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近期上證綜指反復考驗1850點並獲得較強支橕,滬深市場也再度在全球股市紛紛走弱的背景下強勢上漲。兩市換手率重新回到2%之上,反映出賺錢效應吸引了一些前期觀望的資金介入。同時,相對充裕的資金給獲利盤、止損盤、小非減持提供了足夠的流動性。
當前國內外宏觀面並不理想,但技術上嚴重超賣、市場資金比前期寬松,以及一些場外資金在政策利好的刺激下積極介入等因素,引發了市場強勁反彈。我們認為,11月份國內各項金融、經濟數據即將陸續公布,工業企業增加值、GDP同比增長率、出口同比增長率或將再創年內新低,這對A股市場將產生一定的影響。還需值得注意的是,當A股市場累計漲幅超過30%,短期股價翻番的個股越來越多時,投資者對於熊市中的反彈行情還需更多一份謹慎。
國家信息中心報告建議『籌建股市平准基金』,匯金增持建設銀行等銀行股,以及新推出的金融『國九條』政策等,直接激發了投資者入市的熱情。最近兩個月,管理層推出一系列刺激經濟的利好政策,給短線資金提供了挖掘熱點的線索。此外,央行連續降息和降低存款准備金率,取消國內銀行貸款總額,以及追加年內的貸款額度等,或將使得M1、M2指標出現積極變化。我們認為,不斷釋放出的流動性,其中一部分將進入A股市場,市場資金面相對於籌碼不足的狀況得到很大的改善,並推動大盤繼續震蕩盤昇。
受美國、歐洲經濟衰退的影響,中國經濟減速勢頭超出預期。從季度數據看,從2007年第三季度開始,中國經濟增長已經進入了新一輪下行區間,到今年第三季度,已經連續五個季度回落。中國采購經濟人指數(PMI)已經連續3個月位於50以下,從10月份的44.6下滑到11月份的38.8,顯示中國制造業環境繼續惡化。國家統計局數據顯示,今年10月份,我國消費者信心指數為92.4,與9月相比下降了1個百分點,連續3個月回落;10月份我國宏觀經濟預警指數為94.7,盡管仍處於表示穩定的綠燈區,但和9月的105.3相比,下降了10.6,是2002年10月以來預警指數最低的一個月。
11月美國零售商銷售出現39年來最大的跌幅,比去年同期減少2.7%;11月美國、歐元區的制造業指數ISM下跌至36.2、42.5,前者為1982年以來最低,後者為歷史新低。盡管美國、歐洲連續降息、出臺刺激經濟的政策,但短期內恐怕很難見到成效,中國經濟想要獨善其身難度非常大。
此外,我們認為,現階段技術面分析似乎比價值分析更為有效。上證綜指、滬深300指數、深證成指、深證綜指、中小板指數的日K線都形成了上昇通道,只要上述五大指數不跌破各自上昇通道下軌,A股市場中做多力量還將嘗試維持強勢。
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