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臨近年終收官階段,雖然股市的運行環境仍然十分復雜,但是在低價超跌股的強勁反彈帶動下,滬深股市仍然上演了局部的『小牛市行情』——大盤表現一般,低價股的走勢則異常火暴。
我們認為,目前的市場屬於熊市之中的較高級別反彈,『超跌+低價+題材』是市場的核心熱點,權重指標股表現將趨於穩定。股指或將維持溫和反彈走勢,但高度有望越過9.19反彈高點2300點一線。年底多空因素交織,反彈過程仍然一波三折,投資者也應對復雜行情的特點有清醒的認識。
深入分析影響近階段市場運行的主要因素,我們認為以下三點需要重點關注:
首先,政府密集出臺的刺激經濟組合拳部分改變了投資者的悲觀預期,市場運行的外部環境有所改善。
中央經濟工作會議召開前夕,政府從財政政策、貨幣政策入手,相繼出臺系列政策刺激經濟。政策從出臺到見效會有一定的時滯,但是會在一定程度上改變投資者的悲觀預期。中國經濟運行雖然受到世界經濟衰退拖累,但是如果加大投資力度,同時積極啟動國內內需市場,仍然會有效防止經濟過快下滑。就短期而言,投資者將目光放在中央經濟工作會議上,能否有新的刺激經濟計劃出臺,能否有效實現經濟轉型,將對未來一段時間資本市場的運行產生較大影響。
其次,從近期市場運行特征看,可以用權重股企穩、小盤股輪番表現來概括,與去年5.30前的市場非常相似。超跌低價股仍然是本輪反彈行情的主力,很多超跌低價股短期內股價甚至實現翻番,在熊市中上演了局部小牛市行情。
為何近期大盤權重股依然表現一般而中小盤股走勢活躍?我們認為,一方面是因為機構投資者分歧巨大,藍籌股板塊很難形成向上合力。在經濟下行背景下,機構投資者分歧空前加大,作為機構重倉的藍籌板塊走勢相對曲折,反彈過程中遭遇到較強的拋售壓力。券商、基金、保險等主要投資者由於對市場的看法、持倉集中度、套現壓力各有不同,在目前點位很難達到共識,因此藍籌股整體反彈乏力。另一方面,在經過接近一年的大幅下跌後,多數投資者深度套牢,超跌低價股的股價即使從低位反彈50%以上,也尚未遇到較強的反彈阻力,這為游資炒作提供了足夠的運作空間。
第三,從市場短期技術走勢分析,運行一年左右的下降通道將得以改變,壓制大盤長達近1年左右的60日均線終於被突破。一旦60日均線突破之後,壓制作用將轉成支橕,上周五已經初步體現了較強的支橕作用。從突破的有效性分析,由於近一個月的反彈伴隨著成交量的有效放大,因此突破可信度大為提高。就反彈空間而言,大盤在2500點下方所遇阻力相對較小,我們認為本輪反彈中股指超越9.19反彈階段性高點的可能性仍然比較大,大盤仍有15%左右的反彈空間,這為個股行情的延續提供了機會。
綜上所述,我們建議投資者在操作策略上,可由謹慎的操作策略適度轉向積極。在選股方面,可依據以下幾點:一是有利好政策支持預期的板塊,二是超跌低價小盤股,三是近期無大小非解禁壓力的個股。因此,基礎設施建設、3G、鐵路、紡織、醫藥、家電、股指期貨等板塊仍有反復表現的機會,投資者可適度參與短線操作。而對於金融、地產等權重板塊,建議投資者給予中線關注,可逢低分批逐步買入。
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