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大幅降息的首個交易日,債市再獲上漲動力,收益率基本回到調整前11月中旬的水平。國債指數高開低走,結束8連陰走勢,企債指數上漲0.32%。
從個券漲幅來看,五洲轉債、05大唐債、05華能債、06大唐債、06冀建投等債券的漲幅超過2%。
昨日,信用債市場高開低走的趨勢更加明顯,08新銅債10月中下旬大跌後,近期步入調整期。受大幅降息刺激,昨日高開近3%後逐步回落,收盤僅上漲1.04%。
西南證券債券分析師郇超表示,前期債市在濃烈的降息預期中大幅上揚,近期又出現了盤整下跌行情,這次降息無疑是對前段時間降息預期的確認。由於債市前期上漲大幅透支了降息利好效應,導致債市走勢相對平淡。
有業內人士還認為,此次降息只是對債市的一個短期利好。由於未來經濟存在諸多不確定性,明年降息的空間不是很大,這給債市帶來了不確定性因素,導致市場反應相對平淡。
逐步增持中長期國債
在投資策略方面,廣發證券固定收益研究員何秀紅認為,經過近期的調整,優質的公司債和分離債已具備投資價值。而資質中等的青啤債、中遠債、中化債等,貸款利率應當是他們收益率的頂部,從國外歷史數據來看,資質中等的公司債的收益率基本上是低於同期優惠貸款利率的,持有這些資質中等分離債的風險並不大。
廣發證券還認為,在前期08江銅債大跌後,無擔保的公司債、分離債的二級市場收益率已趨穩定,但鑒於公司經營狀況還可能惡化,投資者的風險厭惡情緒高,其反彈空間有限。
招商證券分析師認為,鑒於2009年企業信用風險和風險溢價可能進一步加大,建議投資者對信用債予以標配或低配。另外,明年央票發行將大幅縮減,國債作為替代品種必將受到市場追捧,因此建議投資者逐步增持中長期國債。
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