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楚天高速(600035):滬渝高速貫通將促業績提昇
楚天高速(600035)08年中報的ROE為6.36%,其ROE水平高於行業中值5.16%及行業均值5.88%,在同行業上市公司中處於中上水平。隨著高速公路網絡化的逐步完善,聯網公路裡程不斷增加,通行高速公路車輛日益增多,以及未來滬渝高速開通,公司的淨資產收益率將有望進一步提昇。
08年1-8月,中部六省完成城鎮固定資產投資18129.9億元,有4個省規模以上工業增加值增速超過20%。其中湖北省為23.0%,其GDP增速達到13.9%;從最近三年來看,湖北省GDP增速基本保持高出全國GD增長速度1.92%的水平。中國社科院發布的最新經濟藍皮書預測09年我國GDP增長率將有所回落,但仍有望保持在9%左右。湖北省明年的GDP增速有望保持在10%以上。
漢宜高速是公司目前的唯一路產,其中武漢至荊州180公裡,荊州至宜昌98.9公裡。07年通行費收入約71536.86萬元,營業利潤率67.81%,同比增長16.96%;服務區及廣告收入等約為865.01萬元。漢宜高速的日均混合交通流量前10個月已超過9000輛,其近幾年來呈現穩步增長的趨勢;不過,今年以來增速有所減慢,1-10月份同比增長為4.88%,較07年11.11%的交通量增速降低6.23個百分點。從逐月的數據來看,交通量呈現季節性分布;一般來說,春節前交通量達到一個峰值後,下一個自然月交通量將降到波谷,隨後逐月增長,至9月、10月份達到年度最高值。從現場調研的情況來看,客車以本地車居多,貨車佔總車流量的30-40%,外地貨車則佔總貨車車流量的30%-40%。
漢宜高速貨車保有量達到27%,但由於上半年『油荒』的原因,加油站對車輛實行限量供應,今年的業績可能會有所下滑;汶川地震後,國家實施的『綠色通道』政策,也是其下半年業績受到影響的原因之一。由於受以上因素的影響,公司初步測算今年全年的營業收入將可能減少4000萬元左右。
滬蓉西(原規劃名稱)高速公路湖北段作為滬渝高速的重要組成部分,也是湖北省高等級公路網『六縱五橫一環』的重要組成部分,是我國東中部地區連接重慶、成都等大城市通往大西南的重要快速通道;其沿途經過宜昌市所屬的宜都市、長陽縣,以及恩施州所屬的巴東縣、建始縣、恩施市、利川市。滬蓉西高速公路湖北段目前正在進行施工,由於今年年初的雨雪災害,以及年中的抗震救災工作,工程進度遷延至今。根據我們的調研,工程的下部主體結構工程已接近尾聲,部分路段已竣工並已分段開通。根據目前工程進度,預計線路將於09年6月份前後開通,屆時滬渝高速將全線貫通。滬渝高速的開通將會對漢宜高速公路的車流量有較大誘增作用,同時可能還會改善車流結構,提昇貨車比例,增加單車通行費收入。
公司目前的車流以本省小型車為主,過境的大型車比例僅為10%左右。一旦滬渝高速全線貫通,公司所轄路段的貨車比例有望增長,並受益已實施的『計重收費』政策;大型客車比例也有望增高,從而使單車收入實現穩步增長。
滬蓉高速湖北境內武漢至荊門高速公路目前正在施工,根據我們現場諮詢武(漢)荊(門)高速公路建設指揮部的有關人員,如建設資金到位,該線路將於09年8月至10月左右開通。如果武漢-荊門-宜昌高速公路全線貫通,將對漢宜高速造成一定的分流。武漢至荊門高速公路對東北方向(如河南等地)的車輛分流作用比較明顯,並且對到荊門等特定方向的車輛會有所吸引。但由於滬蓉高速巴東-宜昌以及武漢-麻城路段尚屬遠期規劃,無明確時間表,總體上滬蓉高速的全線通車至少需要到2010年後,因此近幾年內對滬渝乾線可能沒有實質性的平行分流影響。
國家發改委、財政部、交通運輸部、國家稅務總局近日聯合發布公告,就《成品油價稅費改革方案》公開征求意見。公告提出,在不提高現行成品油價格的前提下,將汽油消費稅單位稅額由每昇0.2元提高到1元,柴油由每昇0.1元提高到0.8元,其他成品油單位稅額相應提高。同時,取消公路養路費、航道養護費、公路運輸管理費、水路運輸管理費、水運客貨附加費等6項收費,並逐步有序取消已審批的政府還貸二級公路收費。從長期來看,燃油稅的開征則對高速公路具有一定的利好作用,公司也有望從中受益。
預計公司2008-2010年基本每股收益為0.33元、0.39元、0.46元,按照公司上周五的收盤價4.00計算,目前公司的動態市盈率為12.12倍、10.25倍、8.69倍,其08年動態市盈率低於行業市盈率的均值水平,公司股價相對於行業有一定的低估。(東海證券王萬金陳柏儒)
中國石化(600028):受益國際油價回落
公司已發展成為上中下游一體化的大型能源化工公司,是我國最大的成品油和石化產品供應商。目前中國石化集團油氣勘探、開發區域覆蓋62個陸上盆地和4個海域盆地,擁有探礦權區塊337塊,面積約100萬平方千米。中石化集團原油一次加工能力在重組時只有不到1.3億噸/年,而到08年底預計將突破2億噸/年。同時,隨著國際原油價格持續回落,公司的成本壓力有望逐步減輕。
二級市場上,該股近期經過比較充分蓄勢震蕩後向上突破60日均線,量能也有所放大,後市有望在國際原油價格持續回落的刺激下醞釀反彈,投資者可適當關注。(九鼎德盛朱慧玲)
華意壓縮(000404):『家電下鄉』提振走勢
公司是國內較大的無氟冰箱壓縮機供應商,被列為重點高新技術企業。公司憑借無氟壓縮機而具有一定的環保概念。同時,公司預計2008年度歸屬於母公司所有者的淨利潤較上年增長350%-400%。隨著『家電下鄉』實施范圍擴大到14個省區市,並從明年2月1日起在全國全面推廣,預計可實現家電下鄉產品銷售近4.8億臺,累計可拉動消費約9200億元。隨著『家電下鄉』的推進,公司有望從中受益。
二級市場上,該股近期持續震蕩走高,並形成一上行通道,後市一旦獲得成交量的配合,有望繼續沿著上行通道震蕩走高,投資者可適當關注。(世紀金龍)
城投控股(600649):環保項目穩步推進
公司的子公司環境集團去年中標的青島小澗西城市生活垃圾焚燒發電廠BOT項目近期正式開工建設。這是公司在全力推進環保項目建設中邁出的堅實一步,並將進一步奠定公司在生活垃圾處理領域的領先地位。青島小澗西城市生活垃圾焚燒發電項目總投資約6.8億元,總規模為1500噸/日,年處理生活垃圾55萬噸以上。該項目總裝機容量為30MW,年發電量約2億度,上網電量約1.6億度。
二級市場上,該股近期呈現強勢震蕩整理格局,近日再度逼近120日均線,後市一旦有效突破120日均線,則有望繼續醞釀上攻,投資者可適當關注。(北京首證)
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