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國家統計局周三公布,11月工業品出廠價格(PPI)同比上漲2%,創2006年4月以來的31個月新低。月度PPI增幅自今年7月和8月達到兩位數後連續大幅回落。1~11月PPI同比上漲7.6%。
原因:企業大力消化庫存
11月PPI增幅比上月大幅回落4.6個百分點。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,原材料和加工工業出廠價格下降是拉低11月PPI的主要因素,顯示企業正在大力消化庫存。
招商證券宏觀分析師胡魯濱表示,11月PPI比預期低很多,說明工業品的需求很差。主要原因有兩個:一方面是9月以來人民幣匯率昇值了近15%,影響出口增速;另一方面估計是房地產投資大幅下降,有可能最近幾個月已經降到個位數。
預測:12月PPI可能負增長
魯政委表示, PPI下滑速度創下了1997年以來最快水平,顯示通貨緊縮風險正在快速迫近,最快到12月份,PPI就可能進入負增長區間。
摩根士丹利亞太區首席經濟學家王慶認為,從供給方面來看,國際商品價格泡沫的破滅使得中國進口原材料價格急劇下降。從需求方面看,出口增長的放緩會隨著全球經濟衰退繼續下去,將進一步加劇生產過剩。王慶認為,中國在明年上半年將出現通縮,並可能在下半年演變成持續通縮。但他表示,通縮並不總是壞事,如果是源自正面的供給衝擊,則是『好』的通縮。
摩根大通預測,2009年的PPI會降至-3%。華寶信托分析師聶文則預計燃油稅改革後,PPI增速在-3%到-5%之間。
不過,國家信息中心高級經濟師祁京梅表示,中國是否會出現通縮還需要觀察。
政策:新一輪降息即將開始
魯政委預期,最快在本周末,央行就可能再度宣布降息27~54個基點,下調法定存款准備金率50~100個基點。與此同時,也應盡快抓緊擴張性財政政策的到位和落實,尤其是建設項目和出口退稅。
國元證券首席分析師劉勘認為,中國政府12月底以前降息的可能性很大。
11月出口七年來首次下降
貿易順差連續第4個月創歷史新高
中信證券首席分析師諸建芳稱,進出口降幅超預期,原因主要有內需放緩以及國際原油和礦產品價格大幅下降。
西南證券分析師王劍輝表示,如果進口持續大幅下滑,則顯示中國經濟放緩程度可能要高於預期。
保出口仍須加大力度
對於未來走勢,摩根大通中國市場部主管李晶認為,中國出口業只有在全球經濟復蘇的前提下纔會趨穩。而進口增長的恢復則依賴於幾點:一是地產業投資回暖,這將提振原材料需求;二是外部需求復蘇,這將促使制造業加大原材料購買力度。
東方證券高級分析師馮玉明認為,出口退稅新政將從12月開始執行,企業為了多要退稅而壓縮11月的出口,也可能是原因之一。但他同時表示,政府促進出口的政策已經不多,通過調整匯率來保出口的可能性亦不大。
國家信息中心高級經濟師祁京梅亦表示,後續可能會繼續加大鼓勵出口的退稅政策支持力度。
高額順差恐難維持
由於進口下降幅度遠遠超過出口降幅,導致11月貿易順差高達400.9億美元,再次創下歷史新高。自8月以來,我國外貿順差已經連續4個月創新高。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為,貿易順差的不斷擴大,意味著問題更嚴重,因為很多加工企業兩頭在外,進口的快速下滑意味著出口也會隨之快速下滑。未來1~2年內我國能否繼續保持高額順差其實是大有疑問的。
昨日,海關總署公布,11月,我國進出口總額1898.9億美元,同比下降9%;其中,出口1149.9億美元,同比下降2.2%,為2001年6月來首次負增長;進口749億美元,同比下降17.9%,為2005年2月以來首次負增長。
FDI大幅回落36.52%
昨日,商務部公布,11月當月,我國實際使用外資金額53.22億美元,較上月減少14億美元,是自今年6月達到96億美元階段性高位之後的第5個月總體回落。從同期比較來看,本月較去年同期大幅減少23.6億美元,下降36.52%,下落到了與2006年11月56.9億美元大致相仿的水平。
今年1~11月,實際使用外資金額864.18億美元,同比增長26.29%。
預測:FDI可能將繼續回落
興業銀行稱,FDI(外商直接投資)受多重因素影響:首先,當前經營困難和盈利前景惡化,使增量FDI流入放緩。其次,由於人民幣昇值前景渺茫,利息收益也大幅下降,套利熱錢開始消退。第三,美元自8月以來昇值明顯,可能對FDI數據產生影響。預計未來單月FDI可能逐步回落至35~40億美元。
穆迪經濟網分析師Sherman Chan說,一方面,中國作為世界制造業集散地的衰退風險正在上昇,外國投資者對中國市場的興趣正在減弱。另一方面,人民幣出現貶值,令外資對進入中國更加猶豫。Sherman預計中國FDI仍會繼續下降直到2009年中期。
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