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投連險已經全面潰退,而本周央行罕見的大幅降息更是讓萬能險步入危機。在宏觀經濟下行周期,試圖選擇保險產品實現安全保障、資產增值的投資者們面對此情形顯得有些不知所措。
業內人士指出,投連險、萬能險和分紅險這類投資型人身險兼具風險保障和投資功能,在經濟上行周期,通脹、利率上昇等因素將使投資者獲取較多的投資收益;但在經濟下行周期,特別是在股市低迷和降息周期,投資收益自然不盡如人意。
專家建議,投資型保險產品具有長期投資價值,投保者不應因一時收益下滑而匆忙退保;對於無法承受投資型保險的較高保費支出的投保者,可以靈活運用『保單轉換』來激活保險產品的保障功能。
萬能險儲蓄功能喪失
『收益超過銀行存款利息』一直是萬能險產品熱賣的重要原因。本周三,央行再度大幅下調存貸款基准利率,其中一年期存款利率下調108個基點,降至2.52%,和壽險產品結算利率有密切相關性的三年、五年存款利率下調幅度更大,分別降至3.6%和3.87%。這意味著未來萬能險結算利率還將大幅下調。光大證券分析師肖超虎分析,由於債券市場利率出現了較明顯的下調,而存款利率也有所下調,萬能險結算利率的下調空間有所擴大,不排除調至4%以下的可能。
如果下調至此,也就意味著萬能險的儲蓄替代功能完全喪失。
在今年年中,股市的低迷已使投資者將興趣從投連險轉入萬能險。但進入9月,隨著央行降息逐步深入,作為儲蓄替代品的萬能險開始有所反應,截至11月初,萬能險已經連續三個月下調結算利率。據粗略統計,10月萬能險年化結算利率的平均利率水平已降至約4.23%,而且已有兩款產品的結算利率降至3%以下,目前僅平安保險的萬能險產品繼續維持在5%以上。
國信證券分析師武建剛認為,在如此大幅的降息之下,萬能險進退兩難。盡管萬能險結算利率可靈活調整,但下調過多可能會引發退保等一系列問題,因此萬能險還將適當保持一定的高結算利率,從而導致保險公司利差損出現。
分紅險難當重任
在投連險持續低迷、萬能險結算利率下降的情況下,較為穩健的分紅險儼然成為當下最有吸引力的險種。
過去9個月,許多保險公司的產品銷售策略已有所調整,分紅險新保單開拓或將成為各險企搶佔市場份額的重要籌碼。
專家指出,分紅險和投連險、萬能險相比,最大的特點就是安全穩定。首先,分紅險有固定收益部分,不管資本市場是好是壞,投資者都能得到保單的固定回報(通常略高於一年期銀行利率)。其次,分紅險的分紅功能意味著投資者可以參與保險公司的盈餘分配。根據保監會的規定,保險公司盈餘的70%以上需返還給分紅保險的持有者,因此,保險公司的投資收益成果將與客戶分享。
『但分紅險有沒有紅可分,能分多少,都是不確定的,只能根據公司的經營情況來確定,並受限於資本市場的走勢。』保險業人士指出,在分紅不佳的年景中,分紅險也有可能因投保人脆弱的風險承受能力而發生退保。
中金公司研究員周光認為,由於2008年分紅險投資收益不夠理想,預計2009年分紅水平不會很高。國都證券研究員鄧婷也認為,資本市場的持續低迷導致投資收益大幅下降,分紅險產品年末的分紅水平有可能大幅走低。
在中國人壽的產品結構中,分紅險一直佔據絕對地位。業內人士表示,明年1月中國人壽必須公布分紅險保單紅利,屆時中國人壽會真正面臨保持較高分紅水平而降低公司淨利潤,或是大幅降低分紅水平犧牲未來保費收入增長的兩難選擇。
投連險又一輪回
隨著2006年牛市的出現,投連險銷售迅速佔據國內壽險市場半壁江山。但在2008年牛市落幕,在資本市場的持續低迷中,投連險再度面臨停售、退保。
今年年初至10月底,上證指數下跌67.14%,深證成指下跌67.01%,走勢基本上呈現出持續下跌的形態。與此同時,投連險投資於股票基金和混合基金比例較高的進取型投資賬戶和平衡型投資賬戶受到股票市場的拖累,淨值均出現下降,其中進取型賬戶跌幅較大,有近70%的進取型賬戶跌幅都超過了40%。而穩健型賬戶雖然投資於債券基金的比例較高,但依然受到股票市場低迷表現的影響,多數穩健型賬戶出現了淨值下跌的情況。只有保守型賬戶全部出現淨值上漲的情況,但由於主要投資的是貨幣市場工具,因此上漲幅度都較小。
盡管投連險跑贏了大盤,但由於壽險公司在銷售時為了衝業績,大多只談高收益避談風險,導致客戶在面對賬戶現值時產生巨大心理落差,進而引發退保危機。這一幕和2001年股市大跌時出現的投連退保情形十分相似:在股市上昇行情中,投連險以其出色的投資業績備受投資者青睞;而在股市下行周期,由於收益下滑加上之前的銷售誤導而引發退保危機。
針對上述情況,專家建議,投連險既能享受保障,又能參與投資,適合中長期持有。在股市震蕩之際,客戶可根據自身投資目標與風險承受能力,在進取型賬戶、平衡型賬戶、穩健型賬戶間靈活配置、自由轉換,在風險可控的基礎上實現財富增長。『等下一輪牛市到來的時候,投連險還將為投資者帶來較好收益。』
『保單轉換』激活保障功能
目前我國投資型壽險市場發展情形不容樂觀。大多數投保人購買投資型壽險不是為了獲得長期的保險保障和長期的投資收益,而僅僅是作為一種短期的投資工具。因此,投保人只關注當前的投資收益,完全漠視投資型壽險的其他功能。當投資收益不理想,投保人就如同看到股市下挫一般,存在著嚴重的盲目投保和盲目退保現象。
專家指出,上述產品正是憑借靈活的投資功能以及給予投保人更多的保險選擇權而具有吸引力,建議投資者不要因短期收益不佳而匆忙退保。『投保人如果提前退保,將要承擔一定程度的退保損失。』
不過,對於無法承受投資型保險的較高保費支出的投保者,為減少保費支出,同時還想保留保險的保障功能,可以通過『保單轉換』調整保險計劃,將上述比較昂貴的儲蓄型保險轉換為保障型保險。
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