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255個基點,從11月27日起,人民幣兌美元匯率中間價在連續四個交易日內深幅跳水。昨天,人民幣兌美元匯率中間價報收於6.8527,繼前一交易日大跌156個基點後,繼續微跌22個基點。當人民幣匯率被冠以『跌停』後,市場上懷疑央行匯率政策轉向的猜測之聲驟起,使人民幣貶值的預期大幅昇溫。多數人認為,管理層試圖通過本幣貶值來拯救不斷惡化的出口形勢,進而保持經濟穩定增長。
針對人民幣匯價出現的罕見『跌停』現象,中國人民銀行相關人士昨天對外表示,央行會在保持人民幣匯率基本穩定的基礎上繼續推進匯率改革,並強調12月1日人民幣匯價的跌幅沒有超出范圍,央行無須作出評論。
人民幣要貶值?有待觀察
人民幣兌美元匯率中間價從11月27日的1美元兌人民幣6.8272元,急速貶值到昨日的1美元兌人民幣6.8527元,大大出乎市場預料。自10月以來,經歷了2個月窄幅盤整之後,12月第一個交易日(12月1日),人民幣匯率竟大跌156個基點,以6.8505創出自8月21日以來的最低紀錄,創下近一年來的最大單日跌幅。當日盤中匯價(6.8848)更一度觸及千分之五的波動區間下限,這是匯率改革以來人民幣匯價跌幅最大的一次。
銀行外匯交易員以及經濟學家普遍認為,這或許是人民幣即將步入貶值通道的信號,也是人民幣邁向世界貨幣,趨於市場化的試水之舉。眼下,市場呈現三種不同的論點:一種是在金融海嘯導致美元強勢地位確立後,人民幣貶值將成為必然;另一種是僅憑單一交易日的表現,不太可能構成人民幣貶值的前兆,人民幣中長期昇值大勢不改;而中立的觀點認為,不排除通過人民幣貶值,來推動出口,保持經濟增長。但目前我國國際收支尚未明顯惡化,一切言之尚早,是否進入貶值通道還有待觀察。
自2005年匯改以來,人民幣兌美元匯價基本保持上昇通道。10月以來,人民幣匯價維持在6.82左右。此前,一直有觀點認為,長期看人民幣昇值過程沒有結束,但是明後年為促進出口的需要,人民幣可能會處於貶值通道中。
央行行長周小川日前也曾透露,不排除人民幣貶值推動出口的可能。
貶值促出口提振?難度不小
目前,外貿部門希望人民幣貶值提振下行中的出口業的呼聲高漲。不過,有關專家指出,在外部經濟環境不利、出口需求減退的情況下,人民幣貶值是否真能緩解出口還很難說。一旦人民幣真的貶值,較易引起貿易保護主義的爭端,反而不利於中國出口。本月4日即將開始的第五次中美戰略經濟對話,美國方面仍將促請中國政府讓人民幣進一步昇值。
來自銀行的外匯分析人士認為,現階段,通過匯率貶值促進出口的作用是有限的,在全球貿易萎縮的情況下,要促進出口的進一步增長,意味著市場份額要進一步擴大,這在目前是比較難實現的。相反,對於國內進出口企業而言,或許保持穩定的匯率更為重要,因為他們更容易判斷形勢和市場方向。
一部分專家目前傾向人民幣不大可能大幅貶值。因為人民幣貶值會加劇資本外逃,這將對包括股票、地產在內的人民幣資產價格構成更大的下行壓力。
專家稱貶值最佳時間已到
對於此次人民幣罕見的單日大跌,投資者絕不能掉以輕心,畢竟這也可能導致最終人民幣兌美元的匯率走向發生較大的轉變。
興業銀行首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時表示:這是人民幣即將貶值的明確信號。央行所強調的『將保持匯率基本穩定』是一個含糊之詞,換作『保持對一攬子貨幣匯率基本穩定』纔更合適。其言外之意是,人民幣匯率穩定很可能只是針對非美貨幣而言的。
除了貶值刺激出口的目的,魯政委認為,目前正是人民幣貶值的最佳時間窗口,一方面來自國際的人民幣昇值壓力已大幅緩解,匯率問題正在淡化;另一方面,國內有效匯率昇值速度在10月份達到歷史高點,對出口增速影響頗大,在出口訂單下滑嚴重的情況下,不宜再保持過快的昇值速度。此外,人民幣匯率改革的目標之一就是擴大雙邊浮動的區間,增大匯率彈性,匯價走勢有昇也要有貶。加上明年經濟形勢不理想,通縮風險越來越大,人民幣繼續昇值不利於抑制通縮壓力,而在經濟前景不樂觀時,本幣適當貶值也是有效出路之一。魯政委認為,人民幣匯率貶值10%是可以承受的范圍,也就是說人民幣匯率可能回到去年中期的水平。
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