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本周市場欲振乏力,滬指圍繞2000點關口反復震蕩。筆者認為,雖然由於上市公司業績不振等因素,A股市場後續面臨較大壓力,但由於目前市場『局部牛市』特征的存在,大盤調整壓力有望被部分化解。可以說,『局部』牛市策略強化了當前A股市場的箱體震蕩格局。
構築箱體格局
本周A股市場欲漲還休主要是因為兩個因素。一是因為主流資金擔心年報壓力與小非減持壓力。年報壓力自不待言,畢竟大宗商品價格在今年10月、11月大幅暴跌,這將使得大量周期性個股存在著計提減值准備的可能。同時,2008年一季度上市公司業績處於高位,而2009年一季度上市公司行業景氣預期又不佳,所以,一季度季報或將大幅下滑,這就使得機構資金做股票的確有『束手束腳』之感。而小非的減持壓力也不容忽視,在本周五就有禾嘉股份等四家公司公布了小非減持信息,這也會分散市場本已捉襟見肘的存量資金,所以市場的壓力有所顯現。
二是因為近期政策面持續回暖,雖然不能夠給市場帶來持續的做多板塊,但卻可以提振多頭的持股底氣。比如說在產業政策方面,本周出臺了成品油下降、刺激房地產行業增長的新政,雖然這些政策面『市』後,市場似乎不解風情,出現了見利好減持的盤面走勢;但畢竟這些政策對相關行業的影響是深遠的,效應將陸續釋放出來,所以仍能對主流資金產生一定的吸引力,至少使得他們的存量籌碼不會湧現出來,市場的拋壓並不大。而對於游資熱錢來說,正好利用這些難得的政策預期,反復做多,制造了一個又一個的市場熱點,乃至於本周出現了廣州區域個股競賽般漲停的格局。這就使得市場形成了上雖有壓力,但下也有支橕的態勢。
『局部牛市』顯現
以往的經驗顯示,如此的格局正好為熱錢做多提供了極佳的操作氛圍,尤其是游資熱錢。畢竟指數不暴漲,不會引發政策調整的隱懮;指數不暴跌,也不會引發籌碼被深度套牢的壓力。所以,在箱體震蕩中,多頭似乎在采取『局部牛市』的策略。
從盤口來看,這其實分為兩個部分。一是基金等機構資金,雖然對鋼鐵、汽車、地產等前期牛股不敢下重注,因為其未來的業績增長趨勢尚不確定;但對於銀行股、電力設備股等品種則敢於下重注,這一方面是因為目前其估值相對合理,另一方面是因為未來的業績增長趨勢相對確定。比如說銀行股,由於適度寬松的貨幣政策等因素,未來的業績增長動能依然強勁,尤其是還擁有營業稅下調等諸多預期,所以基金等機構資金敢於買入。而電力設備股的優勢則主要在於電網投資規模的拓展,下游需求旺盛,故科陸電子、智光電氣等品種漲幅居前,成為本周A股市場的強勢股。
二是游資熱錢等資金。由於目前實體經濟面臨著諸多壓力,所以不少從實體經濟撤離的資金需要尋找投資方向,有高變現能力的股票市場自然成為他們關注的焦點。故有經驗的分析人士指出,近期游資熱錢的規模漸趨拓展,炒作風格更為猛烈,較為典型的有廣州板塊的廣鋼股份、東方賓館,或借助於搬遷,或借助於亞運會等概念而大肆炒作,股價走勢極為強勁,如此就吸引了更多熱錢的跟風。
與此同時,川大智勝、科大訊飛等小盤科技股的凌厲拉昇行情也有著游資的身影。而此類個股既擁有業績高速增長的題材預期,同時也擁有小盤高公積金的年報送轉增預期,這就意味著此類個股有望左右逢源,既受基金等機構資金的青睞,也受游資熱錢的青睞,故使得此類個股的股價顯得更為活躍,成為本周A股市場一大亮點。
對此,筆者認為這一局部牛市的策略有望化解A股市場後續不易忽視的壓力。四季度實體經濟的不振將使得不少周期性上市公司的業績出現下滑態勢,從而抑制A股市場的彈昇欲望。但局部牛市策略有望聚集市場人氣,使那些已悄然形成上昇通道且下游需求旺盛的個股,成為各路資金躲避年報風險的防空洞,從而化解市場的調整壓力。
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