|
||||
三九醫藥(000999):主業有望呈現恢復性增長
三九醫藥(000999)近日股改方案實施,其名稱也變更為三九醫藥。公司的股改方案幾經修改,最終方案相對於老方案(轉增+送股+權利,合計10送2.9股)更加簡單,即非流通股股東向流通股股東每10股送3股。在送股的基礎上,公司控股股東還做出業績承諾,08年度實現基本每股收益不低於0.50元,09年不低於0.65元;若達不到此承諾,將向流通股股東每10股追送0.3股。我們認為,股改方案相對於舊方案而言,對流通股股東的補償有所提高,基本達到了上市公司股改時送股的平均水平。除此之外,公司對今明兩年的業績也作出了承諾,即不低於30%的增長,這顯示了大股東對公司發展的信心。
我們認為,債務重組緩解了公司的財務壓力,公司進入良性發展並實現承諾的可能性較大。由於歷史原因,公司被佔用的資金曾超過25億元,這直接影響了公司正常的經營發展。債務重組方案則解決了其資金佔用問題,也解決了公司的負債問題,使公司的財務狀況大為改善。07年末清欠完成前,公司資產負債率為62.91%,流動比率1.33,速動比率1.21;08年5月清欠後,公司的資產負債率31.41%,流動比例為1.46。公司除兩個子公司有一定的小額貸款外,公司和集團均沒有貸款,帶息負債僅為4125萬元。財務負擔減輕將使財務費用降低,並對業績形成直接的影響。08年三季度公司財務費用僅517萬元,而去年同期則為1.44億元。與此同時,公司的現金流狀況也大為改善。
同時,公司四大主業逐漸開始恢復性增長。公司過去雖處在動蕩中,但並沒有放棄主業,尤其是OTC業務的底子比較雄厚。在財務問題獲得解決後,公司主業的恢復性增長相對比較樂觀。公司已確定未來業務集中在四大領域:品牌OTC、中藥處方藥、免煎中藥、抗生素和普藥,其中以品牌OTC為核心業務。這四個領域的老產品都有望實現較快的恢復性增長。
公司的品牌OTC以感冒、胃腸、皮膚、頭疼、婦科、骨傷用藥為主,以感冒靈、三九胃泰、皮炎平、正天丸為核心產品,以強力枇杷露、婦科用藥為明星產品;並將目標市場定位為工薪階層,同時大力拓展小兒用藥市場,預計08年的增長率有望達到17%以上。在中藥處方藥方面,公司以中藥針劑為重點,預計08年增長率有望保持在50%以上。而在免煎中藥領域,公司以中醫院及綜合億元的中醫科為目標市場,07年銷售為9000多萬,08年發展速度較快,增速有望達到50%以上。公司的抗生素和普藥則以新泰林、頭孢粉針、頭孢原料為主。
在恢復性增長的基礎上,公司未來的前景還依賴於新產品的推進情況。由於公司近幾年的研發基本停滯,依靠自主研發已來不及,對外並購將是現實的選擇。我們將密切關注公司新產品的研發情況。
此外,公司被華潤確定為品牌中藥制造與銷售業務的核心發展平臺,並將在研發、管理、對外產品並購上給予支持。華潤的支持對公司的復蘇將起到較大的促進作用。同時,這不僅凸顯了公司在華潤版圖中的戰略地位,也有望使其成為醫藥板塊中重要的配置選擇。
基於對公司未來業績復蘇的信心,我們預測公司2008年、2009年、2010年EPS分別為0.505元、0.650元、0.813元。我們認為,隨著公司恢復性增長的確立,其在醫藥股中的較好的配置價值將逐漸凸顯。(國金證券黃挺李敬雷)
銅陵有色(000630):技術形態趨於穩健
公司主要經營銅、鐵礦采選、有色金屬冶煉及壓延加工等業務,其產品廣泛應用於電力、機械、通訊、家電等領域。公司近期與澳大利亞資源企業Pan Australian達成精銅出口合同,根據初步達成的四年期合同,澳大利亞資源企業Pan Australian將向公司出售老撾Phu Kham銅礦出產的精銅。這份合同涉及8萬噸精銅,期限為四年,合同價格按年度議定。
此外,公司前期還與王寶棟、於佐兵、趙玉明、郝建偉、李海峰簽訂《赤峰金劍銅業有限責任公司股權轉讓協議》。公司擬受讓金劍銅業51%股權,收購價格以經資產評估機構評估結果為依據確定。收購後,公司將持有金劍銅業51%股權,成為其第一大股東。
二級市場上,該股近期在震蕩中不斷上行,量能也有所放大,技術形態趨於穩健,後市一旦大盤繼續轉暖,有望隨大盤繼續醞釀技術反彈,投資者可適當關注。(九鼎德盛肖玉航)
天利高新(600339):逐漸逼近半年線
公司主營高級潤滑油系列添加劑產品、高級瀝青系列產品、土工合成新材料、塑料原料及制品等。在做大做強精細化工業的目標指引下,公司積極發展甲乙酮和己二酸項目。近期公司的己二酸及配套項目滿足裝置工藝試車的條件,各輔助系統全部進入正常生產運行狀態,制氫、硝酸、環己烷、醇酮、己二酸及二元酸酯等主裝置的檢查工作完成,已具備試車條件。
公司將積極借鑒國內同行業同類裝置的試車經驗,充分考慮試車過程中可能出現的各種問題和困難,以爭取項目早日生產出合格的產品。此外,近期國際原油價格持續大幅下行,近日逐漸逼近40美元/桶,再度創出調整新低,這有望在一定程度上減輕公司的成本壓力。
二級市場上,該股近期在量能的配合下持續震蕩走高,相繼收復30日和60日均線,近日逐漸逼近半年線,後市一旦有效突破半年線的壓制,則有望依托半年線繼續震蕩走高,投資者可適當關注。(廣東百靈信)
河北宣工(000923):上攻意願較強
公司是我國生產推土機的重要生產企業,公司的生產量和銷售量連續數年居全國推土機行業前列。公司具備較大的生產能力,同時可提供各種類型高原推土機。近年公司通過調整產品結構,主攻大馬力推土機的生產和銷售,其市場佔有率不斷提高。同時,公司試制成功馬力較大的SD9高驅動履帶推土機,為產品的優化昇級奠定了較好的基礎。
目前國家推出了4萬億投資計劃,而各地政府也相繼出臺了自己的投資振興計劃,其中有很大一部分是投向基礎設施建設,未來兩年內基礎設施建設將保持增長態勢,基建投資有望拉動工程機械行業的需求。隨著國家加大基礎設施投資力度,與工程機械行業直接相關的國家重點項目投資的不斷增長,都有望拉動國內工程機械產品的市場需求,而公司也有望從中受益。
二級市場上,該股近期相繼突破30日、60日和半年均線的壓制,顯示上攻意願較強,投資者可適當關注。(金證顧問陳自力)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||