|
||||
『預計2009年上證綜合指數的核心運行區間在1600-2800點,滬深300指數的核心運行區間在1600-2600點,指數運行將呈現前低後高的格局』。2008年12月13日,上海證券研究所在深圳舉辦主題為『而今邁步從頭越』——2009年宏觀經濟展望暨A股投資策略研討會,對明年的市場運行進行了預測。
上海證券研究所認為,明年GDP增速將回落至7.8%,從時間角度看,投資先行、消費跟進是比較恰當的經濟運行特征。其對A股的影響主要體現在:首先,經濟周期尚未進入復蘇階段,整體估值提昇動力不強;其次,政策擴張預期強烈且持續,政策驅動力醞釀新增長點;第三,制度改革釋放的新需求和新市場將是A股重新啟動的引擎。
上海證券研究所表示,2009年年中,A股市場非限售股股份將首次超過限售股股份,並在第四季度佔比超過75%,股本市場化程度的提高有助於構建A股估值新坐標。2009年A股的整體估值將會回昇,推動力主要來源於企業業績的回落,以及對經濟刺激政策預期引起的股價提昇。
上海證券研究所判斷2009年市場趨勢將呈現前低後高的震蕩格局。A股市場將在對業績預期的擔懮,以及對政策的強烈預期兩股推動力作用下交錯盤橫。由於2008年A股市場已經就2009年的業績悲觀預期提前作出了反應,且A股金融資產價值的吸引力也已經開始顯現,因此指數再度大幅下跌的動力和空間預計都將較為有限。
綜合各項因素,上海證券研究所預計,2009年上證綜合指數的核心運行區間在1600-2800點,滬深300指數的核心運行區間是1600-2600點。2009年A股整體市盈率估值區間在18-29倍,將回昇至歷史中值區域。
不過,在企業盈利狀況沒有出現根本性扭轉的前提下,投資機會將主要來源於對經濟政策的期待,以及產業資本對金融資產關注度提高帶來的整合並購機會。因此,預計2009年A股市場的機會將是結構性的。在經濟減速至緩慢回昇的長周期中,行業盈利預期見底回昇存在明顯差別。從統計數據看,2008年第四季度,各行業經營狀況全面回落,並吞噬前三季度的盈利。此外,行業全面淨利潤率增長分化明顯:與經濟周期關聯度較弱的行業明顯表現較好;而周期性行業尤其是資源類行業,在下半年資源品價格大幅回落的衝擊下,經營狀況出現快速回落。
建議在2009年先關注投資帶來的政策需求擴張機會,後關注消費回昇形成的價值投資機會。上海證券研究所明年看好機械設備、電力設備、IT基建配套設備板塊,以及食品飲料、醫藥、新材料、新能源等行業。此外,基於金融資產價值的凸顯,以及全流通過程中產業資本介入程度的逐漸加深,建議關注並購重組帶來的股權價值觀與個股價值突變引發的投資熱點。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||