21是第一款適合我國的直線客機,在586條日均單項客流量不足100人的航線上具備非常明顯的競爭優勢。目前該機型已獲得208架訂單,預計2010年交付客戶使用,西飛國際承擔了該機型約90%機體件的生產任務。
公司背靠中國航天工業集團,是集團資產整合的重要平臺。因此未來有可能運作的資產注入,將可能成為個股股價爆發的重要誘因。
天寶股份訂單已經排到明年中期
天寶股份(002220,收盤價15.46元)是國內農業產業化的龍頭企業,上市後公司主業穩健發展。三季報顯示,公司今年前三季度收入增長40.8%,淨利潤增長34.5%,每股收益為0.45元,而流通盤僅有2520萬股,是一只標准的績優小盤股。
公司主營業務穩定增長,受負面影響小,雖然全球金融危機和中國食品安全事件的影響,使得國內很多水產加工企業已經停產,但公司目前訂單已經安排到2009年中期,部分貨單已需要預付款。公司預計2008年淨利潤將增長50%~80%。
公司的水產品加工業務具有『兩頭在外』的特征,即主要原料依靠進口,主要產品供應出口。在產業轉移的大背景下,我國的水產品加工出口行業得益於成本優勢、政策支持等因素獲得快速發展,已經成為世界水產品加工貿易主要基地。行業的『十一五』規劃將為龍頭企業提供發展空間。
此外,公司還擁有大連金州10萬畝大櫻桃產區(2007年產量1.5萬噸,進入盛果期後產量可達10萬噸)唯一的氣調庫,在櫻桃成熟季節低價采購壓力很小。申銀萬國的研究報告認為,從運輸半徑、政府支持等優勢來看,公司有可能主導東北反季大櫻桃市場。目前該氣調庫已投產,2009年有望實現盈利。
公司5000噸大豆冰淇淋產能已投產,由於是采用植物蛋白做冰淇淋,受『三聚氰胺』事件的影響小,加之公司工藝先進,管理高效,有望開創東北大豆冰淇淋細分市場。而公司也將因此逐步形成以海洋水產品、農副產品加工和大豆植物蛋白冰淇淋制造『三業並舉』的業務格局。
三季報顯示,被稱為國內『最牛基金經理』王亞偉執掌的華夏大盤精選基金在第三季度大量買入天寶股份,截至9月30日,華夏大盤精選基金共持有該股156.89萬股,佔到了公司流通盤的8.72%。
北大荒土地資產增值潛力巨大
北大荒(600598,收盤價11.74元)是國內目前規模最大、現代化水平最高的農業類上市公司和商品糧生產基地,是國家農業產業化重點龍頭企業,在稅收、銀行信貸、配股融資等方面獲優惠;在農業機械化、水利化、良種化水平上更是處於國內領先地位,具有明顯的裝備優勢和技術優勢。
同時,公司擁有62.4萬公頃耕地的土地承包經營權和24萬公頃可墾荒地,在當前土地資產估值有望重新評估的情況下,未來增值的潛力巨大。而公司擁有的友誼農場等16家農場分布在世界上土質最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上,土壤有機質含量高,水資源豐富,無任何污染,有著『天下糧倉』的美譽。
土地承包費是公司主營業務利潤的主要來源,每年的貢獻率均在73%以上,2007年公司土地承包費收入達到12億元,近5年復合增長率為5.8%。長期來看,因糧價長期上漲趨勢、種植補貼力度加強及種植結構改變、土地資源稀缺等因素的共同作用,土地承包費將保持增長趨勢。
此外,公司下屬的浩良河分公司總投資2.99億元的年產10萬噸甲醇項目已建成投產,該公司『油改煤』工程完成後,公司將以當地豐富而優質的煤取代重油來生產化肥產品,大幅降低產品成本,也為公司增添了新能源方面的亮點。
作為農業板塊的龍頭,北大荒歷來是資金重點關注的對象,歷次板塊行情中北大荒均處於領漲的地位。隨著政府對農業的支持力度不斷提昇,以及糧價長期上漲的趨勢,農業板塊在未來仍將是市場的焦點。
航天長峰資產注入明年有望重啟
航天長峰(600855,收盤價3.98元)是我國首家經國防科工委批准軍工資產上市的企業,也是國內惟一能生產第三代紅外成像設備的企業,該設備是國內石油、電力、交通運輸等領域急需的產品,同時還是國家武器裝備現代化急需的裝備。
公司的呼吸機、麻醉機產品市場佔有率約為30%;高速旋轉式壓片機、全自動膠囊填充機市場佔有率約為20%;環保系統設備及項目市場佔有率約為40%。公司還是我國主要的國防信息安全產品供貨商和最具實力的數字醫療設備制造企業之一,在國內防信息泄露安全計算機的市場佔有率在95%以上,該產品在電子政務、金融證券、電子商務等領域具有良好的應用前景。公司在原有麻醉機與呼吸機產品的基礎上,手術燈、手術床等產品開始批量生產與銷售,潔淨手術室工程簽約額突破2000萬元。
公司大股東長峰集團在股改中承諾,自股改之日其起兩年內將其優質資產和相關業務擇機注入上市公司,置入資產的淨資產收益率不低於15%,相應的銷售收入不低於2億元。這一承諾本應在今年5月18日前兌現,不過受制於體制改革及產業調整政策不明朗等因素,長峰集團未能按期完成該事項。
不過,長峰集團表示仍將繼續資產注入工作,從公司整體經營業績來看,公司營業收入雖然在前三季度同比增長了17.2%,但是在第三季度卻出現了同比13.9%的下降,環比下降幅度更是達到了44.2%。西南證券認為,長峰集團資產注入進程有望在明年重啟,民品資產或軍品配套資產可能注入公司。
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