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12月24日,國務院常務會議決定,對廣東和長三角地區與港澳地區、廣西和雲南與東盟的貨物貿易進行人民幣結算試點。
這是政策的一小步,卻是中國貨幣史上的一大步。在一連串謹小慎微的貨幣政策之後,中國終於踏出第一步。金融風暴有意外功勞,倒逼出人民幣匯率實質性的國際化舉措。
從表面看來,此次舉措不過是人民幣結算試點,影響范圍不外乎港澳、東盟,貨幣數量只有區區數千億元人民幣。但在表象背後,掩蓋的是人民幣國際化的戰略意圖。此舉重要意義在於,這是首次從政府層面推動人民幣作為國際貿易中計價工具。此前,周邊國家以人民幣作為結算貨幣,都是市場的自覺行為,而現在,政府希望推動人民幣成為區域內的結算與儲備貨幣。
如果試驗成功,起碼可以帶來如下效果。
第一,人民幣將成為區域內強勢貨幣,在可預見的未來與美元、日元、歐元、瑞郎等世界主要貨幣並駕齊驅;第二,有助於建立東亞商貿圈,降低交易雙方的匯兌風險。我國與東盟等地的進出口往來日益密集,開拓發達國家之外的出口市場是當務之急。2007年中國與東盟貿易額由2004年的1059億美元增加到2025億美元。今年1到10月份,中國與東盟的貿易額較去年同期增長21.6%。如果今後以人民幣結算貿易,雙方均可降低結算成本,最大限度地降低匯兌風險;第三,促使香港地區成為人民幣離岸交易中心,人民幣借由香港這個橋頭堡走向國際市場,最終港幣擺脫與美元的貨幣局制度的枷鎖。
人民幣匯率國際化、市場化的方向不能變,也變不了。以往非要關起門來給人民幣定價,無外乎兩大後果:一是人為壓低匯率,壓低資源和勞動力價格,讓國內居民吃虧,我國擁有巨額外匯儲備,手捧金飯碗卻兩手空空,既不可能染指美元鑄幣權,本幣定價權還受到美聯儲的嚴格限制;二是在外界巨大的壓力下,在不適當的時候大幅昇值或者貶值,如今人民幣的昇貶牽扯到全球金融界的眼光,匯率連跌4天就是噪聲一片,連央行的降息都不得考慮國際資金的眼色。
在一定的時間裡,有必要對資本項進行監管,但這絕不意味著對人民幣匯率進行嚴格的價格管制,此舉不僅無助於減少中國經濟結構的風險,反而在更長的時間裡積聚更大的風險,現在的經濟局面證明了一切。動輒慶幸中國尚未被全球金融危機擊倒的人,不是太短視,就是太愚蠢——他們慶幸自己還處在農耕社會,沒有沾上城市病。
從技術上來說,在東盟等已經擁有使用人民幣習慣的經濟區域,試行人民幣結算,是政策與市場自然對接,十分可取。通過試點,人民幣可以在小范圍的國際交易中檢驗價值與誠信度,一旦中國國內經濟不景氣導致通貨膨脹,人民幣將成為不受歡迎的貨幣。每種貨幣背後,都是該國的信用與生產率的強力支橕。美國、英國經濟進入衰退,無法支橕強勢美元、英鎊,中國有關部門忙於給央企注資、忙於國企重組,顯示沒有淘汰落後企業的機制,而所有這些,都會影響人民幣的信用和價格。通過人民幣結算,可以給人民幣建立剛性硬約束。
人民幣結算對於深港等地是直接利好,香港作為人民幣離岸中心的地位更加穩固,大量結算交易以及人民幣交易的存在,會使人民幣在國際市場向縱深發展。
記憶力好的人,應該記得去年開通港股直通車讓香港股市如何瘋狂。當時筆者指出,港股直通車開不了也不能開,因為在資本項目管制背景下,開通港股直通車就相當於打開了資本管制的大門,潘多拉魔盒不能打開。但通過目前穩妥的步驟,人民幣一步步成為區域內結算與儲備貨幣,如果能夠贏取信任,那麼,不僅港股直通車開通有期,深港一體化也不再是夢想。
隨著金融危機的深化,有越來越多的人在做人民幣替代美元的春秋大夢,相比這些頭腦發燒的胡言亂語,人民幣結算試點舉措,是穩妥而關鍵的匯率步驟。
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