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『今年基金業績比的其實就是誰減倉快,但明年就不一樣了,市場的寬幅震蕩會考驗我們的操作能力,基金業績表現可能會有較大分化。』在預測明年行情時,某基金經理這樣告訴記者。
臨近歲終,這種觀點在行業內越來越普遍,在基金公司紛紛發布的2009年投資策略中也可見一斑。盡管大多數公司認為,明年A股出現大行情的幾率很小,但卻並不掩飾挖掘明年投資機會的熱情,而諸如水泥、鐵路、建材等主題投資的字眼也頻頻出現在策略報告中。這或許意味著,在經歷了2008年的單邊下跌後,2009年A股市場又將異彩紛呈。
挖掘,還是挖掘!
『挖掘結構性投資機會』是今年基金業內最熱門的主題,但歲末盤點,這句話卻有著莫大的諷刺意味,成了十足的大空話——基金們既沒有行動,也沒有成功。不過在走完2008的單邊下跌之路後,新的一年裡,基金們的這種『挖掘』卻有望得以實踐,原因有二:一是經濟在未來兩年中可能觸底;二是市場明年將呈寬幅震蕩趨勢,期間的反彈將使得『挖掘』大有用武之地。
中海基金認為,全球經濟進入衰退期,預計見底時間在2010年前後,股市一般會提前4-7個季度,也就是在2009年熊市末端就會來臨,因此2009年股市將經歷築底和復蘇。而某基金經理也指出,按照美國歷史上經濟危機周期,此輪衰退2009年下半年可能見底,中國經濟則有可能在此之前走出泥沼。
交銀施羅德投資總監李旭利認為,趨勢性下跌已經結束,明年整個市場將是一個寬幅震蕩、逐步築底的過程,但趨勢性上漲也還沒有到,處於整固階段。他指出,市場反彈會不斷反復,明年上半年可能不會出現特別大的反彈機會,更大的反彈機會或將出現在明年中期以後。
國海富蘭克林基金研究總監潘江則表示,在全球經濟回暖前,中國經濟將繼續保持調整態勢,但投資者明年可以在經濟調整和轉型周期中把握投資機會,例如,政策受益板塊就值得特別關注。
或再現『抱團取暖』
面對今年市場的疲弱,投資者一度寄希望於基金們『抱團取暖』以引發一波行情,但市場的單邊走勢無情的粉碎了這一希望。不過,隨著當前A股市場不確定性的淡化,以及基金經理們面對2009年的躍躍欲試,『抱團取暖』引發的行情卻有可能在明年產生。
一位業內人士指出,基金再現『抱團取暖』的時機正在到來。隨著經濟下滑趨勢已成定局,基金經理們對經濟不確定性的擔懮正在減少;而各個基金在經歷了大幅減倉後,目前倉位都比較低,出於業績考慮,明年會進行選擇性增倉。從目前多家基金公司對外發布的2009年策略看,醫療、內需相關行業仍是聚焦最多的板塊,受惠於政府投資的基建板塊也廣受關注。價值判斷的統一使得基金們『抱團取暖』有可能成為現實。
值得注意的是,雖然在年底行情中,基金較少參與那些因4萬億投資計劃而暴漲的股票,但這並不意味著他們不看好或准備放棄這些個股。事實上,近期許多基金都對包括水泥、鐵路以及建材等在內的主題投資表現出濃厚興趣,或許,他們只是在等待時機。
各個基金目前倉位都比較低,出於業績考慮,明年會進行選擇性增倉。
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