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宏圖高科(600122):業務轉型明確業績增長可期
宏圖高科(600122)以IT連鎖銷售、制造業和房地產為主要業務,隨著公司增發方案的獲批,IT連鎖業務將逐漸成為公司未來發展的主業。對此,行業分析師紛紛表示,看好公司的業務轉型,09年在IT連鎖業務快速增長和增發帶來的權益擴張雙重作用下,公司業績有望獲得大幅提昇。
IT連鎖業務成長空間巨大
08年9月,宏圖高科非公開增發購入宏圖三胞股權的方案獲批。增發完成後,公司將擁有宏圖三胞100%的股權、北京宏圖三胞60%的股權和浙江宏圖三胞63.82%的股權(上述三家公司合稱『宏三連鎖』)。『收編』宏三連鎖,意味著公司未來業務重點已轉向IT連鎖經營,由傳統電子制造企業轉變為IT連鎖零售商,為公司提供了更廣闊的業務平臺和發展空間。
未來中國的IT零售需求仍然存在較大的發展空間。著名諮詢企業賽迪顧問預計,未來5年,國內IT市場銷售收入將保持17.2%的年均復合增長率,2012年將突破1.5萬億元。而目前國內的IT零售市場處於電腦城、電器賣場IT銷售專區、IT專業連鎖等多種業態並存的格局。其中,以多個專賣店及IT中小商戶的集中經營為特征的電腦城是最為主流的終端業態。
興業證券分析師指出,從國內IT市場的渠道模式來看,渠道扁平化正成為大勢所趨。供應商與3C連鎖企業之間的直接供貨關系,正在逐步建立並迅速發展。近兩年,國美、蘇寧、宏圖三胞3C業務規模的快速提昇,大大高於20%左右的行業平均速度,已經顯示出3C連鎖業態的強『進攻性』。申銀萬國也表示,未來規模化、專業化、標准化的直營連鎖模式將成為IT渠道的主流,而宏三連鎖的IT連鎖模式正好順應了這種消費需求的變遷。
宏三連鎖采用的WDM商業模式,即大規模、標准化、連鎖直銷模式拓展門店,注重打造自有品牌和產業鏈管理。這一經營模式強調規模經濟下的成本優勢,個性化產品與標准化管理方式的融合,符合IT消費品的特點。申銀萬國表示,與國美、蘇寧等家電連鎖和電腦城相比, WDM模式更有助於宏三連鎖門店的拓展,從而在未來的競爭中佔據優勢地位。
盈利增長:外延擴張+內生發展
申銀萬國認為,在WDM模式下,宏圖高科未來的盈利增長將得益於門店擴張以及後臺信息系統和物流系統的效率提昇。自2005年以來,公司門店進入快速擴張期,經營面積與門店覆蓋范圍迅速擴大,隨著銷售規模的擴大,公司對上游供應商的話語權明顯加大,規模效應開始顯現。未來公司將進一步加快門店拓展,網絡覆蓋將涉及華北、華東、華南、華中、西南18個省,2009年底門店數量有望達到211家。而對信息系統、物流服務以及紅色快車服務中心進行昇級改造,將帶來企業管理水平的提高、工作效率提高以及核心競爭力的增強。
公司09年業績的提昇將回歸主業,而其中增發完成後,IT連鎖業務的權益增長以及房產項目的收入確認或將成為其業績亮點。興業證券分析師預測,公司IT連鎖業務的權益大幅增加及IT連鎖業務的穩健發展將給公司增厚業績EPS0.40元;公司的房產項目08年底已經進入預售階段,有望在09年中期確認收入,房產部分將給公司增厚業績EPS0.10元。申銀萬國預計,按照公司09年業務估算,IT連鎖業務貢獻EPS0.34元,房地產業務貢獻0.22元,制造業務貢獻0.12元。
此外,公司持有華泰證券3.28%的股權也具備相當的增值潛力。目前華泰證券正在積極籌備IPO事宜,華泰證券的上市進程將可能成為公司股價在09年的催化劑。基於公司09年業績增長的可預期性,申萬和興業分別給予宏圖高科『增持』和『推薦』的投資評級。
3C類連鎖企業的電子消費品業務規模增長迅速
2005年以來公司IT連鎖毛利佔比逐年穩步提昇
2008年以來公司IT連鎖收入佔比提昇顯著
東方電子(000682):走勢堅挺逆勢上揚
公司是一家集科研開發、生產經營、技術服務、系統集成於一體的大型高新技術企業集團,以電力系統自動化、信息化和能源管理系統解決方案為主營業務。公司的產品具有較強的競爭力,繼中標北京奧運電網系統後,公司又中標了廣州供電局、廣州綜合數據信息平臺等項目。
二級市場上,該股自11月觸底反彈以來,持續震蕩攀昇,量能也較前期明顯放大。近日在遇阻半年線以後有所回調,但周三在股指大幅調整時,該股卻逆勢上漲,表現堅挺,後市有望繼續震蕩上揚,可關注。(河南萬國屈洛川)
鄂武商A(000501) :蓄勢充分有望上行
公司是湖北省及武漢市的商業領先企業,公司除佔據武漢黃金地段的百貨門店資源外,還繼續在武漢和湖北其他主要城市拓展超市業務,彌補了百貨外延增長緩慢的不足。公司正在規劃的武商摩爾城擴建項目,一旦實施成功,將合計擁有解放大道上共計40萬平方米的商業經營物業。
二級市場上,該股近期量能明顯放大,股價在60日均線上方強勢震蕩,蓄勢已比較充分。昨日該股放量反彈,短線已形成突破走勢,後市有望繼續震蕩上行,建議投資者積極進行關注。(河南萬國李紅勝)
浪潮軟件(600756):有望再試半年線壓力
公司現已發展成為國內著名的企業管理軟件、分行業ERP解決方案與諮詢服務供應商。為提昇核心競爭力,公司以提高軟件復用率為突破口,進一步由應用軟件與系統集成供應商向產品化軟件供應商轉型。四大業務群組涵蓋以服務器、商用電腦、稅控機、金融自助終端為主的計算平臺產品和大型行業應用軟件、ERP、集團財務、協同辦公系統等軟件平臺產品與行業應用解決方案。
二級市場上,該股在遇阻半年線以後有所調整,但量能顯著縮小,後市一旦市場回暖,該股有望繼續上試半年線壓力,建議投資者逢低關注。(九鼎德盛肖玉航)
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