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近階段,美元兌日元匯率持續單邊下跌,而相反,日元兌美元匯率則持續單邊上昇,其主要原因在於,由於投資者對歐美經濟衰退的擔懮甚於對日本經濟衰退的擔懮,引發匯市較多的買日元賣美元套利交易,同時投資者解除日元融資套利交易也顯著推高了日元,由此而導致日元匯率不斷上昇,美元匯率持續走弱。
技術上觀察,美元兌日元匯率運行於持續單邊下跌趨勢,截至12月11日下午,美元兌日元匯率下跌至92.2?92.3低位區域,逼近12月5日低點91.59和10月24日低點91.04,並對上述低點形成較重壓制作用。相反,日元兌美元則運行於持續單邊上漲趨勢,日元兌美元匯率上昇跌至0.0108?0.0109高位區域,逼近12月5日高點0.010915和10月24日高點0.010975,並對上述高點形成較強挑戰作用。
低息貨幣具避險優勢
日元低息引發解除套息交易除了因為受到市場投資者對美國數據擔懮預期而造成日元漲幅過大,接近90匯價這一被市場傳言為日本央行可能入市乾預的敏感價位外,對比全球貨幣市場各主要貨幣最新利率,則不難發現,日元利率僅為0.3%,美元利率為1%,日元是全球各主要貨幣中利率最低的貨幣之一,其資金成本也屬於最低水平,由此吸引日元與其他貨幣的大量借貸交易,這客觀折射出未來日元匯價的方向,其實質原因是各行相繼減息使得息差越來越窄,況且美國經濟的衰退,還將使得投資者在今後的時間裡面臨更多的來自全球經濟體的壞消息,投資者將紛紛繼續大量減少全球風險資產配置,解除套息交易雖然還將繼續,只是其力度將會越來越弱。這樣的情形將直至市場大面積信心的恢復,全球經濟出現企穩跡象以及息差的再度擴大,或許日元匯價屆時將得到明確改變。但這種局面顯然不會在短時間內出現,而這也將影響到其他貨幣,使得各貨幣方向更加撲朔迷離,其中日元走勢也因解除套息交易而持續揚昇。
美國預算赤字高企打壓美元
美國財政部周三公布,受金融拯救計劃成本和經濟衰退影響,11月聯邦政府預算赤字達到1644億美元,為歷年11月份的赤字紀錄高位。美國財政部10日公布的最新報告顯示,今年11月份預算赤字達1644億美元,創歷年來11月預算赤字紀錄。財政部的數據顯示,今年11月的預算赤字比去年同期增長67.3%。而且,自今年10月開始的2009財政年度前兩個月內,預算赤字已達4016億美元,接近整個2008財年4548億美元預算赤字水平。美聯社報道,盡管11月的赤字低於經濟學家先前預測的1725億美元,但過去兩個月的赤字總額高於以往任何連續兩月。部分經濟學家預測,2009財年的預算赤字將超過1萬億美元,美林公司北美經濟分析師戴維·羅森伯格甚至認為這一數字可能達到1.5萬億美元。由此不難判斷,美國預算赤字將導致美元持續貶值,並對包括日元在內的非美貨幣走勢提供較強支橕作用。
日本央行出手乾預美元匯率
日本央行行長白川方明周三警告稱,可能通過匯市乾預來應對日元的劇烈波動。白川方明在向日本內閣上議院發表講話時稱,若外匯市場震蕩過激,入市乾預也可能成為控制波動的一種辦法。上述言辭對美元兌日元的走勢帶來短暫支持,匯價小幅上漲近1/3日元,至92.90。雖然日本央行自2004年5月份之後不曾再度入市乾預,但市場分析預計,若美元兌日元跌破90,央行纔會采取行動乾預匯市,推高美元匯價。對比顯示,盡管日本央行宣稱將乾預美元兌日元匯率,則乾預價格距離目前美元兌日元價格仍有一段距離,由此意味著,近階段,日本央行入市乾預美元兌日元匯率的可能性仍較小,由此推測,日元匯率強勢還將得以持續。
綜上所述,日元低息引發解除套息交易、美國經濟疲軟導致其預算赤字居高不下、目前日元水平尚未達到日本央行乾預水平,由此諸多利多因素,促使日元兌美元匯率持續上漲,後市可能挑戰90一線高位阻力位置。
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