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我國經濟在主動『軟著陸』過程中,受到國際金融危機衝擊,造成了2008年三季度以後國民經濟下滑明顯加快,原來的一系列尚待觀察的『不確定性』在主要的方面變為確定,經濟運行由前一高漲期轉入新一輪低迷期,因此宏觀政策必須實行重大轉變來作出應對。國務院常務會議和中央經濟工作會議關於實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的決定,十分及時、果斷。
從中國經濟的角度看,盡管中國出口型企業所面臨的風險是客觀存在的,但在全球版圖中,中國經濟相對受金融危機的影響較小,從中長期發展的趨勢來看,我們對中國市場仍保持樂觀。因為幸運的是,首先中國政府有比較雄厚的財力,能夠讓這個過程比較平穩。並且,中國在此之前已經開始調整經濟結構。比如對高能耗、高污染的企業限制發展等,這個主動的調整對於目前的經濟轉型是非常重要的。
國家統計局16日發布的數據顯示,前11月全國城鎮固定資產投資中,中央項目投資增長31.8%,新開工項目計劃總投資增長5.4%,增速分別比前10月加快2.2個和3.1個百分點。為應對日益嚴峻的經濟形勢, 11月份的投資數字表明,政策效應已開始顯現。我們有理由相信,4萬億投資計劃將推動中國經濟平穩前行。
從市場的估值和股息收益率等指標來看,股市的投資價值已經顯現,而財政刺激政策的出臺,極大地提振了市場的信心。並且,4萬億的政府投資,對於受投資拉動明顯的行業和板塊來說,是實質性的利好。未來市場結構分化所帶來的結構性機會主要存在於以下三個方面:一是具備持續成長能力,短期受宏觀經濟波動影響增長速度放緩,估值因此大幅下降,經濟復蘇後成長性能迅速恢復的優質股票;二是受益於國家產業政策、惠農政策、拉動內需相關政策等,基本面趨勢向好的行業中的優勢公司股票;三是處於周期性行業,具有核心競爭力和競爭優勢的行業龍頭公司,短期業績雖受影響,但價值嚴重低估,存在逆向反轉機會的股票。
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