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上周人民幣連續多個交易日連續跌停,貶值幅度接近1%。昨日人民幣中間價繼續回落27個基點,貶值趨勢仍在繼續。基於對人民幣的貶值預期,不少投資者也開始換匯投資。
有專家表示,美元近期持續走強,已經成為短期內的避險貨幣。然而,在經歷了金融危機後,國際市場的任何風吹草動都會給匯率帶來大幅波動,加上各國都還有降息空間,在此期間如果過多地做外匯調整,將會面臨很大的風險。
【昨日動態】
中間價回落27個基點人民幣繼續貶值
央行昨日授權中國外匯交易中心公布的數據顯示,繼本月初人民幣中間價大幅下跌156個基點引發人民幣匯率市場價連續4個交易日觸及當日波動區間下限後,昨日人民幣匯率走勢開始趨於穩定。
昨日,人民幣對美元中間價6.8509,較前一交易日走低27個基點;而截至昨日收盤,人民幣即期詢盤賣報價為6.8816,這一匯率較中間價下浮近0.46%,逼近0.5%跌停線。
一銀行外匯交易員昨日對《每日經濟新聞》表示,昨日,外匯市場人民幣對美元的交易行為『已經恢復正常』;而在離岸市場,NDF(人民幣一年期無本金交割合約)昨日也從7.2的水平,跌至7.1的水平,截至昨日發稿,為7.1128,這預示著人民幣匯率較前一交易日昇值近1%,為10月28日以來的第二大日昇幅。
該交易員同時表示,預計未來人民幣匯率不會大跌,而是維持在較為穩定的水平。
對於人民幣匯率未來走勢,中國財政部部長助理朱光耀表示,中國將把人民幣維持穩定在合理且平衡的水平上。也有分析師指出,至於人民幣是否會持續貶值這一問題,現在下結論還為時過早。央行很可能是給正在昇值的人民幣踩剎車,而不是尋求扭轉人民幣昇值這一趨勢。
【現場直擊】
換匯數量悄然增加外匯『黃牛』重出江湖
人民幣貶值和美元昇值預期的加劇,燃起了普通民眾購買外匯的熱情。近日,銀行裡兌換外幣的客戶開始明顯增多,連一度銷聲匿跡的外匯『黃牛』也開始重出江湖。
記者近日發現,中國銀行位於外灘中山東一路23號門口的上海分行已經出現了外匯『黃牛』招攬客戶的現象。一位黃牛表示,今年上半年由於人民幣昇值和匯率波動,他一度被『套牢』,虧了好幾千元。但是現在,狀況已經有了明顯的好轉,顧客也明顯地增多了。
記者昨天走訪了上海各大商業銀行的分支機構,工作人員普遍表示客戶大多是因為出國旅行和留學等剛性需求換匯,數量一直保持穩定增長;同時,也有不少客戶是出於投資需要換匯。一位銀行大堂經理告訴記者,隨著人民幣貶值,近日前來換匯的客戶數量有明顯的增加。中國銀行徐家匯支行的一位工作人員於小姐也表示,中國銀行今年換匯的數量每兩個月增加10%左右,比去年同期有所增加。
根據央行公布的數據,截至10月末,中國居民在金融機構中的外匯存款總額達到497.5億美元,高於前月的485.6億美元。
【專家觀點】
龔方雄:未來3~12個月人民幣將昇值3%
人民幣匯率已經成為話題焦點。昨日,摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄表示,預計未來3~12個月,人民幣對美元將昇值3%。而在未來3個月內,人民幣匯率將在6.8~7.0這一區間內波動。
在昨日由中國經濟改革研究基金會和上海發展研究基金會共同舉行的『金融危機下的中國經濟』論壇上,龔方雄表示,『不建議人民幣貶值。』他稱,人民幣貶值可能會引發大量的資本外逃,導致投資者信心下降,並引發資本市場的動蕩;同時人民幣貶值也會引發周邊國家競相進行貨幣貶值。
另外,龔方雄也表示,中國不應該通過人民幣貶值的方式來刺激出口,因『中國出口相對於其他國家還是有優勢的,人民幣貶值會是一個錯誤的政策』。
龔方雄同時表示,中國滬深300指數在過去一個月內,已經猛漲24%,這一表現在彭博跟蹤的全球90個股指中是最好的,A股市場出現的反彈,也預示著股市可能已經觸底,經濟方面的最糟糕的消息可能已經結束。他表示,『隨著4萬億經濟刺激方案的落實,以及真金白銀的到位,估計明年下半年國內經濟會好轉。』
操作指南:換匯投資仍應謹慎
外幣產品佔比不足30%
