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除了銀行、地產、航空股之外,ST類股票的估值也不受市盈率的影響,其股東結構、負債結構及剩餘資產狀況成為其估值的衡量尺度。
ST股應該如何估值?一般來說,不能對單一的ST股進行估值,而應該對整個板塊進行估值,更進一步講,ST板塊是最應該設立ETF的,因為單一投資一家ST公司,不僅風險過大,而且對於回籠資金也沒有好處。
由於ST類公司是否能夠重組成功存在著很大的不確定性,職業炒家往往要把資金分散到很多股票上來分散風險。這樣做的好處是,如果同時買入了5只ST股票,平均股價每股3元,每只1萬股,總投入15萬元,如果其中有2只股票重組成功,3只股票終止上市後去三板(代辦股份轉讓市場)交易,成功重組的股票恢復上市後股價15元,去三板的3只股票股價1元,那麼他將能收回33萬元,從而盈利18萬元,這是投資ST股票的正道。
但如果只選擇1至2家ST股票投資,那麼還是有一個衡量尺度的。一般來說,一家絕對控股的大股東加上大規模的個人投資者股東,這樣的股本結構最容易重組。因為這樣的結構重組方更容易實現與原股東的溝通,而流通股股東全部是個人賬戶說明這家公司要麼是純散戶的結構要麼是有私募力量借助散戶賬戶藏匿其中,這樣的股票更容易出現股價的上漲,從而實現盈利。
除了股本結構之外,債務結構也很重要,一般來講,如果一家公司所欠銀行借款為一家銀行或者兩家銀行,那麼這個公司的債務重組過程也會相對簡單,而如果是欠10家以上銀行的貸款,那麼要談成一個大家都能接受的債務重組計劃,並不是一個簡單的事情,而這個環節卻是ST股票重組最為重要的。
此外,剩餘資產的狀況也很重要,一般來說,資產主要以土地、廠房等為主的比較利於重組,而如果是飛機、機場起落權等資產,那麼重組難度就很大,因為這些資產只有少數公司纔能接收。而接收這些資產,如果沒有政府部門的出面,成交價格會非常低,而這是重組方最不願意見到的。
還有,流通股本越小,重組的難度越小,股價越低,重組的收益越高,這些比較好理解,就不詳細介紹了。
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