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目前中國工業企業杠杆比率依然合理,上市公司資產負債率處於較低水平。其中,銀行體系壞賬水平降至歷史最低水平,上市銀行資本充足情況仍然良好。同時,財政政策還有施展空間。按1981至2007年間我國財政赤字的最高水平,可以實施的赤字財政最高可達GDP的2.6%。
另外,目前國際油價已經大幅回落,按照2007年中國原油進口11.7億桶計算,相對於2008年上半年110美元的原油均價,目前50美元左右的油價可為中國節約700億美元支出。而隨著大宗商品價格大幅回落,2009年中國的貿易條件將明顯改善。當前歐美金融市場流動性問題基本緩解,世界主要中央銀行強制性注入流動性,對金融機構的搶救行動開始產生作用。
本次降息的影響將首先作用在防通縮上,自7月份以來,世界大宗商品價格劇烈下降,我國物價指數也持續回落,中國經濟短期內面臨通縮之慮,此時果斷大幅降息,有利於及早降低通縮預期;另外,本次降息還有利於刺激居民消費,有利於降低企業融資成本、為企業減負。
本次降息幅度達到108個基點,遠遠超過此前的市場預期,據測算,截至2008年10月末,金融機構人民幣各項貸款餘額29.83萬億元,靜態測算,此次降息將降低居民和企業部門的財務費用3000億元,若2009年按照15%貸款增長測算,此次降息將為明年企業和居民降低財務費用3500億元。
作為國內最為重要的機構投資者,社保基金以『逐步擴大指數化投資規模』表達了看好後市的態度,目前大盤雖還處於整理消化階段,但在多數個股活躍輪動的趨勢之下,股指難以深幅回檔,1800點區域具有強支橕。在消化完慣性拋壓後,大盤仍有企穩回昇的要求。不過再度上行仍需要權重股的走穩與市場總體成交量的再度放大作為支持。操作上,可借目前市場區域震蕩之際,低吸潛力品種,應規避追高風險。
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