他，弱冠之年已是商界奇纔，之後沈迷於資本運作，並在而立之年登上財富榜首位，如今卻在種種謎團中成為階下囚

　　上海的柳剛(化名)最近很不安，他在國美租了一個櫃臺賣通信設備，正准備再租個櫃臺把生意擴大些。如今，國美老總黃光裕被拘的消息卻使他不得不重新考慮這一計劃。

　　『國美這次會不會破產？我們真的很關心。』柳剛言語中透著一些焦慮。最終，他決定暫時不簽第二個國美櫃臺的合同了，他認為，國美肯定會受到消息的負面影響。

　　自11月23日媒體報道黃光裕被拘後，傳聞甚多，迷霧難散。26日，北京警方正式確認黃光裕因涉嫌經濟犯罪被拘。28日，北京市公安局新聞辦又證實，ST金泰的控股人、黃光裕之兄黃俊欽和中關村董事長許鍾民因相同罪名正接受警方調查。

　　受影響的還有他們所在的公司——國美、金泰、中關村、三聯商社無不受其牽連，或停牌、或大跌。

　　黃光裕，除了國美的當家人、財富榜首富之外，我們似乎知之甚少。在神秘面紗之後，他究竟是怎樣一個人呢？

　　曾經的商界奇纔

　　不可否認，首先被人們記住的就是他商界奇纔的身份。

　　1985年，改革開放大潮尚未掀起之時，一個潮汕少年決定像其他同鄉一樣出去闖蕩，他，就是黃光裕。那年，黃光裕纔16歲，初中尚未畢業，帶他出來的則是剛剛高中畢業的哥哥黃俊欽。

　　家境貧困的哥倆懷揣著從老家籌措來的4000元錢，選擇內蒙古作為自己的第一站，尋找賺錢的商機。和同時代廣東、福建商人一樣，他們通過潮汕、深圳、廣東的廠商關系販賣當時的短缺物資。通過一段時間的積累，兄弟倆有了自己的第一桶金。

　　很快，頗具市場眼光的黃光裕發現，內蒙古市場太小，想去更大的城市發展。1986年，黃光裕和黃俊欽就拿著在內蒙古賺到的第一桶金去了北京，在北京珠市口東大街420號承包了國美服裝店。1987年1月1日，國美服裝店正式開張，3個月後改名為國美電器，開始了黃光裕真正的創業之路。那一年，他年僅17歲。

　　1987年開始，黃光裕展示了他與眾不同的一面。在當時家電處於賣方市場，有貨不愁賣的情況下，黃氏兄弟仍決定走堅持零售、薄利多銷的經營策略，而其他商家則是抬高售價、以圖厚利。『其實當時有「被逼」的成分。』黃光裕回憶說，『作為一家個體企業要想辦法吸引客戶，必須有自己的東西纔行。』當時他想出的方法是薄利多銷。在強大的國有電器商店面前，低價策略為小小的國美電器店帶來了不少回頭客。

　　盡管當時就有人質疑其貨源，坊間也有傳聞黃光裕引進的貨源是私貨，但不得不承認，黃光裕是一個商業天纔。他和國美在這個市場上留下了無數印記，他首創了很多零售業拓展模式，如今，其中不少的模式已成為整個零售行業的通用模式。

　　1991年，他第一個想到利用《北京晚報》中縫做廣告。在僅僅以每次800元的低價包下了報紙中縫的廣告後，他打起『買電器，到國美』的標語，並每周刊登電器的價格。在當時來說，這是一個有超前意識的行為。極少的廣告投入卻為國美吸引來了大量顧客，電器店的生意讓人艷羡。

　　小有成就的黃光裕沒有坐享其成就此滿足，而是陸續開了多家門店，到1993年前，小店面已達七八家。當然，這也是其最早的資本擴張行動。隨後，他將旗下所有店鋪統一命名為『國美電器』，就此形成了連鎖經營模式的雛形。

　　國美的成長伴隨著黃氏兄弟的財富增長。隨著經營理念的差異，兩兄弟分家了，黃光裕分得了『國美』這塊牌子和幾十萬元現金。24歲的他開始一心一意建造他的家電零售王國，國美以驚人的速度成長。

　　1993年，黃光裕原來的電器小門面變成了一家大型電器商城；1995年，國美電器商城從一家變成了10家；1999年，國美進軍天津，開始從北京走向全國，也開始了大規模的全國性擴張；2001年12月，國美在12個城市共擁有49家直營連鎖店及33家加盟連鎖店；2004年12月，國美電器直營門店達200家，並進入音像連鎖業；2005年，國美進軍地產業，建造國美第一城；隨後3年，分別並購山西北方電器、大中電器和永樂電器；2008年2月，戰勝最大競爭對手蘇寧電器成功收購三聯商社。

　　截至目前，國美已經是國內家電零售業無可爭議的第一巨頭。

　　過往的資本運作高手

　　在1999年國美向全國進軍的時候，黃光裕創辦了總資產約50億元的鵬潤投資有限公司，進行資本運作。隨後的2000年，在國美如火如荼發展之際，黃光裕卻突然減持了其手中國美電器的股份。之後，大家纔逐漸了解到，他已經在玩『左手倒右手的』資本游戲。

