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摩根大通中國首席經濟學家龔方雄昨日在北京表示,只有穩定股市和樓市纔能真正做到拉動內需和避免通貨緊縮預期,預期會有更多的穩定樓市和股市的政策出臺。
股市:可成立封閉型指數基金
龔方雄表示,在明年一季度微觀層面的企業消息面更壞的情況下(保守估計,明年A股上市公司整體盈利講可能是0增長或小幅的負增長),目前應采取防守的策略。不排除A股可能會再次探底尋底的可能性。如果出現這種情況很多非正常的市場措施就應該推出來。
龔方雄指出,穩定股市在非常時期要有非常手段,其中最主要的解決方法可以是國家出資成立封閉式的指數基金,用來購買前100位市值小非減持的股票。將來這個基金可以作為指數基金,並作為調控市場的工具。
除此之外,還可以建立平准基金。龔方雄說,『但平准基金不到萬不得已不會推出。』另外可以凍結大小非減持,或對其加增資本所得稅。不過,這些手段都有半路改變游戲規則之嫌。龔方雄認為,在A股真正擺脫低谷之前,推出港股直通車的可能性非常小。
龔方雄表示,1700點左右市場築底成功的可能性相當大,市場一旦再次探底,上行空間會非常大。在具體行業方面,龔方雄看好水泥及1.5倍以下市淨率的銀行股。
樓市:9000億是個大風險
龔方雄認為,目前樓價很難刺激上去,最多是增加成交量。刺激消費要從樓市和股市做起,穩定價格預期。政府投資9000億到保障性住房上面,應注意政策執行的風險,全球很多金融風暴往往是政府出於為窮人解決住房問題的好心所引發的。10年前的香港及本次危機中的美國均是如此。
龔方雄說:『政府拿出9000億解決保障性住房,對經濟來講是非常大的風險。這等於一年拿出房地產固定資產投資的10%來建經濟適用房和廉租房,提供的量有20%?30%。等於在房地產市場非常低迷,供過於求,需求不足的情況下還在增加供給,會加劇房地產市場的下跌,延長房地產的熊市。』龔方雄贊成建廉租房,反對建經濟適用房。
龔方雄認為,最近北京市政府提出的做法值得提倡:拿一部分錢或者是全部來購買市場上現有的房源,收購後以非常低的價格租出去,這就等於給政府出面增加需求,而不是增加供給。對於重慶市政府最近推出的房貸利息可以用來抵消收入稅的做法,龔方雄也表示贊同。
新聞鏈接
龔方雄:年內至少降息27個基點
龔方雄昨天在北京的記者見面會上表示,通貨緊縮是目前中國經濟面臨的最大風險,中國經濟明年能否『保八』,關鍵要看明年四季度GDP是否能實現9%以上的增長率,以及美國經濟能否恢復增長到2.5%。
龔方雄表示:『明年全年經濟增長率應在8%左右,但前三季度經濟增長率同比都將低於8%,二季度纔能真正見底,』他警告:『千萬不要形成通縮預期,否則經濟很難有反彈。』如果有通縮預期,企業庫存會降至0;另一方面會出現持幣待購現象。如果出現這種情況明年保8就非常難。
如何避免通縮預期呢?龔方雄指出,首先要減息,存款利息可能要減到接近0。他預測,今年之內很快還會降息一次,至少是27個點。明年整體存款利率會減到1%以下,貸款的利率也會是4%以下。
不過,和西方國家相比,中國的債券市場不發達,通縮的預期還是要通過其他的手段來防范。政府要拿出實實在在的真金白銀來穩定股市和樓市。龔方雄還表示,在防通縮預期的情況下一定要防資本外逃。但千萬不能采取人民幣貶值的策略,因為這樣一是容易引起其他國際跟風,二是打起貿易戰來對出口的傷害遠比人民幣貶值帶來的好處大得多。
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