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樊綱先生近日再次以喜悅的心情指出,由於過去幾年中國主動防泡沫,所以現在中國經濟沒有大泡沫。包括樓市,在經歷了一年多調整之後,泡沫已基本被擠掉。沒有大泡沫,後面就不會有大危機,因此不會有更大的波動出現。
看來,我們得感謝擠泡沫行為,讓中國經濟避免了美國式的危機。
不過,這種言論違背了經濟學理論。是擠泡沫行為造就了中國的經濟安全嗎?當然不是,是數億人辛苦勞動所積累的財富和外匯儲備,使中國經濟得以扛過全球金融危機初期的風險。是中國改革經濟體制提昇了勞動生產率,纔使這片土地上擁有了更多的財富。
擠泡沫行動除了傷害經濟,並沒有發揮其他效果。去年央行屢屢加息,股市聞加息而漲;今年央行屢屢降息,股市聞降息而降,擠泡沫行為敵不過市場規律。人民幣未徹底市場化,當然攪不起美國式的巨大金融泡沫,但美國式的金融危機卻足以讓中國出口遭受重創,進而影響整個實體經濟,從實體經濟傳導到金融領域。從去年開始受金融危機影響之下的沿海制造企業破產案例,被一些經濟學家視作淘汰落後生產能力的大好事。現在他們心懷僥幸,因為中國經濟沒有泡沫,所以中國宏觀經濟不會出現問題。中國以往出現的經濟衰退,難道是資產泡沫造成的嗎?
美國權威研究機構——全國經濟研究局12月1日正式宣布:美國經濟自去年12月開始即陷入衰退。由此算來,美國經濟處於衰退之中已有一年時間。RBS格林威治資本首席經濟師StephenStanley表示,伴隨著失業率的大幅上昇和信用卡危機的昇級,目前所經歷的衰退僅僅是一個開始。
中國經濟與股市會受到一定影響。不過,與美國不同,不是以金融泡沫依次崩潰的形式,而是以實體行業依次降低贏利、最終蔓延到金融市場的形式。
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析員陶冬指出,未來兩三年,全年經濟進入『007時代』,即零利率、零增長和中國經濟保7%的GDP增速。事實上,從全球采購指數來看,目前中國經濟增長不可能達到樂觀派的預測數據。
我國的萬億元刺激計劃是及時雨,但是,如果不能伴隨市場結構的改進,作為央企與地方政府參與微觀經濟的幫助者,雖然可以穩定經濟增長,長期來看會對中國的市場創富機制造成損害。過去,中國經濟是五駕馬車——出口、消費、投資、房地產和體制結構性的改革,今天是一駕馬車——財政開支,能夠穩住經濟增長就不錯了。
根據國家統計局與中國物流與采購聯合會編制的中國『制造業采購經理指數』(PMI),11月份中國PMI為38.8%,比上月再降5.8個百分點,為2005年該指數創立以來最低點,已經持續3個月下降。數據顯示,11月份中國制造業PMI指數呈普遍下降、加快下降態勢,其中生產指數、新訂單指數、采購量指數、新出口訂單指數、進口指數下降幅度達到7個百分點以上。按照國際通用標准,數據低於50就表示陷入衰退。需要強調的是,中國物流與采購聯合會編制的數據一向是較樂觀的。人民幣匯率下滑是一個信號,顯示中國的出口與制造業已無法支橕人民幣幣值。
如果病急亂投醫,接下來最嚴重的錯誤可能是政府逼迫銀行錯配資金,將資金大量投向低效的大型企業以挽救實體經濟,最終結果將導致壞賬成為中國銀行業不能承受之重。
並非心懷惡意,而是對投資者誠摯的提醒,我希望投資者把某些經濟學家的話當反向指標,當他們一再強調中國資本市場沒有泡沫的時候,事實上我國資產品價格已經縮水70%;當他們樂觀地指出中國經濟將特立獨行時,中國沿海制造業已在經歷磨難。
從長期來看,中國會經歷一輪牛市,但長期有多長?從熊轉牛少則兩年,一切取決於全球經濟復蘇狀況,取決於有關部門擺脫對大小非問題的鴕鳥政策的速度和決心。
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