|
||||
全球經濟動蕩未止,美國2009年經濟向下已經達成市場共識,實體經濟仍需要較長時間進行調整,留給我們的懸念是經濟壞的程度和持續的時間無法准確判斷,美國經濟前景充滿迷霧。而2008年四季度中國經濟下滑速度超出市場預期。11月發電量減少9.6%;進出口貿易總量不可避免下滑;粗鋼產量、房地產價格、企業訂單、終端消費相對不是特別樂觀;大宗商品價格大幅下跌表明市場需求和需求預期都較為悲觀。
前三季度上市公司整體利潤7000億,銀行、石化、采掘、鋼鐵、交運等幾大行業的利潤前景對A股的估值有較大的影響,以上幾大行業利潤周期見頂的跡象已經比較明顯,尤其是佔上市公司利潤一半的金融業;第四季度明顯同比下滑的行業預計有鋼鐵、有色、化工、汽車等;還有一些行業的利潤增速可能會下降,比如家電、機械等。
但是我們認為目前的國內形勢可以說是『危』中有『機』,並且機會遠遠大於危險。根據UBS所做的對全球所有新興經濟體的風險評估,風險評價最低的就是中國,優勢非常明顯。而高盛所做的最新的亞太地區投資策略報告顯示,唯一超配的地區就是中國。標配是香港和新加坡,亞洲其他所有國家都是低配。四萬億元投資是經濟穩定劑,是力挽狂瀾的開始,走出經濟低迷仍要依靠中國經濟轉型或外需的復蘇。
未來重點是以下幾個方面,一是考慮政府政策刺激的主題,比如說鐵路建設、電力設備甚至包括一些基本的原材料,3G、通訊設備等。二是景氣相對穩定的消費行業,由於受經濟波動影響比較小,尤其適合長期投資。比如說一些生活必須消費品,食品飲料這樣的一些板塊。此外,周期性行業也存在階段性的機會,而且取決於對這些行業內部需求和供給以及庫存變化的前瞻性把握。如果這個可以把握好的話,可能會有一些幅度比較大的階段性機會。最後是中小市值板塊,明年的市場可能比較活躍,中小市值公司還是有很大投資潛力的。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||