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安泰科技(000969):非晶帶材項目提昇盈利空間
安泰科技(000969)是國內高科技新材料的領先企業之一,其非晶帶材項目的推進,將有利於公司未來幾年盈利能力的提昇。
公司產品涉及五大領域:超硬及難熔材料業、金屬功能材料業、生物醫學材料業、精細金屬制品業、工業工程及先進制造技術業。超硬及難熔材料制品主要以高品級聚晶金剛石材料及高檔專業金剛石工具為主,是公司目前主要的收入和利潤來源,08年中期佔到公司總收入約40.46%。未來隨著非晶帶材萬噸產能的建成投產,金屬功能材料在公司整個收入和利潤中的比例有望大大提高。公司毛利率較低的原因包括兩個方面,一是產品復雜且量小,大多數具體產品達不到規模效應;二是近年來原材料不斷上漲影響了公司毛利率的提高。
公司的超硬材料制品受累次貸危機,短期堪懮。超硬材料制品以高品級聚晶金剛石材料及高檔專業金剛石工具為主,下游主要是石材、建築及裝潢材料等產品。次貸危機爆發後,全球房地產業開始下滑,同時商業銀行大幅提高貸款資格認證門檻,導致購房量減少,預計未來一段時間內公司金剛石工具類產品銷售增速下滑或難以避免。
不過,公司的難熔材料制品增速仍有望保持平穩。公司難熔材料是目前公司盈利能力最好的業務之一,主要包括難熔金屬及其合金制品、難熔金屬及其合金靶材、特種陶瓷及陶瓷復合材料。近幾年公司難熔材料業務穩步增長,尤其是民品的開發已顯現出成效。公司通過募集資金建設的高性能難熔材料及制品產業化項目預計將於09年初完成;按照公司預計,該項目達產後有望實現銷售收入23441萬元,稅後利潤2861.9萬元。
公司非晶帶材項目有望成為公司未來最大的看點之一。受益於國家節能減排政策的影響,非晶合金變壓器目前處於快速發展期,但上游原材料非晶帶材一直是制約行業發展的重要瓶頸。目前全球只有日立金屬能夠量產,產能為5.2萬噸,但只有2萬噸左右出口到我國。公司非晶帶材萬噸產能項目08年底已進入熱試階段,預計2008-2010年的產量有望分別達到1500噸、6500萬噸和2萬噸,並有望打破日立金屬在非晶帶材領域裡的壟斷局面,同時也有利於公司今後盈利能力的改善。
公司的薄膜太陽能電池國內項目目前還只是鏡中花。公司與德國Odersun公司合作開發的新型薄膜太陽能電池在北京奧林匹克公園的示范項目建成並投入發電,但雙方何時在我國投資建廠還要看Odersun未來的技術成熟和市場拓展情況。從實際情況來看,Odersun目前還處於虧損階段,所以現在對公司太陽能項目抱太高預期,還為時過早。
預計公司2008-2010年的基本每股收益分別為0.29元、0.48元、0.76元,公司非晶帶材產品具有壟斷性及高技術壁壘性,未來應享受一定的高估值。不過,公司目前股價已經對未來兩年非晶帶材項目的盈利能力有所反映,因此投資者盲目追高也不可取。
風險因素:金剛石工具類產品受次貸危機影響程度目前還無法確定;非晶帶材項目能否順利投產將成影響公司股價的關鍵因素。
背景:安泰科技近期公布了截至今年10月底的年產4萬噸非晶帶材及制品項目進展。公司於06年實施非公開發行股票,募集資金投資於年產4萬噸非晶帶材及制品項目等三個項目的建設。目前非晶帶材項目已完成生產廠房和輔助設施的建設,首條1萬噸產能的生產線正在進行熱試,迄今進展正常,已試制出少量大卷重的非晶帶材。經後續分卷、重卷和初步檢測,主要性能指標達到設計要求,可以安排後續應用性試驗。根據工作計劃安排,下一步熱試將主要集中於提高系統可靠性及完善生產工藝規程,並安排鐵芯、變壓器的試制,熱試計劃於08年年底完成。(渤海證券李新渠)
國陽新能(600348):孕育超跌反彈
公司是優質無煙煤生產基地,擁有煤層開采條件較好的礦區,采煤工藝、瓦斯治理技術處於國內先進水平。公司所產煤炭屬無煙煤,具有低灰、低硫、發熱量高等優點,在華北具有較強的區域競爭優勢。
走勢上,該股近期在低位反復震蕩整理,不過始終未曾突破前期8.00元的階段低點,近日再度震蕩上揚,上攻勢頭較強,後市一旦獲得量能繼續配合,則有望繼續醞釀超跌反彈,投資者可適當關注。(世基投資)
萬家樂(000533):短線上攻動能充沛
公司的控股子公司順特電氣有限公司前期收到阿聯酋迪拜水電局乾式變壓器供貨合同的中標通知,合同總價為1.11億美元,約合人民幣7.62億元。此次合同的實施,將對公司今年以及明後兩年的經營成果產生比較積極的影響。
二級市場上,該股近日隨大盤持續震蕩上行,上行通道保持較好,昨日再度逆市飄紅,同時成交量也溫和放大,顯示短線上攻動能比較充沛,投資者可適當關注。(世紀金龍)
福建水泥(600802):逐漸站穩半年線
公司是福建省最大的水泥企業之一,公司現產能規模較大,具有比較明顯的區域競爭優勢。隨著4萬億拉動內需的利好政策出臺,未來水泥需求有望獲得較大的提振。
二級市場上,該股近期持續大幅上行並一度觸及半年均線,隨後遇阻回調並在半年線下方反復震蕩整理,近日逐漸站穩半年線,強勢特征比較明顯,後市若獲得成交量的有效配合,則有望依托半年線繼續震蕩上揚,投資者可適當關注。(北京首證)
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