|
||||
在經歷了連續數天的調整之後,本周二股市探底回昇,滬綜指30天均線失而復得,表現出明顯的企穩特征,似乎要扭轉此前的被動局面。但我們認為,在目前大盤藍籌股按兵不動、資金流入緩慢以及成交活躍度不足的格局下,短期市場還難以樂觀。
必須看到,本周一股市的高開低走,給市場留下了一個很不好的預期。有關方面明確要求采取有效措施穩定股市,如果是在過去,有這樣的提法出現,股市恐怕至少會上漲5%;但實際情況是滬市一度還翻綠,最後好不容易纔上漲10點。這種局面的出現,充分反映出市場整體還缺乏做多的信心,有為數不少的投資者仍然在等待,甚至是繼續堅持逢高減持的操作思路。
他們為什麼會這樣呢?從根本上說還是對未來一階段經濟狀況比較擔懮。11月份的工業增加值增量只有5.4%,這是1994年開始公布這一數據以來最低的。由此人們大致可以推算出當月的GDP增速恐怕只有5%,這也是十多年來最低的。經驗數據提示人們,如果GDP增速為5%的話,那麼國內上市公司的業績將會出現很大幅度的下降。顯然,這些數據都是非常不利於人們在股市上做多的。
另外,從11月份的M1和M2來看,增長速度也是比較低的,環比甚至還出現了下降,這又從一個側面反映出,市場整體仍然處於緊縮狀態。雖然現在宏觀政策已經出現了很大的調整,但是要影響到微觀層面,還需要一段時間。並且在短時間內,人們很可能還會看到微觀經濟進一步惡化。
正是面對這樣的現實,以及基於這一狀況而形成的預期,投資者在正面評價宏觀政策對經濟、股市的重大推動作用的同時,也不能不看到現在上市公司的業績很難對股市構成支橕。這樣就形成了一對矛盾:從大處著眼,會感覺到現在是到了可以比較大膽進行投資的時候;但從微觀入手,又會發現似乎沒有什麼品種能夠放心大膽地進行投資。
這也就導致了時下的股市走勢:在大盤因為利多的出現而大幅度上漲時,很多人擔心這種行情沒有基礎,因此拋盤大量增加,股指也就自然從高位回落;反之,如果股市跌得比較多了,那麼也就會有資金在低位開始介入,從而形成較強的底部支橕。當然,這個時候介入的資金,其著眼點並不是在上市公司的業績上,而是在最近一段時期可能出現的題材上。如此一來,也就有了題材股反復活躍的格局。滬市近期之所以明顯弱於深市,主要原因也就在於在滬市中佔權重大的大盤藍籌股,時下表現很一般,並無多少資金介入。
顯然,這種狀況可以讓股市在一個相對低位企穩乃至反彈,但是能否有效地往上走呢?特別是要突破前期的高位,創出本輪反彈的新高。如果還是維持現在這樣的市場格局不變,恐怕是沒有什麼可能的。進一步說,目前不少題材股的行情已經是比較熱了,相應的大盤藍籌股則基本上都還沒有啟動,市場資金流入也很緩慢,成交活躍度仍然不足。以這樣的態勢而論,至少短線來看,後市還難以樂觀。或者說,目前所出現的反彈,並不表明行情已經真正企穩。對於大盤來說,尤其是如此。
在這裡還要提到的一點是,雖然近期公布的宏觀經濟與金融數據總體不佳,但也還是有些許亮色。其中,最突出的是人民幣貸款增加比較多,幅度僅次於今年1月份。貸款數量的變化,是一個先行指標,它的上昇往往能夠提示經濟活動趨於活躍,這無論從什麼角度來看都是一個利多的信號。所以,雖然現在因為宏觀經濟等方面的因素,大家對股市後市還是有點擔心的,但在這之餘,也應該看到機會在醞釀。
實際上,今後數據方面亮色的增多是必然的,而隨著人們對後市擔心的慢慢消除,股市也就會獲得一個新的上漲機會,那個時候的行情將會是比較大的。而顯然,在目前這樣的政策力度刺激下,這一天的出現不會很遠。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||