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昨日早盤有些利好,大盤抵抗半天,但午後再露疲態,臨收盤抄底資金又再踴躍介入,幾乎和周三一樣。收盤滬綜指跌0.61%報1852.42點,深綜指跌0.36%報573點。昨日利好消息包括:國資委表示加大重組力度、國務院部署搞活流通擴大消費工作、加大家電下鄉力度等等。
昨日人民幣昇值90基點至6.8307兌1美元,幾乎回到近5個月來的整理平臺。
未來左右A股的諸多因素中,匯率因素已越來越重要,雖然拿此說事的人並不多。縱觀新興市場股市,凡『跌跌不休』者大都伴隨著匯率異常波動,因此,建議投資者未來更加關心這方面信息。投資者不一定要過度關心境內人民幣走勢,因其中有許多非市場因素,建議投資者一方面可關心海外NDF人民幣遠匯,另一方面可關注黃金期貨和美元走勢,若金價『異常』上漲,則預示著匯率有趨貶的可能。如果期貨市場中預期貨幣會貶,金價將易漲難跌,這些天黃金期貨常常在油價暴跌時不為所動,也常常不理睬美元,已屬於『異動』,其後市走向宜密切關注。周三原油慘跌9.3%,美元昇值0.18%,這兩因素均利空黃金,可紐約黃金期貨居然漲9.9美元至848美元/盎司。
左右A股的其他因素是大小非和業績,以及市場對景氣周期見底的看法。關於大小非,相信股民朋友這兩周體會頗深,在一片維穩聲調下,不少高管和機構拋出解禁股,順手攫取了反彈的成果,這使身處套牢狀態的廣大投資者非常不爽,也使奮力做多的主力機構惱火。
業績問題的關鍵是市場是否『充分預期』到其下滑程度,該預期是不是已『完全』包含在股價中。此事不太好說,因個股基本面並不相同,甚至不排除個別股票業績大增的可能。不過從所有個股平均水平來看,四季度業績還不是最差的,最差的必是明年上半年。
美國危機在10月纔昇溫,我國上市公司的訂單或在10月前就簽下,所以四季度未必完全反映不良基本面。另外,許多行業有相當復雜的傳導過程,這也會有個時滯。打比方說,12月出口企業減薪或裁員,其減少的消費會『漸漸』傳導到其他消費品企業。企業也是如此,比如12月減少設備支出,然後『漸漸』傳導到設備生產企業。傳導過程是較長的,危機是需要時間暴露和消化的。
綜上所述,筆者仍持近期觀點,即未來仍宜謹慎,風險控制應放首位。
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