|
||||
在今年大熊市,偏股型基金淨值縮水在50%左右的情況下,基金經理的年終考核也將進入基金公司的議事日程,這將決定基金經理今年的年終獎有多少。而考核標准與牛市一樣——按照相對排名考核。
但有業內人士認為,在牛市中,基金經理采用傻瓜式投資也能跑贏業績基准,這使得一部分基金經理濫竽充數,在今年的熊市中,部分基金經理就現原形了,而且也喪失了個性化,因此,今年對基金經理考核應按絕對收益標准進行。
相對排名考核不妥當
2008年即將結束,在基民和基金從業人員反思這場前所未有的暴跌時,如何評價今年基金經理的管理能力和業績,備受市場關注。
一直以來,基金經理年終獎大多與相對排名、晨星和銀河證券給出的星級評定等指標掛鉤。一只基金排名進入同類型前1/4、前1/3、前1/2以及獲得晨星和銀河證券等獨立機構『五星』至『一星』評級,基金經理年終獎是不一樣的,獲得好評價的年終獎就越多。
今年7月底,有一家大型基金公司規定,基金經理今年的業績必須要在同類型基金的前1/3,否則下崗。也有基金公司將按照相對排名劃分年終獎,按照研究機構的星級評定年終獎。
『我們的基金經理評定還是按照相對排名,而且評定時間段也比較短。如果進入前1/2,基金經理隨大流,完成這個考核應該不是什麼難事。』深圳某中型基金公司人士告訴記者。
而2008年注定是相對排名貽害最嚴重的一年。隨著今年3月份熊市趨勢清晰,第一軍團基金公司充當了『空頭司令』,而為了不落在同行後面,基金經理們一哄而上,齊刷刷地降低倉位,以此作為制勝法寶。這就使得部分自稱具備個性化設計的基金露餡了:穩健型也不穩健了,收益型也沒收益了。
一基金資深人士認為:『本來個性化產品很難用一個統一的標准來考核,在相對排名和熊市的壓力下,理應少虧的基金極可能多虧,今年就應該按照絕對收益考核。』有基金研究人士表示。
跑輸業績基准理應扣罰
另一方面,在今年熊市中大幅跑輸業績基准的基金公司,如何對這些基金經理進行考核呢?
根據Wind統計,截至11月27日,在329只開放式基金中,有149只基金跑輸業績基准,佔到開放式基金總數的45%,包括保本型基金、部分債券型和貨幣型基金。其中,有13只基金跑輸業績基准在40%以上,落後業績基准差最大的基金高達65%。
有基金業內人士認為,去年做傻瓜式指數法投資,基金經理很容易跑贏業績基准,今年大批基金跑輸業績基准,正是某些基金經理往年渾水摸魚和隨大流操作的反面體現,對這些基金經理應該扣罰。
基金經理成替罪羊?
事實上,對基金經理的職業生涯來說,各種各樣的『考核』和『排名』最關鍵,但這些『考核』和『排名』所給出的時間段是非常短的,也許年末擠進前1/3的考核標准,在實際運作中就走樣了。
『只要一虧錢,基金公司都會找到替罪羊的,有時候可能都不是基金經理的問題,一些公司大類資產配置是投資總監定的,市場就是這個規則,開除投資總監、基金經理也是沒有用的。』深圳某大型券商基金研究人士向記者表示,『在有些情況下,基金投資要受到整個投研團隊影響,買什麼股票有時並不是基金經理自己的意願。但業績差了總得有人來承擔吧!』
記者手記:真正的『大考』在明年
從3萬億元到2萬億元,2008年成為了國內基金業的『縮水年』。由於過於專注短期化的排名和業績考核,基金經理牛市中慣用的投資方法在今年快速下跌的熊市中屢屢『碰壁』,基民資產縮水超半。今年以來,偏股型基金淨值縮水高達50%左右,快速下跌的市場讓眾多基民來不及撤離,悉數被深度套牢。從目前情況看,大多數投資者並沒有選擇大規模贖回,而是『耐心』地持有,等待『解放』。
不過,從歷史數據看,基金遭遇的最大贖回時期將是股市回暖初期,2009年纔是真正考驗基金管理人的一年。2009年股市一旦回暖,贖回壓力大增和市場震蕩的背景下,基金經理管理水平將面臨真正的『大考』。
對於上述說法,申銀萬國基金分析師朱贇表示認可,其表示,2008年基金業的寒冬還未真正降臨,2009年將可能是中國基金業面臨的最困難的一年,基金公司的實力將成為其度過寒冬的重要基礎。在2005年至2006年基金淨贖回較為嚴重時期,基金公司遭遇的贖回衝擊與其業績表現有較高的相關性;基金公司整體競爭力成為渡過難關的重要基礎。2009年基金公司業務收入差距加大,競爭更加激烈。
同時,熊市對基金經理的評價也不能停留在去年的思維中,基金今年業績的嚴重虧損對基金品牌傷害非常大,各大基金公司此前標榜的穩健投資風格幾乎是蕩然無存。
對此,有業內人士指出,在年底發放基金經理獎金時,是否跑贏同行不應該是主要標准,按照相對排名考核基金經理管理水平的方法掩蓋了個別基金經理較差的資產掌控水平,也助長了基金經理賭性的滋長——穩健型基金不穩健,低風險風格的偏股型基金高風險運作。傷害了基民投資熱情的同時,對未來一年的投資策略把握上也是有害無利。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||