從今年下半年以來,國內各家商業銀行的外匯理財產品已大為減少(包括美元),取而代之的是人民幣票據、債券型穩定收益產品。
據普益財富統計,11月28日至12月4日,國內商業銀行共推出46款理財產品,其中外幣產品數量為12款,市場佔比不足30%。這也意味著,投資者從銀行理財產品中找尋外匯投資機會的渠道並不豐富。
『在經歷了金融危機、匯率過山車般的行情後,目前國際市場的任何風吹草動都會給某一貨幣帶來大幅波動。』一業內人士判斷。比如近期美元的突然走強,除基本面的相對強勢外,7000億美元國債也成為影響匯率的偶然因素。
因此,面對近期人民幣的走弱,對於『換匯投資』,業內人士仍普遍給予謹慎建議。實際上,在銀行個人業務部門看來,近期少推外匯產品,正是不希望投資者去投機貨幣利差。
降息通道內不宜過多調整
星展(中國)高級副總裁程兵判斷,美元再有3~6個月將結束強勢走勢,到時會跌得很慘。
對於掛鉤美元的理財產品,由於目前還不能對人民幣兌美元的走勢作出明朗的判斷,因此目前銀行推出的主流產品仍以30~180天期限的短期產品為主,其年化收益率在3.5%~4%。由於人民幣短期走勢可期,因此投資者如果想博取匯差,不妨選擇此類產品。
程兵認為,目前國際匯率市場還不穩定,美元、歐元、英鎊甚至包括人民幣在內還有更大的降息空間,這對其未來的匯價還將造成一些影響,如果投資者在此期間做過多的調整,無疑會冒很大的風險。
渣打銀行經濟學家王志浩在一篇分析報告中亦指出,人民幣對美元的最大貶值幅度為3%。從短期看,人民幣將對美元溫和貶值,到今年年末降至7.0元的水平,2009年二季度末降至7.10元。
如果上述判斷均告成立,意味著近期人民幣走弱的行情,不會對中長期限美元理財產品的最終收益產生太大影響。
可少量、短期配置美元
謹慎對待人民幣貶值,不等於完全放棄這次機會。值得注意的是,美元近期持續走強,已經成為短期內的避險貨幣。
實際上,從人民幣匯改以來,人民幣一直處於昇值狀態,很多投資者都將手中的外匯資產兌換成了人民幣資產。目前要去套匯差,必須購匯投資。
對此,有理財師認為,從中短期來看,人民幣貶值的趨勢將會存在,而美元走強的態勢也不可能在短期內突然轉向,因而從規避匯率風險的角度來看,在特定時期少量購買一些美元資產作為資產配置,可有效分散風險,但存量不要太大,且以短期化投資為主。
從目前NDF的報價看,人民幣兌美元短期內可能在7左右震蕩。如果未來走勢果真吻合NDF報價,則近期兌現收益的外幣理財產品可能會產生1%~2%的匯兌收益。但投資者必須注意的是,非美元貨幣也可能出現兌美元貶值,從而出現交叉匯率。
同時,對於已經購買了外幣理財產品的投資者,人民幣的貶值是一個好消息,但專家認為未來人民幣貶值的空間不大,從外幣兌回人民幣的匯兌收益將很有限。因此,不要輕易兌換其他貨幣。同時,由於各國央行仍有進一步降息的空間,將人民幣兌換成其他貨幣獲利差的路將越來越狹小。
QDII走向取決於資本市場
人民幣的突然貶值,無疑讓前期飽受虧損壓力的QDII型產品,得到了緩和的機會。目前有分析指出,隨著境外資本市場逐漸見底,在人民幣貶值的半年內,抄底QDII不失為一個選擇。有人甚至認為,如果當前投資者投資類似QDII能獲得4%左右的收益,要是明年人民幣兌美元匯率達到7.1的水平,則客戶實際收益為正5.2%以上。
不過對於這樣的判斷,業內人士並不認可。
平安證券認為,在中國國際收支順差狀況沒有發生逆轉的情況下,人民幣不具備趨勢性貶值的基礎,因此人民幣持續大幅下跌的可能性不大。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬預測,至2013年,人民幣兌美元匯率將達到4:1。
還有業內人士認為,銀行系QDII的大面積浮虧,主要來源於國際資本市場由牛變熊所致。所以,QDII何時能起死回生,主要還是看下一階段資本市場的走向,單憑人民幣匯率判斷投資無疑是『捨本逐末』。
『本次全球金融危機仍然可能在未來幾年內蔓延至實體經濟。』程兵表示,『當前大規模抄底,仍不是太理性的行為。』
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