　　業界對黃光裕的印象也能說明問題。在國美進行全國連鎖高速擴張時，黃光裕將大量時間和精力都放在營運領域，與全國各大家電企業接觸頗密。但隨著國美在全國上千家門店的開設，身價見漲的黃光裕卻逐漸『淡出』了廠家舉辦的各種會議。

　　2000年初，黃光裕將眼光瞄准了投資環境寬松的香港證券市場，也開始了一系列眼花繚亂的資本運作。黃光裕染指京華自動化(後更名為中國鵬潤、現名為國美電器)，經過許多復雜的步驟以現金認購股票謀取到了控股權(如下表)。

　　2003年，黃光裕成立完全控股的『北京鵬潤億福網絡技術有限公司』。國美集團將94家門店全部股權裝入『國美電器』，由鵬潤億福持有65%股份，黃光裕直接持有國美電器剩餘35%股份。他開始重組『國美電器』。值得注意的是，他所持有的國美股份和公司名稱。65?35的比例是為了回避商務部關於外商零售企業、外方股份比例必須在65%以下的限制。注冊『北京鵬潤億福網絡技術有限公司』，借用國內高科技企業免稅的優惠政策，回避出售股權需要支付的巨額所得稅。

　　在其總部大廈隨手都能看到一本書《黃光裕如是說》。書中介紹說，黃光裕很早就開始研究香港的證券市場，研究資本運作的方法以及各國的匯率政策。這也就不難理解，如此復雜但又幾無破綻的資本運作手法必定經過黃光裕多年的精心策劃和准備。

　　資本運作之後，隨之而來的是財富的累積。2004年，他以105億元的身價成功登上了胡潤財富榜的首位。但他給人留下的印象不僅僅是億萬財富的年輕締造者，還有他的光頭造型和那句『我的錢還不夠花』。

　　『錢還不夠花』的他繼續著資本運作之路——瘋狂套現，加大投資。2005年，黃光裕蟬聯了胡潤財富榜首位。

　　2006年4月6日，黃光裕宣布以私人配售方式售出不少於大約12億港元的國美電器股份。這是黃光裕自2004年9月以來第三次在國際資本市場上套現。3年3次套現，他從國際資本市場套現近40億港元。

　　2007年10月31日，在胡潤發布的『2007胡潤套現富豪榜』上，黃光裕通過出售股份套現93億元，成為套現最多的富豪。

　　2008年，他套現135億元，再次成為手頭現金最多的企業家，也第三次登上了胡潤財富榜的首位。這時，他的總資產已達430億元，他也是繼榮智健家族之後第二位三度登上胡潤財富榜的富豪。

　　他曾說過，企業家最大的貢獻是積極運營資產。也有人問過他，『你是實乾家還是資本高手？』顯然，黃光裕毫不猶豫地選擇了後者。也許，做一個資本運作高手讓他有高高在上的感覺。

　　如今的階下囚

　　高高在上的感覺很好，也讓他成了多方矚目的焦點。但現在，他再次以另一種方式使自己成為了焦點。他因涉嫌經濟犯罪，已被警方拘捕。

　　早在今年10月份，在黃光裕再次成為胡潤財富榜首位後不久，香港媒體就曝出黃光裕因為涉嫌經濟問題被限制出境。隨後，關於黃光裕的各種消息愈演愈烈，他似乎也從人們的視線之中消失了。盡管傳聞甚多，但傳聞傳達的信息大多與其資本運作有關。

　　最新消息報道，北京市公安局已正式說明黃光裕涉嫌經濟犯罪。證監會也證實，黃光裕與股票違規操作有關。同時，被聆訊的還有與黃光裕相關的兩只股票的負責人——ST金泰控股人黃俊欽和中關村董事長同時也是他老鄉的許鍾民。盡管未得到進一步的證實，但這些信息足以表明，他倒在了資本運作的槍口之下。擅長『左手倒右手』的黃光裕，終究還是將自己的手『倒傷』了。

　　歸根溯源，早在2006年就有關於黃光裕負面的消息傳出。據報道，他涉嫌違規借貸中國銀行的貸款。當時的情況很是微妙，還牽扯到了其兄黃俊欽，而黃光裕的夫人杜鵑曾在中國銀行任職。但隨後，據傳，靠著哥倆良好的公關能力，他們成功解決了當時面臨的危局。查詢國美在2007年1月在香港聯交所發布的公告稱，公安部針對黃光裕及其間接持有的鵬潤房地產公司的『協助調查已經正式撤銷』，公司的危機暫時平安度過。

　　如今，再次面臨的危機卻讓他被警方逮捕，而且很多謎團依然難解。也許事實確鑿讓他無以辯駁，但事實是——他已然是一名涉嫌經濟犯罪的階下囚。他一手締造的國美集團如今也在盡量淡化黃光裕對其公司的影響，多次表示，黃光裕被拘一事『不會對國美造成影響，國美運營良好』。其公報顯示，公司原總裁陳曉為代理主席負責國美電器的業務管理。

　　國美就這樣劃清了與黃光裕的界限，對於弱冠之年就締造國美根基的黃光裕來說，這實在是一個巨大的悲哀。而對於國美員工來說，會不會適應沒有黃光裕身影的大廈呢？

　　如今，如果有人再問他選擇實乾家還是資本高手，希望他會選擇實乾家。