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昨日,鞍山鋼鐵集團公司和兗礦集團公告表示,將分別於12月31日起發行50億元和15億元中期票據。據統計,12月份中票累計發行額度將至少達到562億元;而2008年全年的發行額度將接近1800億元,中期票據發行在年底大爆發。
中期票據12月份密集發行
自央行4月份在銀行間市場推出中期票據以來,中票的發行就備受大型企業青睞。五礦集團、中國交通、中國電信等國企巨頭紛紛出臺中期票據發行計劃;而在10月份中期票據重新啟動之後,發行更是加速。據統計,10月份有6家大型企業發行了中期票據,累計融資222億元;11月份有2家,而12月份則出現了中期票據發行的大爆發。
來自中國債券網的公告顯示,12月份將至少有13家大型企業發行中期票據,累計融資額度將達到562億元。其中,中國石油天然氣集團發行額度200億元,居單筆中期票據融資額之首。此外,中國外運、大唐集團、五礦集團、中國建築等國有巨頭也紛紛在銀行間市場發行中期票據融資。
國海證券的研究員表示,中期票據大熱首先與股市疲弱、股市融資快速冷凍有關;其次,債券的大牛市為債券融資提供了良好機遇,在經濟不景氣、企業現金流出現緊張之際,發行債券成為企業的首選;此外,中期票據的融資成本也大幅低於銀行貸款。
在12月23日央行降息之後,3年期貸款基准利率為5.4%,5年期為5.76%;而數據顯示,中期票據的發行利率遠低於同期限貸款利率,特別是中國石油天然氣集團的200億元3年期中期票據發行利率僅為2.8%,大幅低於貸款利率。
中票、公司債冷暖自知
與中期票據火熱發行形成鮮明對比的是,12月份公司債發行則異常冷清,來自wind的統計數據顯示,公司債在12月份未有一只發行,而最近發行的一只公司債則要追溯到2008年9月份的萬科債。
2007年公司債推出之時曾被寄予厚望,不過由於制度限制方面的原因,2008年公司債市場發行可謂波瀾不驚。截至昨日,2008年公司債的發行額度為288億元,僅為中期票據發行量的零頭。
一位不願意透露姓名的專業人士表示,公司債市場的發展之所以大幅滯後於中期票據,原因主要在於兩個方面。其一,公司債與中期票據比較同質,在一定程度上有競爭關系;其次,目前銀行間市場對中期票據采取注冊制,交易所市場公司債發行則仍走發審委審核制,公司債的發行成本相對高一些。再次,公司債僅在交易所市場發行,還無法進入銀行間市場,而我國債券市場的主體為銀行間市場,交易所市場在投資者結構上的限制無疑拖累了公司債的大發展。
該專家同時表示,目前我國債券市場的多頭監管和多市場運行,一定程度上造成了債券市場的分割;不過,多部門監管格局也造成監管競爭的事實,客觀上促成債券產品和發行機制的創新,對債券市場的發展起到一定積極作用。
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