|
||||
昨日,交易所債市受降息利好刺激大幅上揚,不過債券指數均衝高回落。研究員指出,未來一年仍有108個基點的降息空間,債市將保持震蕩上行格局。
債市衝高回落
昨日,受央行降低存貸款基准利率108個基點和調降金融機構存款准備金率的利好刺激,滬深兩市債券大幅上漲。上海交易所國債指數早盤高開於119.10點,盤中最高至119.47點,觸及高點後債市迅速回落,尾盤小幅拉昇至119.25點,較上一交易日上漲0.31%。成交量方面,上證國債共成交20.92億元,創出半年以來的新高。
『債市大幅上漲在情理之中』,長江證券資深交易員斯竹指出。她認為,此次央行大幅降息超出市場預期,同時存款准備金率的下調也為債市提供充足資金,預計債市仍有上行空間。
平安證券研究員祁潔萍認為,昨日債市的高開低走值得關注,受降息利好刺激,債市將向好,但是高達108BP的降幅可能會縮短牛市周期,投資者選擇衝高後賣出,反映其對後市看法趨於理性。
兩市企業債也走出衝高回落行情。上證企業債指數開於128.56點,盤中最高129.01點,最低128.51點,收盤報128.62點,上漲0.32%。成交大幅放量至10億元。深圳企業債指數收盤報128點,上漲0.28%。
降息空間還有108BP左右
央行的大幅降息出乎市場預料,同時也反映經濟數據可能比預期的要糟糕,因此從宏觀來看,降息周期並未結束,未來一年仍將有108個基點左右的空間。
國泰君安研究員姜超在其最新的研究報告中預計,央行在未來還有四次降息,未來一年內的降幅可達108bp,從而使得1年定存利率降為1.44%。他認為,未來GDP增速將至少連續4個季度下滑,最早在09年3季度見底,因而估計在09年1月、4月、7月、10月各有一次降息,時間在季度經濟數據出臺前後。姜超建議,未來在期限配置上以5年期以上中長債為重點。對於信用債的投資,以金融債為基准,建議鐵道債、銀行擔保企債、中期票據、央企信用債、省企信用債、民企信用債的溢價目標分別為30bp、40bp、60bp、100bp、200bp、400bp。
宏源證券研究員羅剛認為,大幅度的降息刺激債券市場短期衝高,但降息預期很大程度上已經被提前透支,因此,本次衝高之後債券市場很可能會陷入上漲乏力的狀態。他稱,最樂觀預計,在經濟形勢繼續惡化的情況下,2009年基准利率可能降到1.5%甚至1%,也就是說本次降息之後基准利率還有約100-150BP的下降空間,債市(央票)到期收益率下降空間應該不會比這個更高,而100個基點的空間要一年時間來消化,顯然有些少。從這一點上來說,衝高後的債券市場在迎來大擴容的同時,收益空間將被壓得較低,債券市場將呈現慢牛和震蕩格局。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||