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眼下,國際金融形勢仍在影響實體經濟。在政府推出大規模的經濟刺激計劃後,滬深股市有所企穩,但能否走出獨立的上漲行情並不明朗,部分投資者因而陷入決策困局。理財專家建議,除了主動將債券等低風險品種納入投資組合外,還可選擇資產配置靈活的理財品種,這類理財產品弱市防御、行情來臨時進攻的特性更易適應當前市場。
前一種策略是直接投資貨幣市場、純債等各類低風險產品,後一種主要是投向債券股票兩相宜的混合型基金、非限定性券商集合理財產品等。而今年以來的實踐也表明,券商集合理財產品具有較好的適應性。
在今年以來的股市下跌過程中,一個突出的特征就是股票不分質地的普跌,由此,合理的倉位控制便成為跑贏同業的關鍵。但由於股票型基金一般均有60%的最低持股比例限制,即便混合型基金,其股票倉位也不得低於30%,被動持倉正是今年基金大幅虧損的主要原因之一。
相比之下,券商集合理財產品在這方面顯示了更大的靈活性,彌補了公募基金這一不足。據測算,在剔除債券型和FOF(基金中的基金)集合理財產品後,券商集合理財產品的股票倉位平均比股票型基金等較高風險投資產品配置水平為低,這也使得券商集合理財產品整體業績跑贏同類基金。尤其是非限定性集合理財產品,顯示了資產配置靈活的優勢,在弱市中它可全部配置債券,而變身債券型理財產品;當市場重新走牛時,又可轉型為股票型產品。如目前在銷的中國紅1號的股票持倉比例,最低可降至0,最高可至80%,為靈活進行資產配置、對股票資產淡化靜態持有策略提供了空間。
有研究表明,資產配置對於投資業績的重要性佔到85%-93%,擇時與選股佔7%-15%。
分析人士認為,國內股票、債券市場高度波動性決定了資產配置對投資業績表現極其重要。相對於基金公司,券商的投研平臺更為強大,而券商集合理財產品規模也相對較小,在股市流動性不足時有更大的騰挪空間。在後市尚不明朗的情況下,可作為投資者的資產組合選擇之一。
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