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中金嶺南(000060):擬收購優質礦產具戰略意義
中金嶺南(000060)第五屆董事局臨時會議近日審議通過《關於公司投資入股澳大利亞上市公司PERILYA LIMITED的報告》以及《關於公司認購澳大利亞上市公司PERILYA LIMITED定向增發股份的協議》。如果配售認購完成,公司將持有澳大利亞上市公司PERILYALIMITED(以下簡稱為PEM)公司50.1%股份,交易金額約為人民幣2.01億元。
PEM的礦產資源優良,公司收購PEM將提昇公司的價值。PEM在澳大利亞證券交易所的上市,是一家從事鉛鋅銀等基本金屬探礦和采礦的企業。PEM擁有高品位鉛鋅礦,主要礦產資源有布羅肯山,儲量為1002.3萬噸,內含6.1%的鋅(折合鋅金屬61萬噸),4.5%的鉛(折合鉛金屬45萬噸),以及46.7克/噸的銀;礦產資源量為1936萬噸,內含9.4%的鋅(折合鋅金屬182萬噸),7.3%的鉛(折合鉛金屬141萬噸),以及90.8克/噸的銀。其弗林德斯(Flinders)鋅項目的貝爾塔納(Beltana)高品位氧化鋅礦,探明的礦產資源量為97.2萬噸,鋅品位為29.8%,含有鋅金屬約30萬噸;Reliance鋅硅酸鹽礦廠近期鑽探發現387000噸礦石中含有27.6%的鋅。昆士蘭的Mount Oxide銅鈷礦資源量為1550萬噸,銅含量為1.3%,鈷含量為0.05%,銀含量為每噸9克,共計含銅金屬約203000噸。另外,PEM還有兩家子公司,一家是黃金礦業公司,一家是油氣勘探和開采公司。
當前國際鉛鋅價格持續低迷,鉛鋅礦價格大幅下降,尤其是高品位的優質鉛鋅礦價格大幅下降。PEM股價年內累計暴跌94%,低於0.75元的每股淨資產,股價已較為便宜。與年初計劃收購的先驅公司相比,PEM的平均礦石品位與先驅公司相當,但儲量要遠高於先驅公司;先驅公司100%股權需要5.05億澳元,PEM50%的股份需要4550萬澳元,價格優勢也比較明顯。另外當前澳元對人民幣的價格較年初大幅下降,也有望顯著降低收購成本。
公司尋求高品位優質礦產資源具有較高的戰略意義。公司09年丹霞冶煉廠建成以後,鉛鋅冶煉產能將提昇至40萬噸,精礦自給率將下降至50%以下,公司需要增加上游資源儲備。當前及未來一段時間是低成本向上游資源領域擴張的好機會。從公司的年初競購先驅公司到現在意圖控股PEM來看,公司的戰略意圖明確,即尋求高品位優質鉛鋅礦產資源。未來公司很可能繼續在資源領域進行收購擴張的行動。
公司意圖控股PEM的背景是澳大利亞CBH公司向PEM進行敵意收購。公司控股PEM能否成功,依賴於CBH是否提高報價。CBH提出的報價是4.2股CBH股票換1股PEM股票。當前CBH的股價為0.038澳元,CBH的報價提高至6:1纔能與公司的報價相當。由於報價相差較大,我們對公司最終控股PEM比較有信心。當然,從提出收購到最終收購成功,仍然存在著一定的不確定性。
綜合以上分析,預計公司08年和09年的每股收益分別為0.67元和0.49元,維持公司未來六個月內『同步大市』的評級。公司當前面臨的主要不利因素是短期業績的壓力。在鉛鋅價格低迷的情況下,公司面臨短期業績大幅下滑的風險,本次收購也難以對公司的短期業績進行有效提昇。但在礦產資源價格較低時進行低成本擴張是較為明智的戰略選擇,公司的財務有能力支橕本次收購,我們看好此次收購對公司長期業績的支橕。如果公司收購最終成功,我們將考慮提昇公司的長期投資評級。(上海證券朱立民李華錚)
山東黃金(600547):積極整合黃金資源
公司近期與赤峰柴胡欄子黃金礦業有限公司的相關股東達成初步的股權收購意向,公司擬以自有資金收購赤峰柴胡欄子黃金礦業公司不少於70%的股權。赤峰柴胡欄子黃金礦業公司主要經營黃金礦石開采、選冶、銷售;截至07年末,其礦山保有礦石量161.89萬噸,金屬量8815.98噸,平均品位為5.44g/t。公司擬支付300萬元作為收購不少於柴礦70%股權的定金,所需收購資金的整體實際數額將在對赤峰柴胡欄子黃金礦業有限公司進行審計和評估後確定。此次股權收購有望增加公司的保有儲量,並有望提高公司未來的效益。
二級市場上,該股近期持續震蕩上行,並形成一條比較清晰的上行通道,昨日逆市大漲,強勢特征比較明顯,投資者可適當關注。(金證顧問陳自力)
中國中鐵(601390):蓄勢充分醞釀上攻
公司是我國鐵路建設市場最大的承包商之一,在重載鐵路、高速鐵路及鐵路提速建設中處於主導地位。公司近日稱其所屬5家子公司中標重慶軌道交通六號線一期工程、新建石家莊至武漢鐵路客運專線鄭州樞紐鄭州局代建范圍內部分工程等五項重大工程項目,工程中標價合計超過58億元,約佔本公司我國會計准則下07年營業收入的3.24%。隨著公司持續中標重大工程項目,其未來的業績將獲得較好的支橕。而我國鐵路投資擴大,公司未來的國內業務有望得到一定程度的保障。近期鋼材價格的持續大幅回調,也有望減輕公司未來的成本壓力。
二級市場看,該股近期在6元一線附近反復震蕩整理,階段蓄勢比較充分,後市一旦大盤企穩,有望隨大盤醞釀上攻,投資者可適當關注。(北京首證)
文山電力(600995):受益前期電價調整
根據前期公告的文山州內電價調整安排,公司外購當地小水電繁榮上網電價約提高0.02元/千瓦時;公司銷售電價則從9月抄見電量起進行調整,工業用電的電價提高0.06元/千瓦時,躉售縣電價提高0.04元/千瓦時,居民生活用電的電價提高0.03元/千瓦時,自12月1日用電量起執行。同時,公司還將加大執行豐枯和峰谷電價的執行力度。此次電價調整使地方小水電上網電價提高0.02元/千瓦時,並將增加公司的購電成本,但公司的銷售電價上調幅度更大,公司售電毛利將有望得到一定提昇。
二級市場上,該股近期在低位持續震蕩蓄勢,量能也溫和放大,近日逐漸站穩30日均線,後市一旦大盤轉暖,有望依托30日均線醞釀技術補漲,投資者可關注。(宏源證券杜偉平)
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