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新的並購貸款規則要求企業可以用貸款購買股票,但不得用貸款炒股,此要求表明貸款炒股是被禁止的。但事實表明,很多企業都曾用貸款炒股,此需求客觀存在,與其一味禁止,不如加以合理引導。
有沒有專門通過貸款炒股的?不僅有,而且很多;有沒有通過貸款炒股獲取高額收益的?有,也很多;通過貸款炒股虧很多錢的,也不少。貸款炒股既能夠成就巴菲特、索羅斯,也能夠支橕德隆系多年的大廈不倒,同時也讓很多企業快速實現全部虧光。所以說,貸款炒股是一個財務放大的工具,合理的運用,並非全是風險。
其實,很多投資者都在熱切期盼融資融券的出臺,所謂融資融券,說白了就是貸款炒股和賣空股票。融券賣空股票先不討論,就說融資買入股票,香港叫做『孖展』(音ma zhan),按照香港股市的成功經驗,一般1:1的融資比較安全,而且能夠起到很好的杠杆效果。所以說,A股市場完全可以先由有實力的企業在購買股票的同時在銀行申請並購貸款,同時設置專門的融資賬戶,此賬戶類似於香港股市的孖展賬戶,由銀行監控,並只能用來買入事先限定的一個股票或者一類股票,以實現對並購貸款的監控,從而防范銀行風險。
但是,這樣做同樣也不能起到防范機構坐莊炒股的風險,如想防范機構坐莊的風險,最重要的環節在於把股價控制在比較合理的范圍內,防止股價的暴漲。而股價暴漲的根源在於拋盤枯竭,只有全面放開賣空,纔能在最大限度上增加股票供給,從而加大股價上漲的阻力,保證股價運行在合理范圍內,在這樣的市場環境下,融資交易和並購貸款的風險纔能得到有效的防范。
換個簡單點的說法,如果房價沒有從4000元漲到2萬元之上,那麼自然不用擔心房價下跌的風險,如果在合適的時機能夠讓所有的房子上市流通,甚至可以讓眾多房地產商預售期房,那麼房地產拋盤自然增大,房價的上漲將能得以控制,防范下跌的根源在於防范上漲。
股市也一樣,如果漲幅過快過大,自然出現下跌的風險,融資融券,可以起到阻漲阻跌的作用,再加上股指期貨,股市的波動幅度將會明顯減小。
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