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美元本周一大跌後,一連兩天窄幅整理,截至北京時間周三17:10,美元指數暫報85.750,略有下跌。美國拯救汽車方案初步達成,這對美元構成一定壓力。周三中國公布的出口額下滑,為美元提供一些支橕,並打壓商品幣種。預計本周及下周美元還有上漲機會,因當前正是各國公布工業產值密集期,料指標會十分難看,這有利於美元。
汽車業金援方案暫壓制美元
周二消息顯示,美國民主黨議員已與白宮就提供三大汽車公司150億美元金援達成協議,本周該法案將於參眾兩院表決,最早會在周三稍後。據悉,一些共和黨議員目前仍拒絕提供貸款給汽車公司,不過在多數情況下,最終投票時一般能通過。
反對者意見主要是怕錢花後仍然救不了汽車公司,這樣汽車公司就成了『無底洞』,美國政府等於被其綁架,未來將進退兩難。民間對救汽車公司頗有微詞,比如美國銀行周一發表一項報告指出,通用汽車終究無法逃脫破產命運,援救計劃僅能延緩其破產時間。《紐約時報》有文章說美國政府援救汽車公司『是在冒險』。
汽車方面的好消息引發投資者風險偏好度提昇,這打壓了美元和日元。日元兌澳元和新西蘭元明顯下跌,但兌美元基本維持強勢。
美國刺激經濟大手大腳,救援企業也大手大腳,這造成國債發行量極大,有分析師認為美國救市總額可能須達到4萬億美元纔有效。關於巨額國債和赤字,市場對此暫不以為意,目前國債收益率並未因供應量增加而下降,反而大幅上昇,反映出國際投資者依然對美元貨幣有信心。
赤字過大構成美元隱懮
本周美國財政部發行的300億美元一個月期國庫券的中標利率為零,超額認購倍率是四倍,表明市場仍視美元資產為安全避風港。本周財政部另外發行的3個月期國庫券的中標利率為0.005%,為1929年來最低。中長期國債也是如此,美國10年期國債收益率周二下跌0.11個百分點至2.63%,該債券曾於12月5日收益率跌至2.505%,創至少1962年以來最低。
投資者持有此類資產目的是想從債券上漲獲益,以上述3個月期國庫券為例,該債券周一發行,周二就有所上漲,收益率變成負0.01%。
表面上看情況似乎樂觀,但摩根大通調查顯示,本周起美國國債投資者已開始有所警覺,為4個月來首見。根據摩通調查數據,本周看漲國債者比例減去看跌者的比例降到負6個百分點,而再前一周為正13個百分點。
另有一個不好征兆是美國政儲公債的違約交換合約(CDS)上漲,比如保護5年期美債違約交換合約CDS已昇至65個基點,這甚至高於極少數公司債的CDS報價,如制藥公司BaxterInternationalInc.的CDS只有57.5個基點。
總而言之,投資者未來應對美債走勢保持高度關注,若未來美國當局的信用度確實在下滑,那麼屆時就應平倉美元多單。
短期內美元有望上漲
彭博新聞社本月4日至9日對51位經濟學進行調查,他們平均預測美國明年的家庭支出將下降1%,是日本偷襲珍珠港以來最大降幅。調查顯示,明年年中時,經濟將連續第4個季度萎縮。
哈佛大學經濟學教授JeffreyFrankel說:『這足以嚇倒我,消費者長期以來一直背負擴大需求的重任,他們自己的收入平衡已出現了問題。』瑞銀證券資深經濟學家Sullivan說:『這是嚴重的衰退,很有可能打破大蕭條以來創下的GDP連降16個月的記錄。
周二經濟指標極差,下午法國公布的10月工業產值為下滑3.2%,遠差於預測的下滑0.6%;意大利公布的10月工業產值降1.2%,預測是降1.0%;日本上午公布的10月機器訂單降4.4%,而預測是降3.9%。本周及下周初,包括美國、中國在內的特大經濟體均將公布工業產值數據,料不是太好,很可能會帶來風險厭惡情緒上昇,進而支橕美元上漲。周三午後,中國公布的出口數據和進口數據較差,均差於公布前人們預期,該因素及上述法國、意大利產值數據,均暗示其他地區工業產值也可能極差。
下周美聯儲議息會議極可能減息至0.25%,該因素未必是美元利空,因為美聯儲此舉基本上封堵了未來繼續減息的空間,而此時市場依然可以預期歐元區還有較大減息空間,這種情況下美元就可能繼續上漲。
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